Сегодня на фоне падения фондового рынка динамику относительно лучше рынка показывают акции банка ВТБ, снижаясь только на 0,44% до 71,64 руб. за бумагу.
Сегодня на инвестиционном форуме «Россия зовёт!» глава банка ВТБ Андрей Костин уточнил ранее сделанный топ-менеджерами кредитной организации прогноз по дивидендам за 2025 год. Напомним, что накануне зампредправления ВТБ Дмитрий Пьянов назвал примерную дату рекомендации советом директоров размера дивидендов по итогам 2025 года – февраль 2026 года.
В банке неоднократно озвучивали прогноз чистой прибыли по МСФО за 2025 год в 500 млрд руб., на 2026 год предполагается рост чистой прибыли уже до 600 млрд руб., что на 8,5% превысит рекордный результат 2024 года. Однако Андрей Костин в интервью несколько охладил пыл «быков» в акциях банка, уточнив, что банк вряд ли сможет выплатить в качестве дивидендов 50% от чистой прибыли по итогам 2025 года. В течение пяти лет он должен по требованию государства как контролирующего акционера нарастить капитал в 1,7 раза.
Напомним, что дивидендная доходность акций ВТБ по итогам 2024 года составила 27%, превысив доходность по многим рублёвым вкладам в банках, в том числе, и в самом ВТБ. Размер дивиденда по акциям составил 25,58 руб., всего на дивиденды было направлено более 275 млрд руб., что соответствовало 50% от чистой прибыли по МСФО.
По итогам 2025 года мы ожидаем, что дивиденды ВТБ теоретически могут составить от 18,9 до 37,8 руб. на акцию в случае, если банк выплатит от 25% до 50% от чистой прибыли по МСФО, однако, с учётом заявлений главы банка Андрея Костина, коэффициент дивидендных выплат банка в 50% от чистой прибыли представляется маловероятным.
Если ВТБ по итогам 2025 года выплатит только 25% от чистой прибыли, что окажется меньше, чем по итогам 2024 года, дивидендная доходность по акциям банка, если исходить из текущей цены, может составить 26%. Независимо от того, каким будет реальный размер дивидендов ВТБ за 2025 год, похоже, что цель банка поддерживать дивидендную доходность по акциям не ниже доходности по банковским вкладам по-прежнему сохраняется, что делает акции ВТБ привлекательными для среднесрочных и долгосрочных инвестиций.
Наша целевая цена акций ВТБ составляет 100 руб. в годовом горизонте.