Предстоящий сезон отчетности, мы считаем, будет очень важным для определения дальнейшей динамики американских акций. Существенный рост фондового рынка США в 1-м квартале был, на наш взгляд, лишь отскоком после сильного падения в конце 2018 года, драйвером которого стало улучшение настроений инвесторов на фоне «голубиного поворота» Федрезерва, сообщений о прогрессе в торговых переговорах между США и Китаем, а также не реализовавшихся (во всяком случае пока) страхов по поводу глобальной рецессии. Для дальнейшего же ралли будет необходимо подтверждение, что и в корпоративном секторе Штатов дела обстоят неплохо.
В США за 1-й квартал уже успели отчитаться 20 компаний, входящих в состав индекса широкого рынка Standard & Poor's 500. Тем не менее по традиции считается, что официально сезон отчетностей открывают крупнейшие американские банки, а именно тройка кредиторов (Wells Fargo, JPMorgan Chase и Citigroup), который представят свои результаты в конце следующей недели.
Читайте: Как аналитики Oppenheimer помогли подрасти акциям Amazon
Что касается ожиданий, то они не самые оптимистичные. И это не удивительно, учитывая выходившие в последние месяцы весьма неоднозначные статданные по глобальной экономике и сохраняющиеся значительные геополитические и другие риски в мире.
Согласно данным FactSet, консенсус-прогноз экспертов предполагает снижение показателя прибыли на акцию компаний из индекса S&P 500 в 1-м квартале на 3,9% в годовом выражении после роста на 16% в предыдущем квартале.
Причем снижение может стать первым со 2-го квартала 2016 года, хотя еще в конце декабря 2018 года ожидался подъем на 2,9%. Кроме того, по последним данным 79 компаний из S&P 500 понизили прогноз по прибыли по итогам 4-го квартала, тогда как повышением прогноза отметились лишь 28 фирм. В то же время надо отметить, что такие достаточно низкие ожидания увеличивают вероятность положительных «сюрпризов».
Традиционно большое внимание инвесторы будут обращать на результаты представителей сектора хайтека, который в последние годы был главным драйвером роста широкого рынка. В 4-м квартале 2018 года на фоне замедления мировой экономики и торговой войны между США и КНР многие технологические компании испытали существенное ослабление спроса на свои продукты и услуги, что привело к значительному ухудшению их финансовых показателей.
Особенно пострадали при этом производители полупроводниковых чипов и видеоигр. И в отчетах за 1-й квартал инвесторы будут искать сигналы того, что ситуация в секторе нормализуется. Первым из крупных представителей хайтека отчитается IBM (16 апреля), и его результаты во многом будут определять настрой в секторе. А до конца месяца будут обнародованы отчеты таких компаний, как Netflix, Alphabet, Texas Instruments, Facebook, Amazon, Intel.
Читайте: 2 компании для максимальной выгоды от облачной революции
Особенно внимательно будут следить инвесторы за результатами техгиганта Apple (выйдут 30 апреля). На фоне ослабления продаж в сегменте смартфонов компания заявила о намерении делать больший упор на сервисы, и отчет должен показать, насколько такая стратегия оправдывает себя.
Нам также продолжает оставаться интересным американский сектор ЖКХ, в частности, после последнего заседания ФРС, которое оказалось крайне «голубиным». Напомним, что регулятор сообщил, что в 2019 году больше не ожидается повышения процентной ставки, тогда как в 2020 году будет лишь один цикл денежно-кредитного ужесточения. Кроме того, в сентябре регулятор завершит программу сокращения своего баланса.
Отметим, что компании, относящиеся к сектору ЖКХ, крайне чувствительны к повышению процентных ставок и после последней «голубиной» риторики ФРС представители данного сектора могут выглядеть лучше рынка.
При этом нашими фаворитами продолжают оставаться энергетическая компания Exelon, а также Aqua America, занимающаяся поставками воды для частных и коммерческих клиентов, и Waste Management, являющаяся крупнейшей в США компанией, осуществляющей деятельность в сфере сбора, транспортировки, переработки и утилизации отходов.