Рубль открылся с гэпом вниз к юаню и после нескольких неудачных попыток скорректироваться продолжил активно дешеветь. Пара CNY/RUB установила пятимесячный максимум на отметке 12,49 руб.
Ослабление рубля по-прежнему обусловлено двумя основными причинами. Сохраняется ограниченность предложения иностранной валюты от экспортеров при одновременном увеличении спроса на нее, в основном со стороны импортеров.
Давление на экспортную выручку оказывает большой геополитический дисконт в ценах на российское сырье. Это усугубляется санкционными ограничениями, а также повреждением инфраструктуры, в том числе портовой, и выбытием производственных мощностей нефтегазовой отрасли из-за ухудшения геополитической обстановки. Необходимость их восстановления вносит дополнительный вклад в рост спроса на импорт. Вместе с поставками топлива из-за рубежа, а также сезоном летних отпусков — все это увеличивает общий объем покупок инвалюты населением и компаниями.
Как и предполагалось вчера, юань сохраняет восходящую динамику, причем достаточно уверенную. Поэтому уже в ближайшие сессии мы можем увидеть попытку преодолеть сильное сопротивление в виде полуторалетней вершины, установленной в конце марта на отметке 12,65 руб.
Российский долговой рынок перешел к активному снижению. Индекс гособлигаций RGBI переписал минимум с начала месяца и несет ощутимые потери. Таким образом, после недели консолидации в узком диапазоне и ложного выхода из него вверх, произошедшего вчера, индикатор дает сигнал в лучшем случае более глубокой коррекции.
При этом вчерашние данные по инфляции оказались очень благоприятными. Недельная дефляция увеличилась, а годовая инфляция — уменьшилась. К тому же статистика по итогам июля была лучше ожиданий.
Давление на котировки ОФЗ может оказывать дальнейшее ухудшение информационного фона, связанного с геополитикой. Оно свидетельствует о пробуксовке переговорного процесса по мирному урегулированию. Многие с ним связывают расширение возможности быстрее снижать ключевую ставку, причем до более низких уровней.