Законопроект о категоризации инвесторов привлекает все больше общественного внимания.
К текущему моменту рассматриваемые поправки к закону о квалифицированных инвесторах носят много ограничений, которые затронут большинство инвесторов. Между регулятором и финансовой общественностью идут длительные переговоры по смягчению трех ключевых пунктов.
«К сожалению, пока ключевые разногласия не сняты. Есть 3 ключевых вопроса, с которыми индустрия не согласна. Один из них – это листинг иностранных ценных бумаг, и то, какие бумаги могут быть доступны для неквалифицированных инвесторов. Банк России предлагает ограничиться только индексными бумагами. Мы аргументировано показываем, что индексные бумаги не равно – ликвидные бумаги, и не равно – надежные бумаги. Нигде в мире такой подход не применяется к оценке квалифицированных инвесторов», – комментирует президент ассоциации «НП РТС» Роман Горюнов.
Вторым существенным вопросом Горюнов выделяет необходимость обозначить круг инструментов для тестирования. Банк России предлагает исключить бумаги 1 и 2 списка, а участники рынка отмечают, что оценка и понятность инструмента не зависят от списка.
«Третий вопрос связан с реализацией права последнего слова клиентом. Если он не хочет проходить тестирование или получил отрицательный результат. Сейчас последнее слово ограничено 100 тысячами рублей, а во вторых, на каждую новую заявку предлагают проходить повторное тестирование. Это выглядит не очень разумно, если человек подписал соглашение о рисках. Зачем его ограничивать 100 тысячами рублей и повторно проходить тестирование, такого нигде в мире нет – это наше ноу-хау», – отмечает он.
Это три основных вопроса по которому участники рынка высказались, регулятор услышал позицию, и, видимо, дискуссия будет продолжаться.
При этом, многие отмечают, что несмотря на желание регулятора обезопасить население от рискованных инвестиций, у население остается доступ к производным финансовым инструментами.
«Конечно, удивляет практика двойных стандартов: нельзя опционы, но можно купить ИСЖ, в основе которого тот же опцион, нельзя допускать на российский рынок акции многих иностранных компаний, но можно допустить их же облигации. В конце концов, любой гражданин РФ сам может принять решение, куда потратить свои деньги. По крайней мере, я верю, что у меня есть такое право. Но мне разрешают играть в казино, покупать лотереи, делать ставки у букмекеров, вкладываться в недвижимость на этапе фундамента (ничего из этого я не делал), но не разрешают покупать иностранные акции (занимаюсь на регулярной основе), где риски меньше, или российские фьючерсы, где риски сопоставимы. Меня несколько удивило выступление господина Швецова, который сравнил IPO с лотереей и заявил, что неквалифицированный инвестор не должен иметь к ним доступа», – комментирует позицию Центробанка президент «Финама» Владислав Кочетков.
Во многом текущая редакция закона ограничит частных инвесторов по выбору инвестиционных активов, а вводимая система окажется более бюрократической, чем в странах, где фондовый рынок существует много десятилетий.
«Несмотря на длительное обсуждение этого документа с рыночным сообществом, консенсус не достигнут, и рыночные инфраструктурные организации не готовы поддержать этот закон в предложенной ЦБ редакции»,– отмечает председатель экспертного совета по финансовой грамотности при Банке России Анатолий Гавриленко.
Он подчеркивает, что сам процесс обсуждения вёлся часто в весьма произвольной и, на взгляд многих участников рынка, некорректной со стороны ЦБ форме. Например, обсуждаемый сегодня вариант документа был получен участниками рынка только вчера и грамотно подготовиться к обсуждению получилось не у всех.
«Серьёзным аргументом для отказа от поддержки этого закона является крайне отрицательное отношение к нему большого количества самих конечных пользователей биржевого рынка, ради защиты прав которых этот документ был задуман и сегодня предложен», – добавляет он.
К диалогу с регулятором присоединились и инвесторы-активисты, которых данный законопроект затронет больше всего.
Так один из основателей NZT Rusfond Сергей Попов отмечает, что на российском рынке не так много ликвидных акций, поэтому ограничивать инвесторам доступ к иностранным ценным бумагам не самая лучшая идея. Так же, по мнению управляющего, уход части частных инвесторов негативно скажется и на российском рынке.
«Тут у нас вопрос, что произойдет с теми акциями, которые вынесены за котировальный список. Сейчас там всего 62 акции, то есть приличное количество ликвидности уйдет из оставшихся, итак, мягко говоря, не самых торгуемых бумаг. То есть возрастут риски для инвесторов, из-за ухода ликвидности вырастут спреды, вырастет волатильность по ним из-за меньшего количества заявок, и, как следствие, мы получим не самую приятную ситуацию, когда манипулировать ими станет легче, а торговать, наоборот, сложнее», – говорит Попов.
О том, что законопроект не соответствует современным тенденциям и приведет к оттоку инвесторов к зарубежным брокерам, регулятору говорили много раз, но пока это остается без внимания.
«В частности, мы провели опрос инвесторов, 60% из которых заявили, что в случае введения тестирования они просто перейдут к иностранным брокерам. Открытие счета займет несколько минут, появится возможность работать со всеми инструментами российского и американского рынка без ограничений, еще и страхование счетов будет. В итоге, депутаты ведут к тому, что заметная часть активов просто переедет на счета зарубежных брокеров, то есть мы получим отток капитала, сокращение доходов российских профучастников и отсутствие возможностей для законодательной защиты в правовом поле РФ», – делится статистикой опроса президент «Финама».
«Отдельные предложенные инициативы ЦБ категорически не отвечают сегодняшнему моменту и противоречат очень мудрому стремлению Правительства РФ (Общенациональный план действий) повысить экономическую активность граждан и ограничивают доступность приобретения населением финансовых инструментов», – замечает Гавриленко.
Председатель экспертного совета по финансовой грамотности при Банке России предлагает проверить, как подготовленные к рассмотрению документы соотносятся со статьей 34 Конституции РФ о свободном использовании имущества.
Недоумение вызывает и то, почему в нашей стране, где любой человек может истратить любую сумму в казино, его ограничивают в желании инвестировать в пусть даже и очень рискованные, но ценные бумаги компаний, прошедших листинг. Предупреждать, брать расписку о предупреждении надо, но запрещать взрослым гражданам России инвестировать по их желанию – это прямое ограничение их конституционных прав.
«Это значит, что российский рынок так и не сможет заработать как инструмент привлечения средств в капитал предприятий, инвесторы будут отрезаны от новых интересных инвестиционных идей. С другой стороны, история российской экономики показывает, что получения зарплаты в рублях – это тоже лотерея, причем часто безвыигрышная. Может быть, заботясь о гражданах страны, запретить эту пагубную практику или разрешить рублевые зарплаты только после тестирования», – говорит Кочетков.
Стоимость акций этих 10 компаний слишком завышена – мнение аналитиков
Неужели ралли S&P 500 на 36% от минимумов выглядит слишком хорошо, чтобы быть правдой? Возможно, это действительно так – по крайней мере, по мнению аналитиков.
Десять акций S&P 500, включая American Airlines, энергетическую компанию Occidental Petroleum и информационно-технологическую компанию Paycom Software, сейчас торгуются на 11% или больше, чем, по мнению аналитиков, они должны стоить спустя 12 месяцев. Данная информация основана на анализе Investor's Business Daily данных S&P Global Market Intelligence и MarketSmith.