Индекс Мосбиржи готов закрепиться ниже 2000 пунктов

Итоги недели

Российский рынок акций завершает неделю очередным значительным падением и готов потерять порядка 5,6% и 7,6% по индексам Мосбиржи и РТС соответственно, которые обновили минимумы с октября 2022 года (1986 пунктов) и декабря 2024 года (798 пунктов). Продажи продолжались на фоне сохранения рисков расширения западных санкций против России, ужесточения тона ЦБ, а также многочисленных дивидендных отсечек (Мосэнерго, Татнефть, Сургутнефтегаз, Совкомфлот, Аэрофлот).

Рубль на неделе при этом проявил локальную слабость, которую можно было объяснить как близостью важных технических значений, так и геополитической напряженностью в украинском конфликте. Российская валюта вновь стремилась к июльским минимумам против юаня (11,67 руб), доллара (79,49 руб) и евро (90,67 руб), но в целом продолжала движение в узком диапазоне значений.

На сырьевых рынках котировки Brent на неделе в условиях сохранения напряженности на Ближнем Востоке и рисков продолжения перебоев с поставками нефти из региона (включая потенциальное перекрытие в том числе Баб-эль-Мандебского пролива) подскочили на 13% и обновили максимум с первой половины июня 87,55 долл/барр. Впоследствии, впрочем, цены перешли к консолидации в районе 85 долл/барр в ожидании дальнейших геополитических сигналов. Котировки золота по итогам недели теряют около 3% и вновь протестировали психологически важную отметку 4000 долл/унц, которую, впрочем, пытались удержать в том числе благодаря публикации более низких, чем ожидалось, данных по инфляции в США за июнь и надежд на более сдержанный тон ФРС. 

На зарубежных фондовых площадках три основных фондовых индекса США за неделю готовы потерять в пределах 1,5% во главе с высокотехнологичным Nasdaq. В IT-сектор вернулись опасения завышенной оценки ИИ-эмитентов на фоне планов по высоким капитальным затратам крупнейших компаний. При этом в целом инвесторы остались удовлетворены первыми квартальными результатами банков и представителей других секторов. Американский рынок провел неделю в боковом диапазоне, в то время как индекс доллара США упал на фоне ослабления ожиданий скорого ужесточения тона ФРС после данных о замедлении инфляции в стране в прошлом месяце. Европейский Euro Stoxx 50 перешел к консолидации у важных технических уровней и по итогам недели снижается на 0,5%. В Азии на фоне дальнейшей фиксации прибыли в IT-секторе преобладала негативная динамика. Так, японский Nikkei 225 потерял 6,4%, а южнокорейский KOSPI обвалился на 8,8%. Гонконгский Hang Seng стал исключением и прибавил 1,6%, достигнув максимума с начала июня в рамках технического восстановления от годовых минимумов, а также надежд на улучшение отношений ряда китайских компаний с США.

Прогнозы на следующую неделю

Рынок РФ (в фокусе внимания: геополитика, ожидания по ключевой ставке, цены на сырье): Российский фондовый рынок начнет следующую неделю закрытием дивидендных реестров по последним в этом сезоне ключевым историям: Сбербанку, ВТБ, ДОМ.РФ и Ростелекому, которые обеспечат дополнительное давление на индекс Мосбиржи и могут способствовать его закреплению ниже 2000 пунктов. Риски расширения санкций против РФ, а также сохранения ключевой ставки ЦБ на заседании в следующую пятницу без изменений, на уровне 14,25%, при этом предупреждают об опасности продолжения продаж акций с ближайшими поддержками на 1950 пунктах и 800 пунктах по индексам Мосбиржи и РТС соответственно. Индикатор Мосбиржи все ближе подходит к самому низкому значению всего 2022 года 1681 пункт, в то время как долларовый РТС стремится к минимуму 2024 года 723 пункта: нельзя исключать, что данные уровни при неизменности фундаментальных факторов будут достигнуты этим летом. Помочь рынку в краткосрочном периоде, в то же время, может техническое восстановление от многолетних минимумов, надежды на улучшение геополитических или монетарных факторов, скачок цен на нефть или более слабый рубль. Базовый сценарий в российских акциях, однако, остается медвежьим и не исключено, что ЦБ РФ на июльском заседании еще больше ужесточит свой сигнал в связи с ростом инфляционных рисков.

На корпоративном фронте в РФ на следующей неделе ожидаются финансовые результаты Северстали за 1-е полугодие 2026 года по МСФО, а также операционные результаты РусАгро за 1-е полугодие. В макроэкономическом календаре помимо заседания ЦБ стоит отметить данные по промышленному производству и индексу цен производителей России за июнь.

