Привилегированные акции Транснефти с начала торгов 20 июля падают на фоне прохождения дивидендной отсечки. По итогам 2025 года акционеры получат 204,17 рубля на каждую бумагу, что на 3% больше прошлогодней выплаты. Общий объем дивиденда составляет около 148 млрд руб., доходность перед отсечкой составляла 17–18% годовых.
До середины июля официальной информации по дивидендам компании не было, хотя выплаты ранее традиционно утверждались в июне. Неопределенность давила на котировки Транснефти, так как участники рынка опасались снижения дивиденда из-за повышения налога на прибыль и более слабой чистой прибыли или даже их отмены. Но когда в прошлую пятницу Росимущество утвердило выплату, акции за несколько минут прибавили почти 7%. В итоге инвесторы получили немного больше, чем годом ранее, а на дивиденды направлено около 65% прибыли по МСФО.
Результаты за первый квартал продемонстрировали умеренное ослабление. Выручка компании стагнировала в пределах 361 млрд руб., EBITDA снизилась на 2,5% г/г, до 155 млрд, а чистая прибыль сократилась на 9%, до 73 млрд руб. При этом компания сохраняет положительный свободный денежный поток и сильный баланс.
После дивидендного разрыва быстрое восстановление котировок не гарантировано, особенно при таком слабом рынке. Тем не менее высокая дивидендная доходность, тарифная индексация и устойчивый характер бизнеса поддерживают долгосрочную оценку акций. Мы подтверждаем рейтинг «держать» и целевую цену 1600 руб. за акцию Транснефти на горизонте 12 месяцев (не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией).