В четверг давление на рубль сохранилось, что привело к выходу юаня выше 11,5 рублей, и заметному движению доллара в сторону 80 рублей на фоне повышенной спекулятивной активности. При этом снижение рубля происходит на фоне стабилизации рынка энергоносителей на относительно высоких уровнях – нефть марки Brent стабилизировалась в районе 84-85 долл./барр. и в преддверии повышенных налоговых отчислений.
На наш взгляд, сегодня юань продолжит движение в диапазоне 11 – 11,8 рубля. Пока мы не видим существенных факторов, которые могли бы способствовать дальнейшему росту китайской валюты и выходу вверх из данного диапазона. Более того, в рамках следующей недели рубль может перейти к восстановлению, отыгрывая потери за счет поддержки со стороны экспортеров, которые увеличат предложение иностранной валюты в преддверии пика налоговых выплат, приходящегося на 28 июля. При этом объем отчислений в бюджет со стороны крупных нефтегазовых компаний вырастет в 1,6 раза за счет выплаты квартального НДД, что будет способствовать повышенному спросу на рублевую ликвидность с их стороны, который может быть удовлетворен через конвертацию валюты.