Чистый приток средств в российские фонды облигаций в апреле превысил 120 млрд руб., что стало рекордом за всю историю наблюдений с 1998 года. Предыдущий максимум был достигнут в июле 2025 года, когда инвесторы вложили в такие фонды 118,5 млрд руб.
Главная причина высокого спроса заключается в том, что даже после снижения ключевой ставки до 14,5% годовых рублевые облигации остаются одним из самых привлекательных консервативных инструментов на рынке. Инвестор получает возможность зафиксировать высокую купонную доходность в качественных выпусках, а через фонд еще и передает выбор бумаг профессиональному управляющему. Это важно, потому что управляющий следит за дюрацией, кредитным качеством эмитентов и диверсификацией портфеля.
При этом рост интереса к облигациям не отменяет кредитных рисков. Наиболее уязвимы слабые заемщики и сегмент высокодоходных облигаций. По данным Cbonds, в первом квартале 2026 года на рынке облигаций и ЦФА было зафиксировано 157 кредитных событий против 54 годом ранее, проблемы возникли у 29 эмитентов, а объем проблемного долга достиг 9,6 млрд руб. В первом квартале 2026 года 11 эмитентов допустили первичный технический дефолт, из них четыре объявили о дефолте фактическом.
На наш взгляд, спрос на фонды облигаций, скорее всего, сохранится, пока ключевая ставка Банка России остается высокой, а рынок акций нестабилен. Но дальше инвесторы будут внимательнее смотреть на качество портфеля, поэтому основной приток должен идти в фонды ОФЗ и надежных корпоративных эмитентов с высоким кредитных рейтингом, а рискованные выпуски будут торговаться с заметной премией к доходности.