На что обратить внимание?
Аналитики «Цифра брокер»
Рыночные настроения немного улучшились во второй половине прошлой недели. Индекс Мосбиржи в пятницу повысился на 1,18%, до 2578 пункта, индекс РТС показал рост на 2,28%, до 753,78 пункта. Тем не менее по итогам недели оба индекса потеряли соответственно 0,12% и 4,91%. Сегмент суверенного долга остается под давлением, за неделю индекс RGBI снизился на 0,67% на фоне опережающего роста доходности облигаций на ближнем отрезке кривой.
Кривая доходности ОФЗ за неделю сместилась вверх на 1-61 б.п. на отрезке 2-10 лет. Наиболее сильный рост отмечался в доходности 2-летних облигаций, которая повысилась в пятницу до 21,44%, в результате чего спред доходности 2-летних и 10-летних ОФЗ повысился за неделю на 60 б.п. (до 520 б. п.). Инвесторы, похоже, мало сомневаются в повышении ключевой ставки на очередном заседании Банка России в декабре, что является неблагоприятным фактором для рынка акций. Тем не менее стабилизация доходности по 10-летним облигациям, которая за неделю практически не изменилась, повысившись только на 1 б.п., наоборот, формирует позитивный для рынка акций импульс, т. к. отражает более устойчивые ожидания по ставкам на более низком уровне на более длительную перспективу.
Российский рубль на прошлой неделе существенно ослаб к корзине валют. По отношению к китайскому юаню валютный курс на пике достигал 15,74 рубля за один юань, хотя в пятницу рубль смог восстановиться, укрепившись до 14,5 рубля за один юань к окончанию торгов. Восстановлению рубля во второй половине недели способствовало заявление Банка России о приостановке покупки валюты на период до конца года. Тем не менее говорить о стабилизации валютного курса, вероятно, пока преждевременно. Более устойчивому валютному курсу могло бы способствовать увеличение требования к продаже валютной выручки экспортерами, о чем пока не сообщается.
Индекс доллара США на прошлой неделе снизился на 1,59%. Тем не менее это не помогло котировкам золота вернуться на устойчивую траекторию роста. По итогам недели цены на золото опустились на 2,43%, хотя в рублях котировки обновили на неделе исторический максимум, а неделю завершили ростом на 1,03%. Таким образом, золото показывает привлекательность для российских инвесторов в качестве инструмента хеджирования валютных рисков. Дальнейшую динамику цен на золото могут определить данные по занятости вне сельского хозяйства в США, которые выйдут в пятницу на этой неделе.
«Роснефть» возобновляет программу обратного выкупа акций сроком действия до 31 декабря 2026 года. Максимальный объем обратного выкупа в рамках программу составляет 102,6 млрд рублей. Количество приобретаемых акций будет зависеть от рыночной конъюнктуры. Решение о возобновлении программы окажет поддержку котировкам акций компании и будет способствовать снижению волатильности по ним.
В целом по рынку волатильность может снизиться в начале текущей недели, а фондовые индексы попытаются развить восстановление. Уровни в области 2500 пунктов по индексу Мосбиржи достаточно привлекательны для настроенных долгосрочно инвесторов.
Алексей Головинов, главный аналитик Промсвязьбанка
Российский рынок в пятницу продолжил восстанавливаться. Индекс Мосбиржи по итогам торгов поднялся к отметке 2574 пункта.
В первую очередь стоит отметить бумаги Сбербанка, которые прибавили 3,5%, показав самый сильный дневной рост с начала сентября. Вновь порадовали инвесторов акции «Газпрома», подорожавшие на 3,3%. Лучший результат среди ликвидных бумаг продемонстрировали акции «Магнита». После сообщения о том, что совет директоров рекомендовал неожиданно высокие дивиденды по итогам девяти месяцев в размере 560 рублей на акцию, бумаги компании взлетели на 6,2%, преодолев отметку 4500 рублей. Также отметим акции «Пика» и «Самолета», которые оказались лучше рынка. Учитывая их существенное падение с начала года, рост котировок на 6,2% и 3,4% соответственно пока выглядит недостаточным. Если рынок продолжит восстановление, за индексом, вероятно, последуют и акции девелоперов. Несмотря на явное преобладание позитивных настроений, ряд бумаг показали значительное снижение.
Самые большие потери понесли акции «Диасофт»: в пятницу они упали почти на 10%, обновив исторический минимум. Причиной стали слабые результаты за первое полугодие. Невыразительная отчетность также оказалась причиной падения акций «Аэрофлота». В настоящий момент они достигли своей 200-дневной средней, которая способна замедлить темпы снижения акций авиаперевозчика.
Ожидаем, что индекс Мосбиржи сегодня будет двигаться в диапазоне 2540–2600 пунктов. Мы прогнозируем дальнейшее восстановление рынка, однако после трех дней роста индекс может немного скорректироваться за счет закрытия прибыльных позиций. Лучше рынка могут выглядеть акции «Аэрофлота», которые понесли значительные потери в последние дни.
Дмитрий Грицкевич, управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ
Всю неделю индекс RGBI демонстрировал высокую устойчивость к негативной рыночной конъюнктуре – за неделю снижение индекса составило менее 1 п.п. (98,6 п.).
При этом наблюдаемый тренд по инфляции из недельных данных, усиленный негативным трендом по рублю, говорит о высокой вероятности повышения ключевой ставки в декабре сразу на 200 б.п., до 23%, а рынок деривативов на горизонте 6 месяцев уже закладывает ставку на уровне 25%.
Основной фактор устойчивости рынка ОФЗ связан с сохраняющимися ожиданиями снижения геополитической премии в 2025 году. Кроме того, запуск месячных аукционов репо ЦБ (ставка КС+10 б.п.) с лимитом по 500 млрд рублей во многом решают проблему потенциального навеса предложения госбумаг со стороны Минфина до конца года. Заявления ЦБ относительно отсутствия нужды в экстренных мерах ДКП из-за волатильности курса также несколько сгладили рыночный негатив.
На текущей неделе ожидаем попыток индекса RGBI отскочить наверх, после 1,5-недельной консолидации. Однако интрига итогов заседания ЦБ 20 декабря будет сдерживать амплитуду колебания индекса в обе стороны.
Анатолий Аксаков про цифровой рубль и майнинг
Развитие российского фондового рынка и потенциал цифровых активов обсудил председатель комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков.
Подводя итоги недавней форсайт-сессии «Будущее финансовых рынков», Анатолий Аксаков подчеркнул, что молодежные идеи, представленные на мероприятии, были свежими и нестандартными, несмотря на обсуждение традиционных вопросов, таких как формирование длинных финансовых ресурсов для структурной перестройки экономики. «Молодые мозги всегда более свежие, более нестандартные и, соответственно, более интересные предложения», – заметил он. По словам эксперта, цифровые финансовые активы и криптовалюты стали ключевыми темами, привлекая внимание молодого поколения как перспективные инструменты.