Вчера в США был праздник (Memorial day) и биржи в стране не работали. Европа планирует снять ограничения для полностью вакцинированных 1 июля, после одобрения всеми странами ковидных паспортов, невакцинированные могут также свободно передвигаться, если их страна входит в зелёный список.
Сегодня состоится заседание ОПЕК+, где основное внимание будет уделено будущему увеличению добычи, в том числе Ирана. Цена на нефть Brent между тем превысила $70 за баррель.
Capri Holding предоставила позитивные финансовые результаты за 4 квартал 2021. Выручка составила $1 197млн (+0,4% год к году) против консенсус-прогноза в $1 027 (-13,8% год к году). Чистая прибыль на акцию (EPS) составила $0,38 против $0,01 консенсус-прогноза. Превышение прогноза наблюдалось на фоне более быстрого восстановления продаж в разрезе всех брендов компании (Michael Kors, Jimmy Choo, Versace). В разрезе географии продаж наибольшее восстановление наблюдалось в Азии +36% год к году.
Менеджмент предоставил детализированный прогноз на 2022 года (фискальный): выручка компании ожидается на уровне $5,1 млрд (+26% год к году), операционная маржа на уровне 14% (против 10% по итогам 2021 года). Восстановление продаж будет наблюдаться ввиду снятия карантинных мер, выхода работников в офис и восстановления туризма. Улучшение маржинальности ожидается на фоне роста валовой маржи и роста маржинальности бренда Versace. На фоне позитивных финансовых результатов и снижения рисков неопределенности компания приняла решение возобновить программу обратного выкупа акций на сумму $400 млн (~4,7% от капитализации).
Мы позитивно оцениваем результаты компании. Наблюдается более быстрое чем ожидалось восстановление спроса. Предоставление прогноза на 2022 год вкупе с возобновлением программы обратного выкупа акций указывает на уверенность менеджмента в полном восстановлении индустрии.
Может быть интересно: Топ-10 акций с лучшими результатами на прошлой неделе
Okta предоставила позитивные финансовые результаты за 1 квартал 2022 года. Выручка компании по итогам квартала составила $251 млн (+42%), при консенсус-прогнозе в $239 млн (+32% год к году). Превышение прогноза наблюдалось на фоне большего прироста количества клиентов, так по итогам квартала количество клиентов возросло на 650 и составило 10 650. Количество клиентов с суммой контрактов свыше $100 тысяч составило 2 075 (19% год к году).
Net retention rate – показатель, указывающий на расширение продаж в рамках текущей базы клиентов, составил 120% (средняя выручка на текущую базу клиентов показала +20%). Показатель PRO, являющийся индикатором будущей выручки показал 52% рост (против 49% в прошлом квартале). Операционная маржа (Non-GAAP) компании незначительно ухудшилась до -6,3% против 3,4% кварталом ранее на фоне роста маркетинговых расходов и расходов, связанных со сделкой M&A с Auth0.
Сделка M&A с Auth0 была закрыта 3 мая. Консолидированная отчетность Okta и Auth0 будет опубликована в рамках предоставления результатов за 2 квартал. Менеджмент предоставил обновленные долгосрочные цели, учитывая сделку с Auth0: к 2026 году выручка компании достигнет $4 млрд (4-летний CAGR 35%) при маржинальности FCF (свободный денежный поток) на уровне 20%. Основными драйверами роста выручки выступят: рост проникновения в сегменте защиты идентификации данных клиентов (Auth0 является одним из лидеров данного сегмента), кросс-продажи Okta – Auth0, рост количества крупных клиентов и расширение международного присутствия. Помимо предоставления финансовых результатов и прогнозов, компания заявила об уходе Майка Кури с позиции CFO всего после 5 месяцев с даты его назначения. Временно позицию CFO будет занимать старший вице-президент по финансам Бретт Тай.
Мы позитивно оцениваем результаты компании. Okta продолжает расширять свою рыночную долю на фоне предоставления первоклассных решений, что подтверждается ускорением темпов прироста RPO (52% год к году). Представленные долгосрочные цели компании, на наш взгляд, являются достижимыми, учитывая объем целевого рынка в $80 млрд (5% уровень проникновения к 2026 году). Целевой рынок компании – безопасная идентификация данных, является одним из самых перспективных сегментов рынка и Okta является его лидером, в связи с чем мы позитивно оцениваем долгосрочные перспективы компании. Несмотря на позитивные финансовые результаты, акции компании после предоставления отчетности снизились на 9%.
На наш взгляд, негативная реакция рынка была связана с новостями об уходе CFO и отсутствием прогнозов финансовых показателей без учета сделки Auth0, что ограничивает оценку органического роста компании (без учета M&A). По рыночным мультипликаторам Okta остается одной из самых дорогих компаний отрасли: EV/S составляет 27х против 19х отрасли. Высокие рыночные мультипликаторы ограничивают рост котировок. Мы сохраняем нашу рекомендацию по акциям Okta без изменений «Hold» с целевой ценой на год $220. Однако после предоставления консолидированной отчетности по итогам 2 квартала и полного раскрытия информации по Auth0, мы проведем переоценку компании.
Ulta Beauty предоставила впечатляющие финансовые результаты за 1 квартал 2022 года. Выручка составила $1 939 млн (+65,3% год к году) против консенсуса $1 646 млн (+40,3% год к году). Рост сопоставимых продаж составил 65,9% год к году против 39,1% год к году консенсус-прогноза. Рост выручки наблюдался на фоне снятия карантинных мер, восстановления потребительской уверенности ввиду выплаты стимулирующих чеков и снижения уровня безработицы. По итогам квартала компания открыла 26 новых магазинов.
Операционная маржа компании составила 15,8% против 8,6% консенсуса. Улучшение маржинальности наблюдалось на фоне реализации операционного рычага (восстановление выручки) и благоприятного микса реализуемой продукции. На фоне позитивных финансовых результатов компания существенно улучшила прогноз на текущий год: выручка ожидается на уровне $7,7-$7,8 млрд (+26% год к году) против $7,2-7,3 (+17% год к году) млрд ранее, операционная маржа на уровне 11% против 9% ранее.
В течение квартала компания выкупила в рамках программы buyback акций на сумму $392 млн, оставшийся объем программы составляет $1,1 млрд (~6% от капитализации).
Мы позитивно оцениваем финансовые результаты компании. Наблюдается более быстрое чем ожидалось восстановление спроса. Выручка компании по итогам первого квартала не только вернулась до уровня пре-пандемии, но превысила значения календарного 2019 года на 11%. Дальнейшее снятие карантинных мер и отсутствие необходимости ношения масок, вкупе с выходом работников в офисы и роста количества общественных мероприятий выступят дальнейшими драйверами восстановления спроса на декоративную косметику (50% выручки).
Разработчик программного обеспечения для виртуализации, которая необходима для удаленной работы – Vmware, Inc. сообщил результаты за 1 финансовый квартал, завершившийся 30 апреля. Чистая прибыль увеличилась до $425 млн (+10% год к году и -46% квартал к кварталу) в то время как разводненная прибыль на одну акцию достигла $1,01 (+10% год к году и -46% квартал к кварталу). Выручка выросла примерно до $3 млрд (+9,5% год к году и -9% квартал к кварталу) – это произошло на фоне снижения выручки от реализации лицензий на 2% до $0,6 млрд, которое было компенсировано ростом выручки от услуг до $1,6 млрд (+7% год к году), а также значительным ростом выручки от подписок и услуг по предоставлению программного обеспечения (SaaS) до $0,7 млрд (+30% год к году).
Операционная рентабельность по GAAP за квартал достигла 24%, в то время как годом ранее была 15%, а в прошлом квартале – 31%. В своих прогнозах на второй квартал 2022 финансового года, компания ожидает, что получит выручку $3,1 млрд (+8% год к году), в то время как операционная рентабельность (non-GAAP) будет 28% (прошедший квартал: 30,8%), разводненная прибыль на одну акцию (non-GAAP) ожидается на уровне $1,62 (прошедший квартал: $1,76). Компания представила уточненный прогноз по финансовым результатам на 22 год и ожидает выручку $12,8 млрд (+9% год к году) вместо 12,7 млрд, при операционной рентабельности (non-GAAP) в 28,5% (прошедший год: 32%) и прибыли на одну акцию до $6,88, в то время как ранее – $6,68 (прошедший год: $7,20).
Мы оцениваем это нейтрально для компании. Как мы сообщали ранее, компания будет вынуждена увеличивать уровень долговой нагрузки для выплаты дивидендов. Компания планирует выплатить примерно $12 млрд, что на 27 мая дает дивидендную доходность 18%.
TUI продала часть отельного бизнеса (21 отель), которым владела через 49% долю в СП, за €670 млн. По информации компании 100% бизнеса оценено в €1,5 млрд, а EV/EBITDA (2019) продажи составила 11,9х – по оценке EBITDA за 2019 год. Покупателем выступил второй владелец – семья RIU.
Мы оцениваем это позитивно, так как мультипликатор EV/EBITDA не является стрессовым и способен снизить долговую нагрузку. Однако, по нашим расчётам, мультипликатор EV/EBITDA составил 10,3х, а P/E 15х. По нашей оценке, было продано около 30% подсегмента RIU отельного бизнеса. Pro-forma транзакции ликвидность на 7 мая составила €2,4 млрд.
Элвис Марламов: «Дивиденды в Сбербанке все еще лучше, чем депозиты»
На каких игроков из нефтегаза, золотодобычи, ритейла и электронной коммерции обратить внимание, рассказал Fomag.ru Элвис Марламов, основатель Alёnka Capital.Далее делимся мнением эксперта от первого лица.
Начнем с нефтегазового сектора. Я уже давно отказался от акций «Лукойла». В принципе, все происходит так, как и должно было быть. Все показатели, которые были до первого и второго кварталов 2020 года, потихонечку восстанавливаются. Я припоминаю, как мы тогда надеялись, что «Лукойл» будет платить по 800 рублей по новой дивидендной политике.
Мне кажется, это базовый сценарий. Компания обещала платить весь денежный поток за исключением ряда статей. Думаю, так и произойдет. 800 или 500 рублей в виде дивидендов и несколько миллиардов долларов на байбэк – это хороший сценарий для текущей оценки акций, если, конечно, не брать какие-то форс-мажоры с четвертой волной коронавируса и так далее. Базовый сценарий выглядит довольно приличным для «Лукойла» и его коллег по сектору.
