Экспертиза / Financial One

Как изменения ставок ФРС и ЕЦБ отразились на финансовом результате Coca-Cola

Как изменения ставок ФРС и ЕЦБ отразились на финансовом результате Coca-Cola
6561

The Coca-Cola (KO) отчиталась за первый квартал ростом чистой выручки на 5% год к году, до $10,98 млрд, с увеличением чистой прибыли на 12% год к году, до $3,107 млрд, или $0,72 на акцию.  

Органическая выручка (non-GAAP), исключающая влияние приобретений и продаж, с января по март поднялась на 12% за счет роста цен на товарный ассортимент на 11% и увеличения объема продаж концентратов на 1%.  

Операционная маржа Coca-Cola с прошлогодних 32,5% сократилась до 30,7%, по стандарту учета non-GAAP показатель увеличился с 31% до 31,4% на фоне роста выручки и рефранчайзинга операций по розливу. Ограничивали темп увеличения маржи рост инвестиций в маркетинг и операционных расходов, а также неблагоприятные валютные курсы.  

Общие продажи выросли на 3% год к году благодаря активным продажам по каналам общепита, в развлекательных, спортивных и других общественных учреждениях, а также устойчивому потоку инвестиций.  Давление на динамику показателя на развивающихся рынках оказал отказ корпорации от ведения бизнеса в РФ.  

Продажи в Европе, на Ближнем Востоке и в Африке сократились на 3%, так как их активный рост в Западной Европе, Пакистане и Южной Африке был нивелирован приостановкой бизнеса в России и последствиями землетрясения в Турции в феврале. Цена на ассортимент увеличилась на 22% благодаря плановому повышению, а также за счет фактора высокой инфляции в Турции. Операционная прибыль в регионе выросла на 13%.  

Продажи в Латинской Америке выросли на 5%, позитивная динамика зафиксирована по всем позициям и сегментам. Лидерами роста традиционно стали Мексика и Бразилия. Ассортимент в результате планового повышения цен и инфляции в Аргентине подорожал на 18%.  

В Северной Америке зафиксирован рост продаж газированных безалкогольных напитков, соков, молочных продуктов и напитков на растительной основе при снижении объемов реализации воды, спортивных напитков, кофе и чая. Цена на ассортимент была планово повышена на 11%. Операционная прибыль в регионе снизилась на 2%, а без учета валютных курсов (non-GAAP) выросла на 21% благодаря активному увеличению органической выручки (non-GAAP). Ограничивали темп этого роста увеличение инвестиций в маркетинг и повышение операционных расходов.  

В АТР рост продаж составил 10% за счет увеличения объема реализации большинства товарных позиций и сильных результатов в Китае, Индии и Австралии. Ассортимент подорожал на 5%.  

Менеджмент Coca-Cola по-прежнему прогнозирует увеличение органических продаж на 7-8% после 16% в 2022 году.  

Компания расширила свой бизнес в Индии за счет поставок своей продукции более чем в 300 тысяч новых магазинов. Кроме того, с января по март в стране было установлено примерно 40 тыс. новых холодильников для продуктов Coca-Cola. Объем транзакций за отчетный период составил 3 млрд благодаря маркетинговым и рекламным акциям, а также предложению товара в больших «семейных» упаковках.  

Отчетность Coca-Cola за январь-март мы в целом оцениваем позитивно, отмечая активное восстановление продаж в заведениях общепита, кинотеатрах и других развлекательных учреждениях, а также через вендинговые аппараты. Повышение отпускных цен на продукцию корпорации нигде, кроме европейского региона, не сопровождалось сокращением объема реализации, а в некоторых регионах продажи показали уверенный рост. Это стало для нас приятным сюрпризом, а также свидетельством стабильно высокого спроса на продукцию Coca-Cola.

Положительный вклад в результаты корпорации внесло осуществление инициатив, направленных на повышение доступности продукции для клиентов с разными покупательскими способностями. Считаем благоприятными дальнейшие перспективы Coca-Cola, однако отмечаем два основных риска: негативное влияние валютных курсов из-за укрепления доллара и рецессия в Европе вследствие энергокризиса.

