Российские власти рассматривают возможность разрешить экспорт дизеля отдельным производителям уже в текущем месяце. Это позволит избежать затоваривания НПЗ и сокращения объемов переработки, которое одновременно уменьшило бы выпуск востребованного бензина.
Исторически для России характерен профицит дизтоплива. В 2023 году вице-премьер Александр Новак оценивал производство примерно в 85 млн тонн при внутреннем потреблении 40 млн, где разница составляла около 45 млн тонн. Сейчас, по словам чиновника, объем выпуска превышает внутренний спрос на 80%. Таким образом, около 44% производства требует внешнего сбыта или накопления запасов.
Вероятными бенефициарами данной инициативы считаем Роснефть, ЛУКОЙЛ, Газпром нефть и Татнефть, так как полагаем, что послабления логично дать НПЗ с подтвержденными излишками при выполнении обязательств перед внутренним рынком, но окончательный список таких компаний пока не объявлен. После его объявления можно ожидать роста котировок ценных бумаг компаний, получивших такие послабления.
Условно, экспорт дополнительного 1 млн тонн при прибыли до налогообложения в 5–10 тыс. руб. на тонну даст компаниям 5–10 млрд руб., а бюджетам — 1,25–2,5 млрд налога на прибыль. Фактический эффект будет также зависеть от квот, цен и логистики.
Ожидаем адресного открытия экспорта с сохранением контроля внутренних поставок. Для нефтяников это поддержка прибыли и дивидендных возможностей, но санкции и риск новых ограничений по-прежнему сохраняются.