Во вторник, 21 июля, наконец-то и на «улице» российского фондового рынка наступил праздник. С самого утра рынок шёл вверх, во второй половине дня уверенно наращивая темпы роста. Номинированный в рублях индекс Московской биржи к вечеру взлетел на 4,62%, превысив уровень в 2090 пунктов, а долларовый РТС - на 4,6%. Даты закрытия реестров акционеров для дивидендов у крупных компаний уже наступили, связанный с этим негатив ушёл в прошлое, и теперь инвесторам только остаётся ждать выплат дивидендов и обдумывать возможности их реинвестирования в сильно недооценённые российские акции. Рост акций «второго эшелона» двузначными темпами как раз может говорить о том, что в них полученные дивиденды как раз реинвестируется. Геополитика по-прежнему создаёт риски инвестиций, в связи с чем о развороте рынка пока рано говорить, более корректно называть такую ситуацию краткосрочным отскоком. Сегодняшняя эскалация в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах говорит о том, что ближневосточный конфликт в ближайшее время не завершится, а значит – нефть будет продолжать дорожать, оказывая поддержку российскому фондовому рынку. Тем не менее рост рынка может сдержать ужесточение ДКП Банком России после объявления в конце текущей недели решения по ключевой ставке (мы ожидаем, что ключевая ставка 24 июля будет сохранена на текущем уровне в 14,25% годовых).
Цена Brent на вечерних торгах выросла на 2,08% до $91,08 за баррель, превысив знаковый уровень в $90 за баррель. Сегодняшняя атака на танкер в Ормузском проливе вкупе с отказом йеменских хуситов пропустить четыре танкера с нефтью из Саудовской Аравии через Баб-эль-Мандебский пролив, которые в последние несколько месяцев стал ключевой транспортной артерией для саудовской нефти, стали мощными драйверами подъёма мировых цен на нефть. Мы ожидаем колебаний цены нефти Brent на этой неделе в рамках $86-92 за баррель.
Банк России опубликовал сегодня данные агентства «инФОМ» по инфляционным ожиданиям россиян в июле, которые резко подскочили с 12,4% до 14,7%. Показатель подскочил, по нашему мнению, из-за топливного кризиса и ослабления рубля в июне и начале июля. Кроме того, по данным опроса «инФОРМ», в июле оценка годовой инфляции, которую наблюдают граждане, заметно увеличилась, до 15,1%, тогда как в июне она находилась на уровне 14,2%. Это означает, что население уже ощущает заложенные в ценах потребительских товаров рост цен на топливо и увеличение транспортных издержек. Данные показатели имеют большое значение для принятия советом директоров Банка России решения по ключевой ставке. С учётом этих данных мы считаем очень вероятным сохранения ключевой ставки 24 июля на уровне 14,25% годовых, при этом не исключая даже вероятность небольшого повышения «ключа», если ЦБ РФ оценит эти данные в качестве драйверов дальнейшего существенного роста инфляции.
Лидерами роста на фондовом рынке оказались акции «СОЛЛЕРСа» (+51,7%), ПАО «ИВА» (+26%), холдинга SFI (+23,8%), ГК «Самолёт» (+17,8%).
Лидерами понижения на растущем фондовом рынке стали обыкновенные акции банка «Санкт-Петербург» (-1,7%), акции МКБ (-0,7%), Роснефти (-0,6%), «Россети Центр и Приволжье» (-0,5%).
Акции производителя автомобилей «СОЛЛЕРС» (+51,7%) стали лидерами роста, показав почти беспрецедентный однодневный подъём без всяких новостей. Вероятно, что основной причиной роста могла стать выплата дивидендов корпорацией, которая произошла ещё в конце прошлой недели, и в начале текущей недели полученные акционерами дивиденды вполне могли быть реинвестированы обратно в акции «СОЛЛЕРСа». Напомним, что акционеры «СОЛЛЕРСа» утвердили на годовом общем собрании совокупную выплату дивидендов по итогам 2025 года в размере 800 млн руб., что соответствовало 25,5 руб. на акцию. Дивидендная доходность совокупного дивиденда за 2025 год составила около 6,5%. То есть дивидендный гэп по этим бумагам уже закрыт, что, вероятно, могло оказаться краткосрочным импульсом для роста.
Обыкновенные акции банка «Санкт-Петербург» (-1,7%) упали в противовес растущему рынку, скорее всего, после недавней публикации слабых финансовых результатов по РСБУ за 1 полугодие 2026 года. Так, кредитная организация показала снижение чистой прибыли на 39% в годовом выражении до 16,6 млрд руб. При этом чистый процентный доход банка снизился на 11% г/г до 34,6 млрд руб., а общая выручка – на 13% г/г до 43,7 млрд руб. Тем не менее мы считаем более значимыми для фондового рынка финансовые результаты кредитных организаций в стандартах МСФО, но банк «Санкт-Петербург» пока отчёт по МСФО за 1 полугодие 2026 года не опубликовал. Мы пока подтверждаем нашу целевую цену обыкновенных акций банка в 375 руб. за бумагу и рейтинг «Покупать» (не является ИИР).
Индекс гособлигаций RGBI сегодня, как и фондовый рынок, отрос после затяжного падения, повысившись на 1,44% до 112,04 пункта. На рост индекса повлияло вчерашнее заявление Минфина РФ о приостановке новых размещений ОФЗ до стабилизации ситуации на рынке гособлигаций.
Рубль опять растёт на фоне общего позитива на российских финансовых рынках. Биржевой курс пары CNY/RUB снизился на 2 коп., до 11,61 руб. Пара USD/RUB упала на 11 коп., до 78,56 руб., а пара EUR/RUB - на 27 коп., до 89,41 руб.
По нашему мнению, завтра индекс Мосбиржи может колебаться в коридоре 2000-2100 пунктов. Наши прогнозы по курсам доллара, евро и юаня: 77–79 руб., 88–90 руб. и 11,4–11,9 руб. соответственно.