Рубль, доллар, инфляцию и другое обсудили с экономистом по России и СНГ ИК «Ренессанс капитал» Софьей Донец.
15 декабря Банк России поднял ключевую ставку на 100 б. п., до 16% годовых. По мнению Донец, ставка достигла пика и в следующем году будет снижаться. По данным Росстата, с 12 по 18 декабря инфляция в РФ замедлилась до 0,18%, неделю ранее показатель был 0,2%. При этом к 18 декабря годовая инфляция выросла до 7,2%.
«Пока еще мы не можем увидеть полного эффекта высоких ставок на экономику, потому что этот эффект требует времени. И еще есть такой фактор, как цикл: мы находимся в цикле и ставка поднимается выше, мы не можем увидеть реализации в полной мере эффекта, потому что кто-то берет кредит, пока не подорожало, или, например, тот, который уже был утвержден до повышения ставки», – отмечает экономист.
Вероятно, на фоне высокой ключевой ставки замедлятся темпы кредитования. Ввиду этого уменьшится и экономическая активность. Это создаст условия, при которых регулятор сможет перейти к смягчению денежно-кредитной политики.
Ожидается, что в 2024 году годовая инфляция замедлится до 5–6%, возможно, вернется к целевому уровню ЦБ – 4% годовых. По прогнозам ЦБ, в 2024 году средняя ключевая ставка будет находиться в диапазоне 12,5–14,5% годовых. Эксперт прогнозирует среднюю ставку на уровне 12% годовых, на конец следующего года – 9% годовых.
Курс рубля
Как замечает Донец, помимо восстановления спроса, на рост инфляции повлияло ослабление рубля, которое ускорило темпы инфляции на 2,5%. С начала года рубль ослаб к доллару на 33%, до 92,1 рубля. По мнению экономиста, текущий курс «фундаментально обоснованный с учетом внешних и внутренних условий».
В октябре курс превышал 100 рублей за доллар. «Здесь есть определенная спекулятивная динамика. <…> Это просто временное отклонение, когда сумма факторов приводит к тому, что где-то кто-то задержал перевод. Кто-то ждет, что рубль будет еще слабее, поэтому не конвертирует свои доллары в рубли. А кто-то думает, что рубль будет слабее, и успевает на этом сыграть. Это абсолютно нормальная и здоровая ситуация», – считает эксперт.
По словам Донец, в октябре-ноябре укреплению рубля способствовали меры со стороны Банка России и правительства, в частности значительное повышение ключевой ставки и введение мер по конвертации 80% экспортной валютной выручки. Ранее продажа валютной выручки экспортерами сократилась из-за перестройки рынка – смены партнеров, обслуживающих банков, валют расчета и их волатильности.
Ослабление рубля влияет на цены, особенно быстро дорожают импортные товары. Обычно рост цен происходит постепенно в течение 3–6 месяцев и начинается с непродовольственных товаров. «Там больше всего доля импорта. Потом подтягиваются продовольственные товары, потом услуги. По справедливости все цены выравниваются. Люди, те же самые доставщики, работают и здесь, и здесь, и там, поэтому цены всегда подтягиваются», – поясняет Донец.
Курс 90 рублей за доллар может сохраниться в следующем году, если цены на сырьевые товары не будут волатильными. Экономист замечает, что в структуре экспорта РФ доля нефтегазовых ресурсов достигает 60%.
Экономист Сергей Хестанов про инфляцию, про рубль и про рост экономики
Судьбу рубля, инфляцию и дефицит бюджета обсудили с экономистом Сергеем Хестановым.
Далее делимся мнением эксперта от первого лица.
Текущий уровень ставки ЦБ близок к тому, который способен сдвинуть инфляцию в сторону таргета. Интересно то, что еще после прошлого повышения наметилась тенденция движения наличных денег на банковские счета. Это говорит о том, что с точки зрения держателя рублевой массы уровень ставок адекватен уровню рисков и уровню доходности в экономике. Естественно, шестнадцатая ставка будет способствовать усилению этой тенденции.