Мировые индексы в среду вышли в положительную зону. Цены на энергоносители, металлы и сырьевые товары продолжают стремительно расти и бьют исторические рекорды на фоне геополитической напряженности и ожиданий нарушения цепочек поставок.
Так, цена нефти марки Brent превысила $117 за баррель, цена пшеницы преодолела исторический максимум 2008 года - $11 за бушель.
ФРС намерена сдерживать инфляцию высокими процентными ставками, повысив в марте текущую ставку на 25 б.п. По заявлениям Пауэлла, ФРС будет оперативно реагировать на изменения экономической конъюнктуры. После заявлений главы тренд на снижение доходностей казначейских облигаций развернулся в направлении роста. Рейтинговые агентства Moody’s и Fitch понизили рейтинги российских ценных бумаг.
Новости компаний
Li Auto показала сильные результаты за 4 квартал 2021. Поставки автомобилей в прошедшем квартале составили 35 221 ед. (+144% год к году). Общая выручка компании составила 10,62 bn RMB (рост + 156% год к году). Валовая маржа составила 22,4% (в 4 квартале 2020 = 17,5%, в 3 квартале 2021 = 23,3%). Операционная прибыль по GAAP впервые стала положительной (24 mln RMB – маржинальность 0,2%).
По нашим оценкам, это позитивные результаты. Менеджмент компании отмечает, что в индустрии сохраняется нехватка чипов, а также возможны потенциальные перебои в поставках других комплектующих на фоне высоких темпов роста индустрии электромобилей. Тем не менее, ожидается, что поставки автомобилей в 1Q22 составят сохранятся на уровне 4Q21 и составят от 30k до 32k единиц (рост +146% г/г). Количество открытых магазинов в Китае увеличилось до 206 в 102 городах Китая с 52 магазинов в 41 городе на конец 2020 года, и компания ожидает, что к концу текущего года количество магазинов достигнет около 400. У компании пока продолжается тренд увеличения валовой маржинальности, чему способствуют высокие темпы роста продаж автомобилей и увеличение средней цены реализации. Мы повышаем рекомендацию до «покупать» и повышаем целевую цену с $29 до $34 (потенциал роста 10%).
Nordstrom умеренно-позитивно отчитался за 4 квартал 2021, показав операционную прибыль (EBIT $300 млн) и маржу (6,8%) совпадающую с 4кв19. Компания показала сопоставимую выручку на 1% ниже уровня 2019. Онлайн-продажи увеличились всего лишь на 1% от уровня 4кв20 и на 23% от уровня 4кв19. Долговая нагрузка по Чистому Долгу/EBITDA снизилась до 3,2х, но осталась выше 2,2х в конце 2019.
Мы оцениваем это умеренно позитивно, так как компания в период омикрона смогла достичь допандемийных показателей. Компания, как и мы, ожидает снижения долговой нагрузки до 2,5х к концу 2022, а также привержена цели получения инвестиционных рейтингов от всех рейтинговых агентств.
Пауэлл рассказал о будущем денежно-кредитной политики в США
Делимся с вами переводом отчета Джерома Пауэлла о денежно-кредитной политике для Конгресса США. Текст опубликован на сайте ФРС.
Председатель Уотерс, высокопоставленный член комитета Макгенри и другие члены комитета, я рад представить полугодовой отчет Федеральной резервной системы о денежно-кредитной политике.
Прежде чем начать, позвольте мне кратко остановиться на ситуации между Россией и Украиной. Этот конфликт создает огромные трудности для украинского народа. Последствия для экономики США весьма неопределенны, и мы будем внимательно следить за развитием ситуации.
В Федеральной резервной системе мы твердо привержены достижению целей денежно-кредитной политики, поставленных перед нами Конгрессом: максимальная занятость и стабильность цен. Мы преследуем эти цели, основываясь исключительно на данных и объективном анализе, и мы стремимся делать это четко и прозрачно, чтобы американский народ и его представители в Конгрессе понимали политические действия и могли привлечь нас к ответственности. Прежде чем перейти к денежно-кредитной политике, я сделаю обзор текущей экономической ситуации.