Перемирие США и Ирана снова фактически сорвалось. США нанесли новые удары по иранским объектам, Трамп заявил, что промежуточное соглашение с Ираном завершено, а Иран ответил ударами по объектам США в Бахрейне и Кувейте. Рынок на этом фоне сразу заложил риск перебоев поставок углеводородов через Ормуз, стоимость Brent 8 июля поднималась более чем на 6,5%, превышая $79, а цена российской экспортной нефти Urals увеличилась почти на 3%, до $57 за бочку.
Дальше, на наш взгляд, события могут пойти по двум сценариям. В первом случае обмен ударами остается ограниченным, проход по Ормузскому проливу коммерческих судов возобновляется, стороны возвращаются к переговорам. На этом фоне Brent продолжает колебаться в пределах $75–82, а Urals может подняться примерно к $60. Во втором случае атаки на суда продолжаются, страховка и фрахт дорожают, а часть танкеров уходит с маршрута. В таком варианте Brent может быстро вырасти в район $85–95, а при реальной угрозе полного закрытия пролива не исключены скачки выше $100.
По данным Reuters, скидка к dated Brent в индийских портах расширилась более чем до $10 из-за слабого спроса и избытка предложения. Однако очередной виток напряженности повышает ценность поставок, которые не идут через Ормуз. Поэтому дисконт Urals, скорее всего, вернется примерно к $6–8, а при серьезных перебоях поставок через Ормуз и к $3–5 за баррель. Наш базовый прогноз для Urals на ближайшие недели предполагает рост ее цены до $60–65 за баррель, если конфликт останется ограниченным. Если атаки затронут танкеры, страховку и реальные поставки через Ормуз, Urals может подорожать более чем до $70. Для российского бюджета это уже заметно лучше текущих уровней, потому что одновременно растет сама цена нефти и, скорее всего, сокращается дисконт к Brent.