Как застрявшие в Индии средства российских компаний влияют на курс рубля обсудили старший персональный брокер «БКС мир инвестиций» Сергей Голенищев и финансовый обозреватель Алевтина Пенкальская на YouTube-канале «РБК инвестиции».
В индийских банках застряло $39 млрд, принадлежащих российским экспортным компаниям, об этом пишет агентство Reuters. Средства, номинированные в рупиях, невозможно вывести из Индии из-за местного законодательства, которое запрещает оборот национальной валюты за пределами страны. Средства копились в течение года, с середины 2022 года, когда Россия и Индия начали осуществлять расчеты в рупиях.
В июле глава ЦБ Эльвира Набиуллина заявила, что российские экспортеры оставляют на зарубежных счетах около 1% экспортной выручки. Комментируя ситуацию, Голенищев говорит: «На первый взгляд кажется, если еще взять слова Эльвиры Сахипзадовны, $39 млрд – немного завышенная цифра. Но при этом, наверно, в диапазоне $25–30 млрд деньги накапливаются и остаются. Это действительно проблема».
Разницу в оценках ЦБ и данных Reuters эксперт объясняет способами расчетов и возможными реинвестициями России в Индии.
Как застрявшие средства влияют на курс рубля?
Средства российского бизнеса, застрявшие за границей, являются одним из факторов девальвации рубля. Напомним, с начала года рубль ослаб на 26,8%, до 94,23 рубля. 11 августа доллар торговался за 99,43 рубля. Как отмечает Пенкальская, в Индии нет товаров, которые бы Россия могла приобрести на застрявшие рупии, произведя взаиморасчет.
«Даже если говорить про экспортные и импортные потоки, по счету операций мы видим, что импорт действительно восстановился хорошо. <…> При этом мы видим, что с противоположной стороны абсолютно нет какого-то предложения валюты, в том числе за счет того, что Россия переориентировала в 2022 году свои экспортные потоки с Европы на другие страны, по большей части в Индию и Китай. В частности, из Индии мы экспортных потоков не видим», – рассказывает Голенищев.
Так, за первые пять месяцев 2023 года РФ поставила в Индию 37 млн т нефти, это в 11 раз больше объемов аналогичного периода 2022 года.
Каковы пути решения проблемы?
Одним вариантом решения проблемы может стать переход на расчеты между Индией и Россией в других валютах. По данным Reuters, сейчас Индия снова расплачивается с РФ преимущественно в долларах, на расчеты в рупиях приходится меньшая доля, на расчеты рублях – незначительная часть. При этом реальных долларов, способствующих укреплению рубля, на российском валютном рынке нет.
Брокер замечает, что Индия неохотно заменяет рупии другими валютами. При этом эксперт замечает тенденцию к дедолларизации, этот тренд Индия поддерживает. Так, в августе Индия и ОАЭ впервые заключили сделку по продаже нефти в рупиях и дирхамах.
Другим способом решения проблемы может быть поставка товаров из Индии в Россию за счет застрявших средств, например, по процедуре параллельного импорта. «Уже неоднократно встречались наши представители бизнеса и пытались договориться о том, чтобы импортировать какие-то товары из Индии, составляли большой номенклатурный список. Но опять-таки можно только гипотетически представить, что Индия боится вторичных санкций, если будет что-то импортировать в Россию», – заключает эксперт.
Какие проблемы остались у рубля
Обвал рубля и действия ЦБ обсудили с доктором экономических наук, заведующим кафедрой прикладной экономики Технического университета УГМК Дмитрием Вороновым.
Далее делимся мнением эксперта от первого лица.
Начиная с осени 2022 года и до последнего времени ключевая ставка в России оставалась на уровне 7,5%. За последний месяц она стремительно возросла до 12%. Для того чтобы разобраться, почему ЦБ пришлось прибегнуть к столь непопулярной мере, я предлагаю рассмотреть два заседания регулятора, на которых происходило повышение ключевой ставки: 24 июля и 15 августа.