В понедельник китайские власти обнародовали важные макроэкономические показатели за май, которые продемонстрировали противоречивую картину состояния экономики страны.
С одной стороны, промышленное производство продолжает замедляться, что указывает на сохраняющиеся структурные проблемы. С другой – розничные продажи неожиданно ускорились, что вселило осторожную надежду на восстановление внутреннего спроса. Однако в целом данные не убедили аналитиков и инвесторов в том, что экономика в ближайшее время выйдет на устойчивую траекторию роста.
Согласно информации Национального бюро статистики Китая, промышленное производство в мае выросло на 5,8% в годовом сравнении, замедлившись по сравнению с апрельскими 6,1 %. Результат оказался слабее прогноза аналитиков, которые ожидали увидеть рост на 5,9%. Кроме того, майский показатель стал самым низким за последние шесть месяцев, что свидетельствует о постепенном снижении темпов восстановления производственного сектора.
Эксперты связывают замедление с рядом факторов, включая нестабильность внешнего спроса
Продолжающийся кризис в секторе недвижимости, а также негативное влияние торговых ограничений со стороны США. Особенно заметно ухудшилась динамика поставок на американский рынок: экспорт из Китая в США в мае сократился сразу на 34,5% в годовом выражении – это самое резкое падение с февраля 2020 года, когда началась пандемия коронавируса. Общий объем экспорта Китая в прошлом месяце при этом увеличился на 4,8%, что говорит о растущем значении других торговых направлений, но не компенсирует потери от снижения поставок в США.
На фоне сдержанных данных по промышленности и экспорту неожиданно порадовали показатели потребительской активности. Розничные продажи в мае выросли на 6,4% в годовом выражении, что значительно превысило рыночный прогноз в 5%. Динамика оказалась лучшей с декабря 2023 года. Результат может указывать на восстановление потребительских настроений и потенциальный рост внутреннего спроса – одного из ключевых факторов, способных поддержать экономику в условиях внешнего давления.
Тем не менее, несмотря на позитивные данные, участники рынков не проявили энтузиазма. Основной китайский фондовый индекс CSI 300, отражающий динамику так называемых «голубых фишек» – крупнейших и наиболее ликвидных компаний, торгующихся на Шанхайской и Шэньчжэньской биржах – быстро потерял краткосрочный прирост, зафиксированный в начале торговой сессии понедельника. Такая динамика отражает сохраняющийся пессимизм инвесторов относительно среднесрочных перспектив экономики Китая, особенно на фоне неопределенности в отношении государственной политики поддержки, слабого восстановления сектора недвижимости и нестабильной геополитической обстановки.
Инфляционные данные за май подтверждают сохраняющуюся слабость внутреннего спроса в китайской экономике
Индекс потребительских цен снизился на 0,1 % в годовом выражении, отметив четвертый месяц подряд дефляции. Это указывает на устойчивую слабость потребительского сектора, несмотря на рост розничных продаж, зафиксированный в том же месяце.
Еще более глубоким оказалось снижение индекса цен производителей – показатель опустился на 3,3% по сравнению с маем прошлого года, зафиксировав самый значительный спад почти за два года. Продолжающаяся дефляция на уровне производителей означает, что китайские компании сталкиваются с ограниченными возможностями по повышению цен и сохранению маржи, особенно в условиях высокой конкуренции и слабого инвестиционного спроса.
Совокупно эти данные отражают наличие дефляционных рисков в экономике и усиливают давление на власти Китая, подталкивая к возможному расширению мер стимулирования в ближайшие месяцы.
Инфляция в США оказалась ниже прогнозов. Как будет действовать ФРС
Тема инфляции в США снова вышла на первый план – на этот раз из-за опасений, связанных с тарифной политикой американской администрации.Еще до выхода официальных данных за май экономисты, опрошенные Bloomberg, прогнозировали ускорение базовой инфляции до 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем. Это могло бы стать самым значительным месячным ростом с января и подтвердить опасения, что компании начали перекладывать возросшие издержки на потребителей. В годовом выражении ожидался рост базового индекса потребительских цен (ИПЦ) до 2,9%.
Однако официальные цифры оказались более мягкими. По данным Бюро статистики труда США, фактический рост общего ИПЦ в мае составил 0,1%, а годовая инфляция достигла 2,4%. Базовый ИПЦ, исключающий волатильные категории вроде продуктов питания и топлива, также вырос на 0,1% за месяц, что оказалось ниже как рыночных ожиданий, так и апрельского значения на уровне 0,3%. В годовом выражении базовая инфляция составила 2,8%, на 0,1 процентного пункта ниже прогнозов.