Дмитрий Исаков, основатель цифровой инвестиционной платформы Lender Invest – о том, как экономика и государство стимулируют краудлендинг и что это значит для инвестора.
В условиях рыночной нестабильности альтернативные инвестиции, такие как краудлендинг, становятся всё более востребованными: они помогают снизить зависимость от традиционных инструментов и повысить доходность портфеля. Таким образом, подобные инструменты становятся еще одним серьезным фактором, способным повысить капитализацию фондового рынка.
В последние годы государство активно создает условия для роста этого сегмента: оттачивается законодательная база – 259-ФЗ и новые регуляторные акты ЦБ, обсуждаются налоговые льготы, в том числе через использование ИИС, а малый и средний бизнес получает доступ к господдержке и гарантиям. Для экономики краудлендинг – это дополнительный источник долгосрочных инвестиций в бизнес, а для инвесторов – новый канал, позволяющий повысить доходность, диверсифицировать портфель и снизить зависимость от традиционных инструментов. Поэтому в условиях рыночной нестабильности именно альтернативные инвестиции становятся все более востребованным инструментом и еще одним серьезным фактором, способным повысить капитализацию фондового рынка.
Рост в полтора раза ежегодно
Согласно указу, подписанному в мае 2024 года президентом России Владимиром Путиным, капитализация фондового рынка к 2030 году должна составить 66% от ВВП. Помимо уже привычных способов инвестирования, повысить капитализацию российского фондового рынка может альтернативный – краудлендинг.
По итогам 2024 года объем российского рынка краудлендинга достиг 27 млрд рублей. Согласно прогнозам BusinessStat, уже в 2025 году ожидается его рост до 53 млрд, а прогноз на 2028 год – 193 млрд рублей. Такие темпы роста – в полтора-два раза ежегодно – указывают не просто на развитие новой финансовой ниши, а на формирование полноценного инвестиционного сегмента с устойчивым спросом со стороны как заемщиков, так и инвесторов.
Важно отметить, что краудлендинг больше не ограничивается малыми предприятиями с неустойчивой финансовой моделью. Сегодня на этот рынок активно заходят компании с годовым оборотом от 800 миллионов рублей и выше. Более того, появляются кейсы, когда публичные компании, имеющие доступ к традиционным источникам фондирования – в том числе к биржевому рынку, – выбирают краудлендинг как дополнительный канал привлечения средств. В этом контексте краудлендинг можно по праву считать одним из наиболее инновационных и стремительно развивающихся направлений на российском финансовом рынке.
Стимул вложиться в краудлендинг
Нестабильность макроэкономической среды только драйвит рост интереса к альтернативным инвестиционным инструментам. В условиях замедления экономической активности и снижения инфляции наиболее рациональной стратегией для частного инвестора становится выбор активов с фиксированной доходностью – таких как облигации и краудлендинговые проекты.
Один из ключевых плюсов альтернативных инвестиций заключается в снижении волатильности в инвестиционном портфеле. Традиционные инструменты – акции, облигации – привязаны к стоимости денег на рынке и подвержены колебаниям, особенно в условиях нестабильной геополитической или экономической обстановки. Мы видим, как инвестпортфели лихорадит: цены то падают, то взлетают (чаще, конечно, падают).
Альтернативные инвестиции – в том числе краудлендинг – дают стабильность. Если у инвестора лежит миллион рублей в займе, то он и будет лежать, независимо от внешней турбулентности. Он просто приносит проценты. Это «константа» в портфеле – и при грамотной диверсификации она позволяет не только повысить доходность, но и снизить риски.
И второе важнейшее преимущество альтернативных инвестиций – фиксировать высокую доходность на длительный срок. Когда ключевая ставка резко меняется – рынок быстро реагирует. На фондовом рынке доходности стремительно перестраиваются, потому что есть вторичный рынок, ликвидность, организованные торги. В краудлендинге же такой динамики нет.
К примеру, в 2022 году, когда ключевая ставка резко подскочила до 20%, доходность на платформах альтернативных инвестиций доходила до 38% и держалась на этом уровне в течение 6–8 месяцев. В то же время индекс Мосбиржи на пике падения просел на 45%.
