Развитие искусственного интеллекта и появление новых технологических лидеров могут привести к тому, что в ближайшие 10-15 лет в мире появится первая компания с капитализацией $10 трлн. Такое мнение в интервью CNBC высказал основатель и портфельный менеджер Coatue Management Филипп Лаффон.
По его оценке, в настоящее время крупнейшие корпорации уже занимают значительную долю мировой экономики. Если капитализация мирового рынка вырастет примерно до $200 трлн в течение следующего десятилетия, то компания стоимостью $10 трлн будет составлять около 5% мирового рынка. Лаффон считает такой сценарий вполне реалистичным.
Инвестор признает, что определить будущего лидера непросто. Им может стать как одна из нынешних технологических корпораций, так и новая компания, которая пока только набирает обороты.
«Великолепная семерка» уступает место новым технологическим лидерам
По мнению Лаффона, концепция «великолепной семерки» – крупнейших технологических компаний – уже не отражает реальность рынка. Инвестор предлагает говорить о «Mag 11» или даже «Mag 12», поскольку число компаний с капитализацией свыше $1 трлн продолжает расти.
Сегодня самая дорогая компания мира, Nvidia, оценивается примерно в $4 трлн и занимает около 6-7% американского фондового рынка. К числу триллионных корпораций уже присоединились производители полупроводников, такие как TSMC и Broadcom, а также представители других отраслей, включая Berkshire Hathaway и Eli Lilly.
При этом список потенциальных лидеров продолжает расширяться. Лаффон считает, что в будущем к числу крупнейших компаний мира могут присоединиться разработчики искусственного интеллекта OpenAI и Anthropic, а также космические компании, прежде всего SpaceX и, возможно, Blue Origin.
Агентный ИИ может стать крупнейшей инвестиционной идеей десятилетия
Особое внимание инвестор уделяет развитию агентного искусственного интеллекта. По его словам, возможность использовать тысячи цифровых помощников, выполняющих задачи параллельно, радикально изменит принципы работы бизнеса.
Лаффон описывает новую модель труда следующим образом: человек ложится спать, а за него продолжают работать «тысячи сотрудников», которые к утру готовят необходимый результат. По его мнению, это одна из самых масштабных идей за всю его инвестиционную карьеру. Инвестор признался, что сам еще делает заметки от руки, но видит, как сотрудники его собственной компании используют ИИ для генерации идей и повышения производительности, причем этот процесс продолжает ускоряться.
Лаффон не разделяет мнение, что модели ИИ со временем станут бесплатными. «Люди захотят работать с лучшими моделями в мире», – убежден он. При этом рынок останется многоуровневым: наряду с дорогими передовыми моделями будут существовать более дешевые версии предыдущих поколений, что позволит охватить разные категории пользователей. Именно поэтому инвестор считает перспективными компании, создающие передовые ИИ-модели, прежде всего Anthropic и OpenAI.
Частные рынки становятся новой точкой роста
Лаффон обратил внимание на структурную проблему современных публичных рынков. По его мнению, широкое распространение индексных фондов привело к тому, что значительная часть капитала распределяется автоматически, без анализа перспектив отдельных компаний. В результате рынок становится менее восприимчивым к новым компаниям, а инвесторы все чаще принимают одинаковые решения и проявляют меньший интерес к размещениям.
Именно поэтому частные рынки продолжают быстро расти. Инвестор считает, что они становятся альтернативной площадкой для финансирования перспективных компаний, которые не спешат выходить на биржу.
По его словам, рынок частного капитала уже достиг примерно $5 трлн и продолжит расширяться, особенно в технологическом секторе, тогда как публичный рынок составляет около $60 трлн.
Почему Лаффон усомнился в перспективах биткоина?
Лаффон признался, что его отношение к биткоину изменилось. В период дефицита IPO биткоин фактически стал альтернативой для инвесторов, искавших более спекулятивные активы. Теперь же появились крупные IPO, а с другой стороны – стейблкоины, которые через различные программы вознаграждений позволяют получать дополнительную доходность.
«Когда я разговариваю с людьми о биткоине, это немного похоже на культ. Ты либо внутри, либо нет», – заметил он. По его словам, ему гораздо интереснее пытаться угадать, какая компания через десять лет будет стоить $10 трлн, чем предсказывать курс биткоина.
«Я бы скорее поставил на то, что SpaceX вырастет в четыре раза за двадцать лет, чем на биткоин», – заключил Лаффон.