Экспертиза / Financial One

Как ослабление рубля сказалось на Сбербанке

4963
Сбербанк опубликовал хорошие результаты за 6 месяцев 2023 года по МСФО.

Активы выросли до 46,1 трлн рублей (+10,2% с начала года), Темпы роста немного выше среднего по системе (+10%) за счет хорошего запаса капитала. Более быстро растет розничный кредитный портфель (+12,1% с начала года). Портфель корпоративных кредитов вырос на 11,6%.

Чистая процентная маржа поддерживается на высоком уровне 5,8% в 1 полугодии. Сбербанку удается перекладывать на заемщиков удорожание пассивов. Чистые комиссионные доходы выросли до 358 млрд рублей (+21,8% год к году). Стоимость риска за 6 месяцев 2023 года снизилась до 1,2% по сравнению с 1,9% в 2022 году.

Рост масштабов бизнеса и высокая эффективность операций обеспечили рекордную прибыль за 2 квартал в размере 380 млрд рублей и за первое полугодие – 738 млрд рублей. Показатель рентабельности капитала составил 26%. Ослабление рубля оказала нейтральное влияние на финансовые результаты Сбербанка.  

Хотя мы ожидали более активного роста операционных доходов, представленные данные мы оцениваем как сильные. Отчетность в целом не содержит явного сюрприза и для рынка (консенсус Интерфакс по чистой прибыли во 2 квартале составлял 376,6 млрд рублей), поэтому вряд ли окажет заметное влияние на текущую динамику котировок.  

Вместе с тем, высокие ожидания по прибыли и дивидендам поддерживает среднесрочную привлекательность акций Сбербанка. Рассчитываем, что улучшение ситуации в экономике и высокий спрос на кредиты позволят Сбербанку показать хорошие финансовые результаты и во втором полугодии, несмотря на ужесточение регулирования. 

Ждем, что чистая прибыль Сбербанка по итогам 2023 года составит 1,4-1,5 трлн рублей, что может позволить банку выплатить годовые дивиденды в размере около 33 рублей на акцию (12% от текущей цены). Наша целевая цена по обыкновенным акциям составляет 320 рублей (потенциал роста 18%).

Зачем ввели потолок цен на российскую нефть

О неоднозначной работе потолка цен на Urals рассказал эксперт аналитического центра «Инфотэк» Александр Фролов Максиму Радайкину на YouTube-канале «Геоэнергетика инфо».

В июле средняя цена российской нефти марки Urals составила $64,4 за баррель, превысив введенный странами G7 потолок цен в $60 за баррель. Лимит цен на Urals действует с 5 декабря 2022 года. Российским компаниям законодательно запрещено продавать нефть ниже $60 за баррель. Исключение возможно, если нефтедобытчик получит специальное разрешение от президента РФ на поставки нефти в соответствии с установленными ограничениями.

Продолжение





Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • Возможность повышения ключевой ставки ЦБ РФ: аргументы «за» и «против»
    Наталья Мильчакова, аналитик Freedom Global 10.07.2026 18:45
    1144

    На текущей неделе глава Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП) Александр Шохин не исключил повышения ключевой ставки ЦБ РФ на заседании совета директоров 24 июля. Однако глава РСПП уточнил, что повышение «ключа» в условиях топливного дефицита было бы неправильным, и в связи с этим базовым сценарием решения по ключевой ставке, которое будет принято 24 июля, он считает сохранение ставки на действующем уровне в 14,25% годовых.more

  • Запасы нефти в США упали до минимума с 1984 года
    Владимир Чернов, аналитик Freedom Global 10.07.2026 18:33
    1084

    По данным EIA за прошлую неделю совокупные запасы нефти в США вместе со стратегическим резервом опустились достигли минимумов мая 1984 года. При этом коммерческие запасы сырой нефти выросли почти на 3 млн баррелей.more

  • МЭА снизило прогноз мировых поставок нефти
    Владимир Чернов, аналитик Freedom Global 10.07.2026 18:06
    1112

    Международное энергетическое агентство (МЭА) в июльском отчете с большей осторожностью оценивает перспективы нефтяного рынка. Месяц назад агентство ожидало, что восстановление поставок через Ормузский пролив позволит увеличить мировую добычу в 2027 году примерно на 8 млн баррелей в сутки и сформировать заметный избыток предложения. Обновленный прогноз предполагает этот показатель на уровне 7,5 млн баррелей и ставит его динамику в прямую зависимость от сохранения безопасного судоходства. В июне мировая добыча выросла на 4,1 млн баррелей в сутки после открытия пролива, что на 9,4 млн ниже уровня до военной операции США.more

  • Ставки по рыночной ипотеке в июле снизились: что дальше?
    Наталья Мильчакова, аналитик Freedom Global 10.07.2026 17:29
    1102

    К началу июля средняя ставка по рыночной ипотеке, по данным ЦБ, опустилась до 18,7% годовых с более 22–23% на начало года, что обусловлено соответствующей динамикой ключевой ставки. При этом в связи с анонсированными регулятором планами более плавно корректировать монетарные условия тенденция к снижению процентов по кредитам стала менее выраженной. Если Банк России июле оставит свою ставку без изменений удешевления кредитов либо замедлится, лило приостановится.more

  • МВФ повысил прогноз цен на нефть
    Владимир Чернов, аналитик Freedom Global 10.07.2026 17:04
    1163

    МВФ в июльском бюллетене пересмотрел сразу несколько важных для рынков прогнозов. Главный для России — это нефть, теперь средняя расчетная цена корзины Brent, Dubai и WTI на 2026 год ожидается около $89 за баррель. В таблице фонда это соответствует росту цен на нефть почти на 32% к 2025 году, а по сравнению с апрельским прогнозом оценка годового роста стала выше примерно на 10 п.п. По газу МВФ также ждет рост на 22% к прошлому году.more