Если экономический спад в Старом Свете, на наш взгляд, будет достаточно долгим, то влияние первого риск-фактора оцениваем как среднесрочное. По нашему мнению, ставка ФРС близка к потолку, а ЕЦБ и Банк Англии сохраняют пространство для дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики. В результате достижения паритета процентных ставок курс доллара стабилизируется, что положительно скажется на выручке Coca-Cola.  В то же время в ближайших двух кварталах вероятно ослабление эффекта открытия внешних каналов, которое приведет к сокращению продаж. Учитывая эту перспективу, оставляем целевую цену по акциям Coca-Cola на отметке $72. 

Топ-10 голубых фишек на российском рынке

Топ-10 акций из индекса Мосбиржи разобрал Максим Пасканов на YouTube-канале «PR-инвестиции. Пасканов. Решетняк. InveStory».

Пасканов не исключает коррекцию на российском рынке, в результате которой индекс Мосбиржи может упасть на 20%. «Коррекция рынка, естественно, наступит как обычно внезапно. Заметили ли вы, что любая маленькая новость, любой шорох, даже не какое-то официальное заявление, а просто шорох в новостной повестке, в ленте, в заголовке где-нибудь, приводит тут же, за минуту, две минуты, к сливу рынка? Потом эта новость отходит, и рынок снова откупают. Понимаете, сейчас качнуть рынок вниз вообще ничего не стоит –то есть так же легко, как было раньше, как было месяц назад, как и 3, как и 5», – говорит инвестор.

Продолжение      





Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • Акции ВТБ с осторожностью ждут объявления цены допэмиссии
    Елена Кожухова, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» 17.09.2025 08:23
    116

    Российский фондовый рынок к середине сессии после попытки коррекционного роста вышел в минус, судя по всему, реагируя на сообщения о продолжении подготовки 19-го пакета санкций ЕС и стран Большой семерки, который может быть готов в течение двух недель. Индекс Мосбиржи к 14:35 мск упал на 0,72%, до 2789,68 пункта. Индекс РТС снизился на 0,72%, до 1057,85 пункта.more

  • Структура валютных расчетов и геополитика поддерживают рубль
    Николай Дудченко, аналитик ФГ «Финам» 17.09.2025 08:18
    111

    На 16 сентября объявленный ЦБ курс USD/RUB составляет 83,07. За неделю с 9 сентября рост официального курса доллара составил 0,9%. Вместе с тем до заседания ЦБ 12 сентября официальный курс USD/RUB достигал уровня 85,66. На ОТС курс USD/RUB тестировал отметку 85,9. За полную прошлую неделю курс доллара поднимался на 3,4%, однако переломным моментом стало собрание совета директоров Банка России.more

  • Индекс Мосбиржи падает под комплексным давлением
    Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global 17.09.2025 08:16
    115

    Во вторник, 16 сентября, российский фондовый рынок снижался пятую торговую сессию подряд. Индекс Мосбиржи опустился на 0,5%, до 2797 пунктов, пробив психологический уровень в 2800 впервые с 6 августа. Индекс РТС также потерял 0,49% и опустился ниже 1060 пунктов. Давление на котировки оказалось комплексным: от макроэкономических ожиданий до геополитических рисков.more

  • Торги акциями Озона на Мосбирже могут начаться с распродажи
    Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global 17.09.2025 07:08
    145

    В лидерах падения на торгах 16 сентября на Мосбирже оказались депозитарные расписки Ozon, подешевевшие уже на 4,2%, до 3479 руб. Банк России принял решение о государственной регистрации выпусков обыкновенных акций МКПАО «Озон», его обыкновенных конвертируемых акций класса А, дополнительного выпуска обыкновенных акций, размещаемых путем конвертации в них конвертируемых ценных бумаг, а также проспекта обыкновенных акций этого эмитента, зарегистрированного в САР Калининградской области. more

  • Рынки агрессивно поставили на снижение ставки ФРС. Еженедельный обзор валют
    Кирилл Кононов, БКС Мир инвестиций 16.09.2025 15:48
    520

    Курс доллара США на неделе снизился на 0,8%, до 97 п., по индексу DXY в результате дальнейшего увеличения ожиданий снижения ставки ФРС. Рыночные ожидания закладывают большее снижение ставки ФРС до конца года, чем ранее это прогнозировал регулятор и чем оправданно экономически. Инфляция в США начала ускоряться из-за постепенного перекладывания импортных пошлин в розничные цены товаров и услуг.more