На прошлой неделе США и Китай объявили о заключении торгового перемирия – обе стороны подтвердили факт сделки. Однако содержание соглашения пока остается туманным. По мнению руководителя исследований по Большому Китаю в OCBC Bank Томми Се, речь идет скорее о попытке снять острые краткосрочные проблемы, нежели о фундаментальном торговом компромиссе.
Се сообщил в интервью CNBC International, что США нуждаются в редкоземельных металлах, необходимых для производственной цепочки, а Китай заинтересован в получении доступа к американским полупроводникам и другим технологиям. Таким образом, сделка выглядит как обмен стратегическими ресурсами, отражающий критические потребности обеих сторон.
Се также подчеркнул, что доступные меры, например снижение 20-процентных тарифов на фармацевтическую продукцию, в этой сделке затронуты не были. Такие тарифы вредят не только китайским производителям, которые поставляют химические компоненты в США, но и самим американским компаниям. Из-за пошлин растет себестоимость лекарств, в результате чего они становятся дороже для пациентов и больниц.
Фокус на стратегических ресурсах и игнорирование очевидных мер, подобных фармацевтическим тарифам, показывает, что стороны пока не стремятся к масштабной торговой разрядке, а лишь решают острые тактические задачи. Такой подход может дать краткосрочный эффект, но для реального улучшения торговых отношений между США и Китаем потребуется более широкое соглашение, предполагающее взаимные уступки с обеих сторон.
Китай выигрывает время
Соглашение между США и Китаем, как предполагает Томми Се, дает Пекину не столько немедленные экономические выгоды, сколько важную стратегическую передышку. В условиях замедляющегося внутреннего спроса, слабой инфляции и сохраняющейся уязвимости к внешним шокам Китай стремится использовать паузу для стабилизации своей экономики.
Уступки Пекина, в частности предполагаемое смягчение экспортного контроля на редкоземельные металлы, не столько продиктованы готовностью к компромиссу, сколько являются элементом тактической игры – расчетом на встречные уступки со стороны США. В первую очередь речь идет о возможном расширении доступа к американским полупроводниковым технологиям, жизненно важным для китайского технологического сектора.
Кроме того, временная разрядка на внешнем фронте позволяет китайским властям сосредоточиться на внутренних экономических задачах. В последние месяцы Пекин активизировал фискальные и денежно-кредитные стимулы, пытаясь реанимировать рост, однако их эффект оказался ограниченным. В условиях неопределенности внешней торговли любая пауза в эскалации дает возможность более эффективно применять внутренние меры поддержки – от инфраструктурных проектов до субсидирования потребления.
Се обратил внимание на то, что в условиях низкой инфляции у китайских властей есть пространство для наращивания стимулирующих мер без риска перегрева экономики. Однако время для восстановления ограничено: если внутренний рост не стабилизируется, даже временная передышка не спасет экономику от повторного давления извне, особенно если США вернутся к ужесточению тарифной политики.
Угроза Трампа заменить председателя ФРС привела к падению доллара
В конце прошлой недели американские рынки продемонстрировали волатильность на фоне резкой критики президента США Дональда Трампа в адрес председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла.
В среду Трамп в очередной раз раскритиковал Джерома Пауэлла, публично назвав его «ужасным» и заявив, что рассматривает трех-четырех кандидатов на замену. Несмотря на то, что полномочия главы ФРС истекают лишь в мае 2026 года, заявления американского президента усилили опасения по поводу попыток Белого дома вмешаться в работу центрального банка.