Большинство мировых фондовых индексов ощутимо снизились на прошлой неделе, при этом американские S&P 500 и Nasdaq прервали серию из трех выигрышных подряд недель. Давление на спрос на рисковые активы оказал рост доходностей долгосрочных «трежериз» на опасениях по поводу роста госдолга США, высокой стоимости заимствований и повышенной инфляции. В частности, доходность 30-летних госбондов поднималась до максимума с 2007 г. В середине недели ситуацию несколько смягчило объявление американского Минфина о планах увеличить объем выкупа долгосрочных госбумаг. Однако эффект оказался недолгим, и доходности вновь пошли вверх – судя по всему, участники торгов сомневаются в способности финансовых властей Штатов удержать доходности «трежериз» под контролем. Тем временем процесс урегулирования ближневосточного конфликта, похоже, находится в полном тупике. США и Иран в целом продолжают соблюдать режим прекращения огня, однако транспортировка грузов через Ормузский пролив по-прежнему затруднена. По-видимому, отчаявшись достичь устраивающей США сделки с Тегераном дипломатическим путем, американский президент Дональд Трамп объявил о начале операции по мощному экономическому давлению на Иран. В ответ в Тегеране пригрозили полным перекрытием экспорта нефти из Персидского залива. На таком фоне котировки «черного золота» существенно выросли и прочно удерживаются выше отметки $90 за баррель марки Brent, усиливая инфляционные риски в мире. Главным экономическим событием текущей недели станет центробанковский симпозиум в Джексон-Хоуле, в рамках которого в пятницу выступит глава ФРС Кевин Уорш. Инвесторы будут ждать сигналов в отношении дальнейшей траектории монетарной политики в Штатах. Кроме того, внимание рынков будет обращено на квартальные финпоказатели, комментарии и прогнозы техгиганта NVIDIA, которые должны прояснить потенциал дальнейшего развития сферы ИИ в мире, а также на публикацию июльского индекса PCE Core в США, «любимой» меры инфляции Федрезерва. В понедельник Минфин США также должен раскрыть подробности новых экономических санкций против Ирана.
Согласно «минуткам» июльского заседания ФРС несколько членов руководства регулятора выступили за повышение базовой процентной ставки на 25 б.п., отметив, что инфляционное давление в экономике США носит повсеместный характер. По их мнению, такой шаг «помог бы избежать необходимости более резкой и потенциально более болезненной серии повышения ставок в дальнейшем». При этом многие другие участники заседания также высказали мнение, что «ужесточение ДКП будет необходимо в дальнейшем, если инфляция в США не замедлится».
По данным ФРС, объем промышленного производства в США в июле увеличился на 0,2% (м/м). При этом в июне, согласно пересмотренным данным, показатель вырос на 0,3%. Хотя ранее сообщалось о повышении лишь на 0,1%. Тем временем Минторг Штатов сообщил, что число домов, строительство которых было начато в США, в июле упало на 12,4% (м/м) до 1,239 млн в пересчете на годовые темпы.
Согласно предварительной оценке S&P Global, сводный индекс менеджеров по закупкам PMI в еврозоне в августе вырос до 52,1 пункта с 52 пунктов в июле. Показатель стал самым высоким за девять месяцев. Значение индекса выше 50 пунктов, напомним, говорит о росте экономической активности. Промышленный PMI в еврозоне подскочил до 52,8 пункта, максимума за четыре года, с 51,9 пункта месяцем ранее. Индикатор сферы услуг остался на июльском уровне 51,7 пункта, максимальном с февраля.
Народный банк Китая (НБК) в прошлый четверг ожидаемо сохранил базовую процентную ставку по кредитам (LPR) сроком на 1 год на уровне 3% годовых. Ставка по пятилетним кредитам оставлена на уровне 3,5%. Таким образом, обе ставки 15-й месяц подряд остаются на текущих уровнях, минимальных в истории. На заседании в мае 2025 г. НБК снизил их на 10 б.п.
Важные события предстоящей недели:
- Наступившая неделя будет весьма насыщенной на важные экономические события, главным из которых станет традиционный центробанковский симпозиум в Джексон-Хоуле. 28 августа на нем выступит глава ФРС Кевин Уорш − инвесторы будут оценивать его заявления и искать сигналы по поводу дальнейшей траектории ДКП в Штатах.
- На фронте корпоративной отчетности все внимание будет приковано к финансовым результатам техгиганта NVIDIA, которые станут «лакмусовым тестом» текущего состояние сферы ИИ в мире. Согласно консенсус-прогнозу, на фоне сохраняющегося ажиотажного спроса на ИИ-чипы компании ее выручка во II финквартале с окончанием в июле подскочила почти на 97% (г/г), до $92 млрд, чистая прибыль – на 95% до $51,5 млрд. Так что ожидания очень высокие, и если они оправдаются, а компания также озвучит хороший прогноз, это может оказать серьезную поддержку технологическому сектору и рынку акций Штатов в целом.
- Помимо NVIDIA, свои квартальные отчетности опубликуют такие значимые эмитенты, как Salesforce, Autodesk, HP, Best Buy, Dollar General и др.
- Основным экономическим релизом недели станет отчет доходах и расходах граждан США за июль, в рамках которого также будет обнародован базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (PCE Core), за которым внимательно следит ФРС при оценке инфляционных рисков. Согласно консенсус-прогнозу, темпы роста показателя составили 3,3% (г/г), как и в предыдущем месяце.
- Из прочей запланированной к публикации макростатистики выделим вторую оценку динамики ВВП Штатов во II квартале, а также данные по индексу потребительского доверия в стране от Conference Board.
S&P 500
На дневном графике S&P 500 оттолкнулся от верхней границы локального восходящего канала. Ближайшая поддержка расположена на уровне 7260 пунктов, в случае ее прохождения целью дальнейшего снижения станет 50-дневная скользящая средняя, пролегающая в районе 7540 пунктов.
DAX
На дневном графике немецкий DAX также оттолкнулся от верхней границы локального восходящего канала. Ожидаем продолжения снижения с целью на поддержке 25 450 пунктов, рядом с которой также проходит 50-дневная скользящая средняя.
CSI 300
На дневном графике CSI 300 в ходе отскока встретил сопротивление вблизи 50-дневной скользящей средней и откатился вниз. Ожидаем продолжения снижения с целью на уровне поддержки 4500 пунктов.