Переход финансовой инфраструктуры к круглосуточной модели работы стал одной из ключевых тем Московского биржевого форума 2026. Дискуссия показала, что речь идет не просто о технологическом развитии, а о глубокой трансформации всей архитектуры рынка – от платежей до учета прав на ценные бумаги. При этом, несмотря на очевидность глобального тренда, внутри отрасли сохраняется значительная неопределенность: участники по-разному оценивают как масштаб необходимых изменений, так и их конечную ценность для клиентов.
Трансформация среды и сервисов расчетов на режим 24/7. Что стало катализатором?
Инициатива перехода к круглосуточным расчетам рассматривается как логичное продолжение эволюции платежной системы. По словам заместителя директора департамента национальной платежной системы Банка России Олега Перестенко, за последние годы нагрузка на платежную инфраструктуру существенно выросла, а сами финансовые сервисы стали значительно более разнообразными. Одним из ключевых драйверов выступает система быстрых платежей, которая изначально создавалась как розничный инструмент, который быстро продемонстрировала универсальность и высокий спрос со стороны пользователей. Параллельно развивается платформа цифрового рубля, которая изначально проектируется как система с круглосуточной доступностью, что автоматически требует синхронизации с остальной платежной инфраструктурой.
Не менее важным фактором остается география страны. При существующем режиме работы платежной системы участники из разных часовых поясов находятся в неравных условиях, что особенно заметно для Дальнего Востока. Переход к 24/7 в этом смысле рассматривается как способ выравнивания доступа к финансовым услугам.
Наконец, дополнительное давление создают внешние факторы: развитие трансграничных расчетов и необходимость повышения конкурентоспособности рубля как расчетной валюты. В совокупности все это формирует устойчивый запрос на непрерывную работу инфраструктуры.
Как изменится логика финансовых операций?
При всей очевидности преимуществ переход к работе 24/7 означает не просто увеличение времени работы систем, а изменение базовых принципов функционирования финансового рынка.
Одним из обсуждаемых вопросов стала так называемая рассинхронизация календарной и операционной даты проведения операции. Петр Емелин, начальник управления краткосрочной ликвидностью и управления портфелями ликвидных активов «Сбера», отмечает, что в таком случае возникает вопрос: «К какой дате должна привязываться стоимость денег? К операционной или к календарной?». От этого зависит расчет процентных доходов, оценка ликвидности и управление позициями. Схожие проблемы возникают и в части стоимости обеспечения: одни и те же ценные бумаги могут иметь разную экономическую значимость в зависимости от того, к какому операционному дню они относятся.
Дополнительные сложности появляются в области регуляторной отчетности. Например, валютная позиция банка может существенно меняться в течение одного календарного дня, но при этом относиться к разным операционным периодам. Это требует переосмысления подходов к расчету нормативов и взаимодействию с регулятором.
Таким образом, переход к круглосуточной модели затрагивает не только инфраструктуру, но и саму экономику финансовых операций.
Развитие биржевой инфраструктуры вызвано клиентской потребностью
Со стороны биржевой инфраструктуры трансформация воспринимается как неизбежный этап развития. Мария Черемисина, управляющий директор по клирингу НКЦ, отмечает, что мировой рынок уже движется в сторону сокращения расчетных циклов и увеличения доступности торгов, и Россия не является исключением.
За последние годы на российском рынке были реализованы утренние и вечерние торговые сессии, запущены операции в выходные дни, а расчетный цикл сократился до T+1. Эти изменения во многом стали ответом на изменение поведения инвесторов, для которых доступ к рынку в любое время становится нормой.
Дополнительное давление создают альтернативные финансовые экосистемы – прежде всего крипторынок и так называемые прогнозные рынки. Они формируют новую конкурентную среду, в которой классическая биржевая инфраструктура вынуждена адаптироваться. В этом контексте переход к 24/7 воспринимается уже не как стратегический выбор, а как необходимость.
При этом для клиринговых организаций ключевым приоритетом остается эффективность управления обеспечением. Чем быстрее участник может перемещать активы и реагировать на изменения рынка, тем выше его конкурентоспособность. Поэтому развитие инфраструктуры в значительной степени сосредоточено именно на ускорении операций с обеспечением и повышении гибкости его использования.
