Индекс RGBI после отскока на прошедшем заседании ЦБ закрепился на уровне 115 пунктов, отыграв примерно половину июньского снижения. Приостановка аукционов Минфином и снижение ключевой ставки благоприятно сказались на котировках ОФЗ. Дополнительным фактором позитива для рынка выступила стабилизация инфляции, а также ожидания по геополитике.
Вместе с тем, явных факторов для продолжения восстановления котировок госбумаг мы не видим ввиду сохраняющейся неопределенности, как в части в части проинфляционных рисков, так и публикации предварительных данных по бюджету осенью.
На наш взгляд, по-прежнему целесообразно сохранять консервативную стратегию на долговом рынке (относительно короткая дюрация портфеля при ограничении доли бумаг с низким рейтингом).