Поддержка государства
Кроме того, инвестиции через краудлендинг стимулирует государство. В отличие от многих отраслей, где регулирование становятся жестче, в краудлендинге наблюдается тенденция к либерализации, поддержке роста и созданию благоприятных условий для коллективного инвестирования.
Судя по риторике, которая звучит в Госдуме и на таких площадках, как Торгово-промышленная палата, государство воспринимает краудлендинг как перспективную отрасль. Например, поднимается вопрос о налоговых преференциях – для инвесторов, размещающих средства на платформах, и для заемщиков, получающих финансирование через эти инструменты. Обсуждаются меры субсидирования ставок по займам, в том числе через такие инструменты, как «Мой бизнес». В рамках нацпроекта «Малое и среднее предпринимательство» Минэкономразвития России компенсирует МСП расходы на привлечение средств через инвестиционные платформы – в марте 2025 года отбор прошли 11 площадок.
В этом году планируется увеличить лимит объема инвестирования с 600 тысяч до 1 миллиона рублей. При этом не будет учитываться внутренний оборот, например, займы, выданные и возвращенные в течение года, а значит, реинвестирование не будет включаться в этот лимит. Это позволит инвестору вкладывать до миллиона рублей на каждой инвестиционной платформе, а не в общей сложности.
Также стоит отметить, что инвестиционные платформы получат статус налоговых агентов. Это решение, которое отрасль ожидала на протяжении всех пяти лет с начала регулирования и которое является важным шагом вперед. Став налоговыми агентами, инвестиционные платформы возьмут на себя ответственность за удержание и перечисление налогов с доходов инвесторов. Это упрощает процесс для пользователей платформ, поскольку они не будут сами заниматься расчетом и уплатой налогов. Нововведение повышает уровень доверия к платформам, так как обеспечивается прозрачность и соответствие налоговым требованиям, что способствует развитию рынка и улучшению репутации этого инструмента.
С позиций платформ можем сказать: важно, чтобы государственная поддержка распространялась в первую очередь именно на заемщиков. Это напрямую влияет на стабильность: если заемщик получает господдержку, то у него снижается риск дефолта, а значит, и риски инвесторов уменьшаются. Для самих инвесторов тоже было бы логично ввести стимулы, например, налоговый вычет при размещении средств в проект на длительный срок – два-три года. Для интеграции краудфинансирования в систему поддержки МСП дальнейшие меры могут быть следующие: субсидировать процентные ставки по займам, создать государственные гарантии, запустить образовательные программы для предпринимателей и ввести налоговые льготы для инвесторов, направляющих средства в приоритетные отрасли.
Все лучшее впереди
История развития финансовых рынков показывает: как только объемы достигают критической массы, структура участников резко меняется. Яркий пример – рынок высокодоходных облигаций (ВДО). В 2017-2018 годах он воспринимался как вторичный, высокорисковый сегмент, и интерес со стороны банков был минимальным. Но уже к 2023 году они консолидировали до 80% объема размещений в этом сегменте. Причина – формирование устойчивого рынка с приемлемым масштабом и понятными правилами.
По аналогии, можно предположить, что инвестиционные платформы станут по-настоящему привлекательными для системных игроков тогда, когда объем рынка приблизится хотя бы к 100 млрд рублей. И это возможный ориентир на горизонте 5-10 лет, при сохранении темпов роста и поддержке со стороны регулятора.
Александр Фролов про реальные поставки российского газа в Европу и роль Турции
Заместитель гендиректора Института национальной энергетики Александр Фролов, в интервью на канале «Геоэнергетика инфо» подробно обсудил ситуацию с поставками российского газа в Европу, а также роль Турции как потенциального транзитного хаба. В центре внимания оказались актуальные данные по Турецкому потоку, прогнозы поставок в 2025 году и вызовы, с которыми сталкивается ЕС при замещении российского газа. Эксперт подчеркнул, что реальные объемы поставок сильно отличаются от сенсационных сообщений СМИ.
Александр Фролов обратил внимание на резкий рост поставок по Турецкому потоку в июле на 37% по сравнению с июнем – до 51,5 млн кубометров в сутки.