Валютный рынок (в фокусе внимания: монетарно-бюджетные условия, технические уровни, цены на нефть): Юань, доллар и евро в середине июля отступили от краткосрочных поддержек 11,10 руб 75,60 руб и 86,60 руб соответственно и вновь стремятся к пикам месяца 11,67 руб, 79,49 руб и 90,67 руб. Новый виток ослабления рубля может произойти при дальнейшем ухудшении геополитического фона и введении новых санкций против РФ. В то же время благоприятные параметры внутренних валютных операций и внешнеторгового баланса, а также жесткий тон ЦБ и более высокие цены на нефть могут сдерживать продажи в российской валюте, ограничивая потенциал её девальвации.

Сырьевые рынки (в фокусе внимания: конфликт на Ближнем Востоке, ожидания действий ФРС, доллар): Фьючерсы на нефть Brent после снятия краткосрочной перекупленности выглядят готовыми к новым скачкам наверх, сигналом в пользу чего может послужить стабилизация выше сопротивления 86,60 долл/барр с перспективой тестирования 90 долл/барр. Покупки могут наблюдаться на фоне новых взаимных атак США и Ирана, а также реализации рисков усугубления перебоев с поставками нефти из ближневосточного региона, которые могут коснуться и Баб-эль-Мандебского пролива. Фактором, ограничивающим восходящее движение нефтяных котировок, в то же время, выступают риски ослабления спроса на «черное золото» из-за его высокой стоимости. Котировки золота, тем временем, остаются у психологически важной отметки 4000 долл/унц, стабилизация ниже которой может увести цены к району следующих важных поддержек 3870-3950 долл. Драгоценный металл сохраняет слабость из-за рисков ужесточения позиции ФРС по ходу года и новых всплесков инфляции на фоне более высоких цен на энергоносители, которые, вероятно, отразятся уже в июльских данных.

Зарубежные рынки (в фокусе внимания: инфляция, геополитика, настроения в IT-секторе): Фондовый рынок США проявляет краткосрочную неуверенность у рекордных значений, реагируя на очередное усиление геополитической напряженности и актуализацию инфляционных рисков, а также фиксацию прибыли в IT-секторе. В то же время ключевые индексы S&P 500 и Nasdaq при положении выше поддержек 7 470 пунктов и 25 700 пунктов соответственно сохраняют краткосрочную базу для развития роста и все еще выглядят сильно, надеясь на стабильность крупнейшей экономики мира. В США продолжается сезон квартальных отчетностей, а свои результаты на следующей неделе представят 3M, General Motors, DR Horton, Halliburton, KeyCorp, Hasbro, Alphabet, Tesla, Texas Instruments, AT&T, Intel, Exxon Mobil, American Express и другие. На макроэкономическом фронте неделя в США перед заседанием ФРС в конце июля ожидается достаточно спокойной на события и отметится предварительными оценками деловой активности в секторах услуг и производства за июль, а также данными по рынку жилья за июнь. Индекс доллара пытается удержаться выше поддержки 100,50 пункта, отступление от которой может ускориться в случае актуализации инфляционных рисков при сценарии более высоких цен на нефть и усиления напряженности на Ближнем Востоке.

Европейский фондовый рынок приостановил рост у рекордных максимумов, сигнал возвращения к которым поступит при стабилизации индекса Euro Stoxx 50 выше сопротивления 6280 пунктов. Покупки в регионе продолжаются на фоне расширения производственного сектора, а также меньшей экспозиции на IT-сектор, который оказывает давление на американские и азиатские площадки. Падение индекса Euro Stoxx 50 ниже 6180 пунктов, в то же время, может предвещать ускорение нисходящей коррекции. ЕЦБ на следующей неделе проведет очередное заседание, на котором может взять паузу в повышении процентных ставок для оценки инфляционных рисков. Так или иначе, европейский регулятор, в отличие от ФРС, уже начал ужесточение монетарных условий.

В Азии неделя начнется с решения Народного банка Китая по процентным ставкам. В регионе сохраняются риски фиксации прибыли в IT-секторе, которые особенно актуальны для рынков Японии и Южной Кореи. Гонконгский Hang Seng после достижения цели краткосрочной восходящей коррекции в районе 25 000 пунктов может быть более чувствительным к изменениям настроений в мировом IT-секторе. Стабилизация выше 25 200 пунктов, в то же время, может предвещать новый виток роста с перспективой движения в район 26 050 пунктов, где проходит линия среднесрочного медвежьего тренда.