Состояние американской экономики, борьбу ФРС с инфляцией и многое другое обсудил лауреат Нобелевской премии по экономике, профессор Колумбийского университета Джозеф Стиглиц в эфире «Squawk Box» на CNBC.
Деловая активность в США в апреле снизилась до четырехмесячного минимума из-за ослабления спроса. Темпы роста инфляции также продемонстрировали некоторое замедление, несмотря на резкий рост цен на факторы производства. Это хороший знак, ведь Федеральная резервная система уже долгое время ищет признаки устойчивого охлаждения инфляции.
По данным S&P Global, индекс Composite PMI Output, отслеживающий производственный сектор и сферу услуг, упал до 50,9 в апреле с 52,1 в марте.
Текущее замедление отражает снижение темпов роста как в производственном секторе, так и в секторе услуг: активность снизилась до трех- и пятимесячных минимумов соответственно. Это, в свою очередь, означает, что занятость, за которой внимательно следит ФРС, упала впервые с июня 2020 года, причем сокращение коснулось в основном сферы услуг.
Напомним, что в последнее время ФРС была напугана рядом более сильных, чем ожидалось, показателей по инфляции и занятости. Они указывали на то, что борьба американского регулятора за возвращение инфляции к целевому уровню в 2% застопорилась или даже сошла на нет.
«Столь высокой инфляции, как после пандемии, в США не наблюдалось на протяжении полувека. К числу основных факторов, спровоцировавших рост цен, можно отнести перебои в цепочках поставок, конфликт на Украине, изменения в структуре спроса. Простое повышение ставки ФРС не оказало влияния на ключевые причины возникновения инфляции и в некоторой степени даже ухудшило ситуацию», – поделился мнением Джозеф Стиглиц.
По словам эксперта, нет ничего плохого в том, что американский центральный банк привел ключевую ставку к нормальному уровню. Как известно, с 2008 года в США показатель находился на околонулевых значениях.
«ФРС стоило поднять ставку до 3-3,5%, а затем увеличивать ее, но намного более осторожно, чем это сделал регулятор. Теперь ФРС вынуждена снижать ставку, что приведет к деформации экономики, причем не только в США, а повсеместно», – поделился мнением экономист.
Целевое значение ФРС по инфляции находится на уровне 2%, но оно появилось буквально из ниоткуда, подчеркнул Стиглиц. Этот вопрос должен был изучаться в рамках предварительных исследований, но реальность оказалась другой.
«ФРС необходимо просто удерживать инфляцию в разумных пределах. Все понимают, что наша инфляция не летит в космос, мы же не Аргентина. Наша экономическая система устойчива», – подчеркнул эксперт.
На самом деле инфляция выше целевого уровня ФРС может пойти США на пользу, считает он. В стране существует проблема так называемой неэластичности снижения уровня заработной платы – очень сложно заставить зарплаты идти по нисходящей в ответ на некоторые изменения в экономике, такие как снижение спроса или уровень инфляции. Этот феномен может привести к тому, что компании предпочтут заморозить заработную плату или сократить количество работников, чем снижать зарплаты существующего персонала.
Если экономика страны проходит через серьезные структурные изменения, что сейчас и происходит с американской экономикой под влиянием развития искусственного интеллекта и зеленого перехода, необходимо перемещать трудовой капитал из одного места в другое. Во главе этого движения стоят изменения в относительных ценах. Чем сильнее меняются относительные цены, тем больше возможностей для перемещения трудового капитала без увеличения уровня безработицы, объясняет Стиглиц.
Будет ли ЦБ снижать ставку в апреле
Инфляцию, курс рубля и ключевую ставку ЦБ обсудили с директором аналитического департамента ИК «Регион» Валерием Вайсбергом.
По словам Вайсберга, пик инфляции пришелся на осень 2023 года. Это подтверждают данные Росстата: в августе инфляция составила 0,28%, в сентябре – 0,87%, в октябре – 0,83%, в ноябре – 1,11%, в декабре – 0,73%, в январе – 0,86%, в феврале – 0,68%, в марте – 0,39%. Как отмечает эксперт, темпы снижения инфляции замедляются. Неизвестно, какая динамика показателя будет в дальнейшем.