Международное энергетическое агентство (МЭА) в июльском отчете с большей осторожностью оценивает перспективы нефтяного рынка. Месяц назад агентство ожидало, что восстановление поставок через Ормузский пролив позволит увеличить мировую добычу в 2027 году примерно на 8 млн баррелей в сутки и сформировать заметный избыток предложения. Обновленный прогноз предполагает этот показатель на уровне 7,5 млн баррелей и ставит его динамику в прямую зависимость от сохранения безопасного судоходства. В июне мировая добыча выросла на 4,1 млн баррелей в сутки после открытия пролива, что на 9,4 млн ниже уровня до военной операции США.
Дополнительным риском МЭА называет новые столкновения США и Ирана, а также атаки на российскую нефтяную инфраструктуру. Из-за них агентство понизило прогноз добычи в России на 85 тыс. баррелей в сутки в 2026 году и на 150 тыс. — в 2027-м.
Дальнейшая ситуация будет зависеть прежде всего от ситуации вокруг Ормуза. При быстром возвращении США и Ирана к переговорам поставки продолжат восстанавливаться, а Brent закрепится в диапазоне $70–80 за баррель и к концу года приблизится к его нижней границе. При сохранении напряженности североморская нефть поднимется к $90–100 за бочку, а при полном и длительном закрытии пролива пройдет еще выше. Пока более вероятной считаем реализацию первого сценария, но премия за геополитический риск быстро из цен теперь не уйдет.