По предварительным данным Минэкономразвития в августе экономика прибавила 0,4% в годовом выражении. Такой же рост был в июле. В июне ВВП вырос на 1,0% г/г, в мае на 0,7% г/г, в апреле на 1,5% г/г. По итогам восьми месяцев ВВП прибавил 1% в годовом выражении. Темпы низкие, но положительные. Пока это указывает на картину замедления экономики с умеренно-мягкой посадкой, без резкого переохлаждения.
Экономика заметно “остыла”, но продолжает расти помесячно. Пока еще нельзя говорить о наступлении рецессии, так как рецессия - это устойчивое снижение выпуска, чаще всего два квартала подряд со знаком минус с поправкой на сезонность. Если смотреть на год к году по кварталам, то в первом квартале экономика выросла на 1,4% благодаря сильному январю. Во втором - замедлила темпы роста, но прибавила еще около 1,1% на фоне ослабления промышленности и инвестиций. В третьем квартале по первым двум месяцам - около 0,4%. Даже при нуле динамике в августе последовательность положительных месяцев весной и летом держит квартальные темпы в плюсе. Рисковая зона уже близко, но пока падения в нее нет.
Экономика продолжает рост за счет гособоронзаказа, экспорта услуг, отдельных несырьевых сегментов и потребкредита, который уже охлаждается. На темпы роста давят высокая ключевая ставка, слабая инвестиционная активность, сдержанный экспорт. Прогнозы российских властей по темпам экономического роста в стране на конец 2025 года достаточно умеренные. Минэкономразвития в сентябре снизило оценку на текущий год до 1%. Банк России держит диапазон 1–2%. Консенсус аналитиков составляет 1,1%. В нашем базовом сценарии при продолжении снижения ключевой ставки темпы роста ВВП по итогам года должны замедлиться до 0,8–1%. В негативном сценарии - если ставка задержится на высоком уровне и экспорт будет слабым - даже до 0,6–0,8%.