Результаты LiveOne (LVO) за IV кв. 2026 ФГ вышли хуже наших ожиданий из-за продолжающегося падения доходов Slacker Radio. Несмотря на уверенный рост сегмента PodcastOne, этот рост пока не способен полностью перекрыть снижение выручки от обновления соглашения с Tesla. Озвучиваемые менеджментом цифры по количеству пользователей Tesla не отражают расширения базы и роста конверсии рекламных подписчиков на платные подписки.
Тем не менее руководство компании продолжает делать ставку на B2B-направление и анонсирует крупные партнерства с Vizio, Samsung, LG и AT&T, причем последнее открывает доступ к аудитории более 70 млн пользователей. При этом сокращение штата и снижение операционных затрат хоть и значимо повлияло на рост маржинальности компании, но эффект оказался ниже наших ожиданий. В рамках отчета менеджмент представил обновленные прогнозы на 2027 ФГ, которые оказались немного хуже наших ожиданий по выручке и скорректированной EBITDA на фоне затянувшегося процесса конвертации пользователей Tesla.
Мы умеренно негативно оцениваем долгосрочные перспективы компании, но снижаем наши прогнозы на 2027 ФГ и корректируем целевую цену с $10 до $9, сохраняя рекомендацию «Покупать». Потенциал роста составляет около 68%
LiveOne, Inc. (LVO) — американская цифровая медиакомпания, которая предоставляет streaming платформу для музыки, живого развлечения, подкастов и связанного контента.