Проблемы и сложности расчетов 24/7 для депозитарной системы
Если в сфере денежных расчетов переход к круглосуточной модели выглядит относительно органичным, то для рынка ценных бумаг ситуация значительно сложнее. Депозитарная система изначально строилась вокруг концепции операционного дня, который играет ключевую роль в определении прав инвесторов.
Именно на момент закрытия операционного дня фиксируются владельцы активов, определяется право на получение дивидендов, участие в голосовании и другие корпоративные действия. Любое изменение этой логики может привести к правовой неопределенности.
Анна Зайцева, генеральный директор депозитарной компании «Регион», отмечает, что ситуация осложняется тем, что депозитарная инфраструктура является многоуровневой. Для проведения одной операции может потребоваться участие нескольких звеньев цепочки – от центрального депозитария до локальных учетных институтов. Переход на 24/7 требует синхронной модернизации всех этих элементов, что значительно увеличивает сложность задачи.
Отдельной проблемой остаются корпоративные действия, многие из которых до сих пор требуют ручной обработки. В условиях сокращения технологических окон это создает риск ошибок и сбоев. Дополнительную нагрузку формируют ежедневные сверки остатков и параметров ценных бумаг, которые в новой модели должны происходить практически в режиме реального времени.
Все это делает депозитарный сегмент наиболее чувствительным к изменениям и одновременно наиболее затратным с точки зрения модернизации.
Быстрые переводы активов: шаг вперед или преждевременная мера
Одним из наиболее дискуссионных проектов стал запуск сервисов быстрых переводов ценных бумаг между брокерами и депозитариями. Формально речь идет о создании аналога системы быстрых платежей, но для фондового рынка.
Идея заключается в том, чтобы сократить время перевода активов до нескольких минут. Это должно повысить удобство для инвесторов и снизить уровень правовой неопределенности при перемещении бумаг.
Однако на практике реализация сталкивается с рядом ограничений. Анна Зайцева, генеральный директор депозитарной компании «Регион», отмечает, что в отличие от денежных переводов, операции с ценными бумагами требуют проверки большого объема информации: от корректности учета до соблюдения регуляторных требований. Кроме того, необходимо учитывать историю приобретения активов, их стоимость и налоговые последствия.
Сложности возникают и на уровне клиентского опыта. Быстрый перевод сам по себе не решает задачу, если инвестор не может сразу увидеть корректную оценку портфеля или совершить сделку с полученными бумагами. Это требует глубокой интеграции между брокерскими, депозитарными и торговыми системами.
В результате участники рынка сходятся во мнении, что сама идея является перспективной, но ее реализация потребует значительно больше времени и ресурсов, чем предполагается изначально.
Стоимость изменений и вопрос приоритетов
Одним из главных аргументов против ускоренного перехода к 24/7 остается его высокая стоимость. Финансовые организации уже несут значительные расходы на модернизацию IT-систем, импортозамещение и поддержание текущей инфраструктуры.
В этих условиях запуск новых масштабных проектов требует четкого понимания их экономической целесообразности. Пока же, по мнению ряда участников рынка, клиентская ценность круглосуточных расчетов, особенно в сегменте ценных бумаг, не является очевидной.
Заместитель председателя правления Россельхозбанк Анна Кузнецова отмечает, что инвесторы уже получили доступ к расширенным торговым сессиям, и этого во многих случаях оказывается достаточно. По ее мнению, переход к мгновенным расчетам не обязательно приведет к снижению издержек или росту доходности, а значит, его преимущества требуют дополнительного обоснования.
Осознанная трансформация как ключ к устойчивости
Несмотря на различия в оценках, участники форума сходятся в одном: трансформация инфраструктуры неизбежна. Вопрос заключается не в том, произойдет ли переход к работе 24/7, а в том, как именно он будет реализован.
Опыт последних лет показал, что российская финансовая система обладает высокой устойчивостью и способностью адаптироваться к внешним шокам. Однако дальнейшее развитие требует не только технологических решений, но и глубокого пересмотра бизнес-процессов, регуляторных подходов и взаимодействия между участниками рынка.
Переход к круглосуточной модели – это не просто расширение времени работы систем. Это фундаментальное изменение логики финансового рынка, затрагивающее деньги, активы и права собственности. И от того, насколько продуманно будет выстроен этот процесс, зависит, станет ли он источником роста или создаст новые точки уязвимости для всей системы.