- Выручка «Магнита» выросла на 5,8% год к году до 397,9 млрд рублей, чуть ниже консенсуса «Интерфакса» (-0,7%). EBITDA по IAS 17 увеличилась на 21,7% до 27,7 млрд рублей, в целом в рамках консенсуса, а рентабельность EBITDA составила 7,0% (против 6,0% в 1 квартале 2020). Чистая прибыль подскочила на 158,8% до 10,9 млрд рублей, на 10,6% выше консенсуса.
- «Магнит» сократил свою долговую нагрузку год к году. Соотношение чистый долг/EBITDA составило 1,4x против 2,2x в 1 квартале 2020.
- Компания подтвердила свой прогноз на 2021 год, который предполагает открытие 2000 магазинов на валовой основе и обновление 700 магазинов. Капзатраты ожидаются на уровне 60-65 млрд рублей.
Может быть интересно: Что ожидать от акций и дивидендов «Газпрома»
Валовая прибыль (IAS 17) выросла на 9,3% до 93,1 млрд рублей при рентабельности 23,4% против 22,7% в 1 квартале 2020, отражая более выгодные коммерческие условия и снижение товарных потерь, что было частично нивелировано более высокими издержками цепочки поставок и инвестициями в программу лояльности.
EBITDA (IAS 17) выросла на 21,7% до 27,7 млрд рублей, что в целом соответствует оценкам «Интерфакса». Рентабельность EBITDA улучшилась до 7,0% против 6,0% в 1 квартале 2020 (без изменений квартал к кварталу) благодаря росту валовой прибыли и более эффективному контролю над расходами.
Чистая прибыль (IAS 17) подскочила на 158,8% до 10,9 млрд рублей, превысив консенсус «Интерфакса» на 10,6%, на фоне сокращения чистых финансовых затрат за счет снижения заимствований. Чистый долг составил 161,7 млрд рублей. Соотношение чистый долг/EBITDA составило 1,4x против 2,2x в 1 квартале 2020 и 1,1x в 4 квартале 2020.
Онлайн-сегмент растет, но еще находится на начальном этапе развития. «Магнит» выполняет около 9,5 тысяч заказов в день, а потенциальный объем доходов, получаемых по онлайн-каналам, составляет 4,1 млрд рублей (расчет основан на результатах последней недели марта). Таким образом, онлайн-каналы обеспечивают около 1% общего объема продаж «Магнита» (по сравнению с 2,1% у X5 Retail Group).
Прогноз
«Магнит» подтвердил планы по открытию в 2021 порядка 2000 магазинов (без учета закрытий) и редизайну 700 существующих объектов. Капзатраты прогнозируются на уровне 60-65 млрд рублей и будут использованы для финансирования органической экспансии и редизайна, а также для развития эффективности бизнеса, включая цепочку поставок и ИТ-инфраструктуру.
Оценка
По оценкам Bloomberg, «Магнит» торгуется с мультипликаторами P/E 2021П 12,6x и EV/EBITDA 2021П 5,1x.
«Магнит»: выше рынка, цель – 5700 рублей за акцию.
Зачем «Яндекс» купил банк «Акрополь»
«Яндекс» вступает в конкурентную борьбу на рынке финтеха.
«Яндекс» купил ликвидный банк «Акрополь», на расчистку баланса которого много времени не потребуется. При этом премия к капиталу составляла около $1 млн, что совсем немного. Стратегия холдинга, скорее всего, уже предусматривает конкретные шаги по развитию финтех-сервисов, поэтому интеграция пройдет в короткие сроки. Ожидаем, что уже в третьем квартале «Яндекс» представит новые продукты или начнет переводить финансовую часть бизнеса в свой банк. Значительная докапитализация в этом году, вероятно, не потребуется. Необходимо вложиться лишь в ИТ-инфраструктуру и наем персонала. На это потребуется примерно 500 млн рублей. В будущем объем капзатрат, главным образом для новых проектов, заметно возрастет.
Продолжение
