Искусственный интеллект является самым значительным технологическим прорывом за всю современную историю, однако беспрецедентный приток капитала вокруг отрасли создает риски формирования нового инвестиционного пузыря.
Такую оценку в интервью CNBC дал управляющий партнер глобального венчурного фонда BNVT Capital Рори Маунси-Хейшем. По его мнению, проблема заключается не в самой технологии, а в том, что инвесторы начали финансировать практически любые проекты, связанные с ИИ.
Сценарий развития искусственного интеллекта уже известен?
Рори Маунси-Хейшем назвал искусственный интеллект самой масштабной инновацией, которую увидит нынешнее поколение. Однако эксперт напомнил, что подобные технологические прорывы уже происходили в прошлом. Строительство железных дорог, развитие интернета и биотехнологий открывали огромные возможности и одновременно привлекали слишком большой капитал, что в итоге приводило к болезненным рыночным коррекциям. По мнению Маунси-Хейшема, в настоящее время рынок искусственного интеллекта развивается по похожему сценарию.
Инвесторы все чаще финансируют идеи вместо действующего бизнеса
По мнению главы BNVT Capital, главная проблема заключается в том, что объем инвестиций растет значительно быстрее, чем количество действительно сильных компаний. Искусственный интеллект способен создать новых лидеров мирового рынка, однако далеко не каждый стартап сможет стать успешным бизнесом. «Финансируются все идеи, все эксперименты, не только хорошие, но и плохие», – подчеркнул эксперт.
По словам инвестора, признаки пузыря заметны как на публичном, так и на частном рынке. На бирже он обращает внимание на приток розничных инвесторов и завышенные ожидания отдельных размещений, а в венчурном секторе – на финансирование практически любых идей, независимо от их качества.
По словам Маунси-Хейшема, меняется и сам подход к принятию инвестиционных решений. Если раньше инвесторы обращали внимание на выручку, прибыль и темпы роста, то теперь во многих случаях достаточно убедить, что бизнес теоретически может существовать. Эксперт отмечает, что на сегодняшний день «группы из шести человек получают финансирование на миллиард долларов, не имея при себе ничего», и назвал это классическим признаком пузыря на рынке искусственного интеллекта.
Коррекция не помешает появлению новых лидеров рынка
При этом Маунси-Хейшем не утверждает, что все неизбежно рухнет. По его мнению, после завершения периода чрезмерного оптимизма останутся компании, которые действительно создают востребованные продукты и смогут построить устойчивый бизнес.
В качестве примера эксперт напомнил историю Amazon во время кризиса доткомов. Тогда компания потеряла около 92% своей капитализации, однако бизнес продолжал расти, увеличивал выручку и сокращал издержки. В результате Amazon не только пережила кризис, но и стала одной из крупнейших компаний мира. По мнению главы BNVT Capital, похожая ситуация может повториться и с лидерами рынка искусственного интеллекта.
Долгосрочную ценность создают проекты, решающие реальные проблемы
По словам Маунси-Хейшема, задача бизнеса заключается не в создании технологий ради самих технологий, а в решении реальных потребностей общества. Он подчеркнул, что «общество является клиентом бизнеса», и в текущей ситуации бизнес часто «просто действует в вакууме, создавая множество вещей, которые потребителям и обществу фундаментально не нужны».
BNVT Capital придерживается именно такого подхода и инвестирует в компании, которые используют искусственный интеллект для решения фундаментальных задач. Среди таких проектов Маунси-Хейшем назвал разработчика систем защиты облачной инфраструктуры и компанию, создающую программную платформу для энергетической независимости. По его мнению, именно подобные решения имеют значительно более устойчивые перспективы, чем многочисленные сервисы для генерации контента или приложения, построенные поверх уже существующих ИИ-моделей.
Пузырь на рынке искусственного интеллекта может затронуть всю отрасль
Эксперт предупредил, что возможная коррекция затронет не только слабые проекты, но и успешные компании. Если оценки бизнеса окажутся завышенными, многим стартапам будет сложно привлекать новое финансирование, а часть из них не сможет оправдать ожидания инвесторов.
По мнению Маунси-Хейшема, в таком случае публичные рынки снизятся, окно для проведения IPO временно закроется, а венчурная отрасль может потерять несколько лет развития. Он также предупредил, что масштаб потерь может быть колоссальным: «Если взять сумму денег, потерянную на пузыре доткомов, прибавьте к ней еще пару нулей – именно столько денег будет потеряно на нынешнем пузыре».
Именно поэтому эксперт призывает инвесторов вернуться к фундаментальному анализу и финансировать прежде всего компании, способные создавать долгосрочную ценность, а не проекты, которые пользуются спросом исключительно из-за популярности искусственного интеллекта.