Ослабление рубля и динамику ставки ЦБ обсудили с экономическим обозревателем «Коммерсантъ FM» Олегом Богдановым.
Некоторые участники рынка ожидают ослабления рубля к доллару после президентских выборов, которые пройдут с 15 по 17 марта. Богданов отмечает, что ослабление рубля уже началось, и оно связано с фундаментальными факторами. Так, экспортеры получают суммарно $28–30 млрд в месяц, из этой суммы на внутреннем рынке продается валюта на $8 млрд (вероятно, остальная часть сделок осуществляется в рублях или при помощи иных схем). При этом импорту необходимо $17–20 млрд в месяц для приобретения товаров за границей.
«Таким образом, у нас не профицит получается по счету текущих операций, а хронический дефицит. Отсюда мы наблюдаем постоянное сползание рубля в паре доллар – рубль. С Нового года ЦБ, понимая эту ситуацию, пытается различными, я бы так сказал, субъективными вещами закрывать всевозможные мощные движения в сторону ослабления рубля, то есть они прикрывают краткосрочную рублевую ликвидность», – поясняет обозреватель.
Эксперт заключает, что рубль слабеет к доллару из-за ситуации с торговым балансом. С начала года доллар на Мосбирже торгуется в диапазоне 87,6–92,85 рубля. Сейчас доллар находится на уровне 91,58 рубля. Укреплению рубля не способствует высокая ключевая ставка в 16% и продажа валютной выручки. Богданов считает вероятной медленную девальвацию рубля.
Согласно указу президента и постановлению правительства, 43 компании обязаны зачислять на свои счета в российских банках не менее 80% валюты, полученной от экспортных контрактов, и продавать из этой суммы не менее 90% валюты на внутреннем рынке. Меры действуют до 30 апреля 2024 года. В январе правительство не исключило продление мер до конца года.
Ставка ЦБ
22 марта состоится заседание совета директоров Банка России по ключевой ставке. В феврале годовая инфляция ускорилась до 7,69%, об этом сообщает Росстат. По прогнозам ЦБ, в 2024 году инфляция составит 4–4,5%. При этом сегодня ключевая ставка более чем в 2 раза превышает текущую инфляцию и держится на уровне 16%.
«Ясно, что они таргетируют курс таким образом, пытаются сдержать ослабление российского рубля. Действительно, часть денег зашла на депозиты. Мы помним, что резкий рост ставки не привел к тому, что рубль серьезно укрепился или даже стал в районе 78–80 рублей или даже 85 рублей за доллар. Он стремится все-таки в район 94–95 рублей – в этот достаточно неблагоприятный с технической точки зрения район», – разъясняет эксперт.
По словам обозревателя, рынок облигаций закладывает снижение ставки во II полугодии 2024 года. Приступить к снижению ставки в ближайшее время ЦБ, вероятно, не сможет из-за инфляционных ожиданий, которые превышают 10%. Кроме того, начинают расти цены на сырье, которые значительно влияют на инфляцию в России.
«С моей точки зрения, большой разницы в ставке 10% или 16% нет. Но разница была бы большая для реального сектора. Кредитование было бы активнее – и ипотечное, и обычное розничное. Малый и средний бизнес чувствовал бы себя лучше», – замечает Богданов. Эксперт считает, что в этом году регулятор может как поднять ставку до 18%, так и снизить до 10%. Решение будет зависеть от кадровых перестановок в ЦБ и правительстве, которые возможны после президентских выборов.
Инвестор Бабинцев про Сбербанк, облигации и нефтянку
Облигации, акции Сбербанка и нефтегазовых компаний обсудили с инвестором Александром Бабинцевым.
Сейчас ставка ЦБ составляет 16%. По словам Бабинцева, на горизонте года наиболее эффективные инвестиции – банковские депозиты с доходностью до 16% годовых. Также интересны короткие облигации, доходность которых составляет 13–14%. Доходность среднесрочных бумаг на данный момент не очень высокая – 12–13%.