Как волатильность пары евро/доллар влияет на рубль

Антон Струченевский, Родион Ломиворотов, Сергей Коныгин и Артем Виноградов, Sberbank CIB 25.09.2017 14:46

1875

В текущем году сильная корреляция между парой USD/RUB и ценой на нефть, судя по всему, исчезла. Мы полагаем, что теперь при прогнозировании курса рубля к доллару информативнее рассматривать эффективный курс российской валюты (ее курс к валютам основных торговых партнеров России) и курс бивалютной корзины, которая включает доллар США и евро.

Эффективный курс рубля отражает изменение внешних условий. Поскольку Россия торгует с десятком других стран, многие из которых имеют собственные валюты, мы считаем, что эффективный курс рубля, то есть курс к взвешенной корзине этих валют, является лучшим индикатором конкурентоспособности отечественных производителей.

Мы связываем реальный эффективный рубль с номинальной бивалютной корзиной. С учетом недавнего снижения темпов инфляции, динамика номинального и реального эффективного обменных курсов с начала года была вполне сопоставимой. Номинально, бивалютная корзина (которая на 55% состоит из долларов и на 45% из евро) отражает изменение эффективного курса рубля.

В мае и в летние месяцы курс рубля к корзине валют снижался. Российская валюта подешевела на 10%. Сейчас эффективный обменный курс близок к справедливому уровню.

Курс рубля к доллару можно прогнозировать, исходя из допущений по номинальной бивалютной корзине, цене нефти и паре EUR/USD. Ориентируясь на моделируемые таким образом параметры, мы предлагаем матрицу, показывающую зависимость пары USD/RUB от цен на нефть и пары EUR/USD в четвертом квартале 2017 года.

Подписывайтесь на Financial One в соцсетях:

Facebook || Вконтакте || Twitter || Youtube

Популярное

Вернуться в список новостей

• Что означает капитализация России в размере 900 трлн руб.

  Наталья Мильчакова, аналитик Freedom Finance Global 18.03.2026 17:57

  227

  Вице-премьер правительства РФ Марат Хуснуллин, который неоднократно предупреждал власть и общество о тревожных явлениях в экономике, на заседании коллегии Росимущества заявил, что Россия «недокапитализирована». По мнению вице-премьера, капитализация всех активов страны составляет в настоящее время 900 трлн руб., а это эквивалентно «стоимости» города Нью-Йорка. Повысить капитализацию России, как считает г-н Хуснуллин, можно, если до 2030 года подготовить земельные участки для строительства недвижимости, как жилой, так и коммерческой, в размере не менее 500 тыс. гектаров. Однако прогнозов относительно влияния этих шагов на капитализацию страны чиновник не представил.more

• Почему мы не исключаем возможности снижения ключевой ставки ЦБ РФ 20 марта до 14,5% годовых?

  Наталья Мильчакова, аналитик Freedom Finance Global 18.03.2026 17:36

  218

  В Госдуме в соответствии с консенсусом аналитиков, который поддерживаем и мы, прогнозируют снижение ключевой ставки 20 марта на 0,5 процентного пункта, до 15%, но одновременно допускают, что ее уменьшат до 14,5%. Вероятность реализации второго сценария мы оцениваем в 15%. При этом ни паузы в цикле смягчения ДКП, ни тем более ее ужесточения мы не ждем ввиду отсутствия причин для таких шагов ЦБ.more

• Курс рубля обновил минимум с марта 2025

  Дмитрий Бабин, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» 18.03.2026 17:15

  221

  Рубль поначалу быстро дешевел к юаню, который впервые с марта прошлого года приближался к отметке 12,17 руб. Затем российская валюта умеренно скорректировалась, но в середине торгов вернулась к ослаблению и несет ощутимые потери. more

• Дивидендные ожидания в Сбербанке усиливаются, акции подходят к многолетним пикам

  Елена Кожухова, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» 18.03.2026 16:55

  242

  Российский фондовый рынок к середине сессии находился в сдержанном плюсе, продолжая оценивать ситуацию на сырьевом рынке и отдельные корпоративные факторы. Индекс Мосбиржи к 14:45 мск вырос на 0,39%, до 2864,78 пункта. Индекс РТС увеличился на 0,39%, до 1101,79 пункта.more

• Русал. Финансовые результаты (2П25 МСФО)

  Василий Данилов, ведущий аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» 18.03.2026 16:37

  247

  Русал представил нейтральные операционные и слабые финансовые результаты за 2-е полугодие и весь 2025 г. Несмотря на рост выручки на фоне более высоких продаж и цен реализации алюминия, компания ощутимо сократила EBITDA вследствие опережающего роста себестоимости. При этом Русал оказался бенефициаром боевых действий на Ближнем Востоке, так как в результате перебоев в поставках алюминия из стран Персидского залива возросли как мировые цены, так и спрос на российский металл. Мы ожидаем, что при сохранении стоимости алюминия выше 3 300 долл. за т Русал в 2026 г. значительно улучшит свое финансовое положение. Также мы отмечаем положительное влияние усилий компании по расширению собственных глиноземных мощностей. Наша рекомендация для бумаг Русала – «Покупать» с целевой ценой 51,1 руб.more