«Серьезные проблемы пока что обходят нас стороной. Пандемия оказалась не столь разрушительной, как мы думали. Большинство компаний даже не предполагали, что май закончится на довольно позитивной ноте, и июнь оказался результативным месяцем», – пишет Джим Крамер, американский телеведущий, бывший управляющий хедж-фондом и автор ряда бестселлеров.
Далее приводим мнение эксперта от первого лица.
Я все время думал, что мы столкнемся с крахом, с ростом требований о смягчении условий по кредитам, когда компании опубликуют разочаровывающую финансовую отчетность, но этого просто не произошло. Банки приняли всю ответственность на себя, но в итоге их действия оказались чрезмерными. В некоторых совсем не было смысла: насколько сильно пострадал бы Goldman Sachs от своего довольно небольшого кредитного портфеля? Действительно ли ему нужно было увеличивать резервы на покрытие убытков по кредитам до $1,59 млрд? Думаю, руководство было настроено слишком консервативно.
В прошлую пятницу мы узнали финансовые результаты American Express, и они оказались довольно сильными, за исключением корпоративных поездок и развлечений. Вас это удивляет? Сила в малом бизнесе. Снова и снова представители компании повторяли, как люди хотят тратить деньги. Казалось, что пандемия закончилась.
За исключением только того, что самые большие проблемы еще даже не начались. После разговора с лидером республиканского меньшинства в Палате представителей Кевином Маккарти вчера вечером я начал верить в то, что будет трудно достичь компромисса по пакету чрезвычайных мер. Его настойчивое требование о дополнительных еженедельных пособиях в размере $200 против $600 – не единственный спорный момент, но он действительно важный. Я считаю, что август – это месяц, когда пандемия действительно достигла своего апогея.
Почему?
Во-первых, когда дополнительные пособия в размере $600, предназначенные, чтобы удерживать людей дома, а не заставлять их выходить на работу и распространять Covid, исчезнут, сокращение потребительских расходов превысит ту грань, к которой готова розничная торговля. Чек на $1200 действительно оказал помощь, но кому? Трейдерам Robinhood? Я бы сказал, Walmart, Target, Costco, Home Depot и, конечно же, Amazon.
Во-вторых, арендная плата. Когда Covid ударил и люди перестали платить за аренду, арендодатели смогли забрать залог и оплатить им свою собственную ипотеку.
Речь идет о деньгах за апрель и май. Банки предлагали смягчение условий выплаты ипотечных кредитов, если их просили об этом. Хотя просьб было довольно мало. Но я думаю, что пособия в размере $600 у многих заканчиваются, поэтому хорошие истории выплат кредитов начнут превращаться в плохие. Количество требований о смягчении условий резко возрастет, что выльется в огромные проблемы для банков.
В-третьих, социальное дистанцирование. Владельцы магазинов и рестораторы отлично поняли, что они не могут зарабатывать деньги в условиях социального дистанцирования. Я думаю, они израсходовали свои сбережения в июле и теперь будут вынуждены закрыться. У нас появятся миллионы безработных. Отдыхающие требуют социальной дистанции. Собственники боятся, что без соблюдения этого правила на них подадут в суд. Социальное дистанцирование – это анафема для малого бизнеса, но оно обязательно для здоровья.
Наконец, я думаю, что начнется период, когда людям придется задействовать свои сбережения. Как бы то ни было, большинство американцев сократили свои расходы, но 70% тех, кто живет на пособия по безработице, получают сейчас больше, чем на своей старой работе. Если пособия сократятся до $200 в неделю, они попытаются вернуться на старую работу.
Но, скорее всего, сделать это у них не получится.
Август – это месяц, когда начнется настоящее испытание. Оптимизм по поводу сглаживания кривой по всей стране, надежда на получение вакцины, желание людей потратить деньги, отправиться хоть в какое-то путешествие и страх потерять жилье – все это объединится, чтобы нанести серьезный удар по экономике.
Вполне возможно, что настал переломный момент для огромного количества компаний, акции которых, как мы думали, уже отскочили.
Топ-5 угроз для фондового рынка
Начало 2020 года связано со множеством неприятных сюрпризов для инвесторов и всей мировой экономики. Пандемия и закрытие границ вызвали цепную реакцию на товарных, фондовых и долговых рынках.
Карантин и всеобщая борьба с COVID-19 на время заморозили проблемы с торговыми разногласиями и рядом политических перипетий. Но временная заморозка проблем не привела к их ослаблению. Сейчас неразрешенные проблемы возвращаются на рынки и к ним добавляются новые трудности, вызванные эпидемией.