О перспективах акций, облигаций и валюты рассказал трейдер Элвис Марламов на YouTube-канале «2Stocks».
В период с июля по октябрь Банк России поднял ключевую ставку на 750 б. п., до 15% годовых. До ужесточения денежно-кредитной политики при ставке 7,5% годовых российский инвестор мог инвестировать рубли в депозиты под 6–7% годовых. В то же время американский инвестор мог вкладывать средства в аналогичный инструмент под 4–5% годовых.
«С учетом того, что у нас валюта нерезервная, должна была валюта обвалиться или ЦБ был должен сильно повысить ставки. <…> Все так и произошло. Исторический спред между ставкой ФРС и ставкой ЦБ РФ где-то в районе 10%. Тем не менее, в текущих условиях он может быть и выше. Что касается текущих высоких ставок, конечно, в теории они должны были создать привлекательные альтернативы на долговом рынке, но долговой рынок на них не отреагировал», – говорит Марламов.
Цена длинных облигаций значительно не скорректировалась, поэтому бумаги пока неинтересны для покупки. Вероятно, это происходит из-за того, что участники рынка ожидают повторения сценария 2015 года: после резкого повышения ставка держится относительно высоко в течение нескольких месяцев, затем регулятор начинает цикл снижения ставки. При смягчении денежно-кредитной политики инвесторы рассчитывают заработать на длинных облигациях и дивидендных акциях.
Акции
Трейдер признается, что сложно выделить сектора-фавориты на 2024 год ввиду непредсказуемости. «Проще подходить так, как я обычно делаю: берешь какой-то сектор и в нем выбираешь самую недооцененную компанию, то есть производишь поверхностный анализ. Таких бумаг бывает несколько, и на следующем этапе ищешь в них катализаторы роста», – делится трейдер.
При выборе акций важно учитывать продолжительный период высокой ключевой ставки. Подобная ситуация негативно отразится на компаниях с высокой долговой нагрузкой. В этом случае интересны эмитенты, которые имеют собственные средства.
Эксперт делает ставку на российские компании с зарубежной регистрацией бизнеса. Большая часть эмитентов находятся в процессе редомициляции или раздумывает о перерегистрации бизнеса в РФ или дружественной юрисдикции. При этом сейчас бумаги данных компаний торгуются дешево, а сами эмитенты не имеют долга и масштабируют бизнес.
Валюта
По словам трейдера, при курсе 50–60 рублей за доллар девальвация рубля была неизбежна ввиду дефицита федерального бюджета. Обесценивание национальной валюты привело к подорожанию импортных товаров и, следовательно, к росту инфляции. По прогнозам Центрального банка, по итогам 2023 года годовая инфляция составит 7–7,5%.
«Комплексное решение борьбы с инфляцией – это не только повышение ставок, но и, условно можно назвать, предвыборные меры валютного контроля, чтобы экспортеры усиленно продавали валюту, что, соответственно, приведет к локальному укреплению рубля и падению цен на импортные товары. Это остановит бурный поток инфляции, который бьет по населению – по электорату. Ближе к весне валюта станет интересной», – считает Марламов.
После укрепления рубля перспективно инвестировать в валюту и привилегированные акции «Сургутнефтегаза», имеющего валютную кубышку. Эксперт полагает, что в следующем году снова произойдет ослабление рубля к твердым валютам.
Риски
Трейдер отмечает, что в 2024 году значительное влияние на рынки могут оказать политические факторы, в частности выборы в США. Высокий госдолг, политическая нестабильность и замедление экономического роста в США приведут к негативным последствиям в мировой экономике.
В российской юрисдикции эксперт не советует приобретать активы компаний с большой долговой нагрузкой – при высокой ключевой ставке увеличивается риск банкротства таких эмитентов.
Инвестор Мурад Агаев рассказал про иксы и миллионы рублей
Про иксовую доходность инвестиционного портфеля поговорили с Мурадом Агаевым.
Далее делимся мнением эксперта от первого лица.
Я бы хотел поговорить о подходах – они у меня очень сильно поменялись. Фондовый рынок нас всех испортил. На фондовом рынке есть то, чего нет в реальном бизнесе. Это график, который всем портит восприятие мира. Чтобы поменять свое сознание, нужно просто заставить Мосбиржу убрать ценники и графики. Люди просто раз в месяц будут узнавать, сколько стоит бумага, которую они купили.