Банк России планирует установить требования к минимальному количеству акций в свободном обращении (free float) для публичных компаний, как уже представленных на бирже, так и готовящихся к размещению.
По оценке ЦБ, некоторые эмитенты, в том числе из IT-сектора, могут не соответствовать новым требованиям к free float. Чтобы сохранить текущий уровень листинга, им придется либо увеличить его долю, в том числе посредством проведения SPO, либо перейти на более низкий уровень листинга.
Для рынка в целом эта инициатива скорее позитивна, потому что увеличение доли акций в свободном обращении способствует улучшению ликвидности, привлечение внимания широкого круга инвесторов при уменьшении зависимости котировок от небольшого количества сделок.
Но для отдельных акций последствия могут быть негативными. Если компания решит проводить SPO, на рынке появится дополнительный объем бумаг, что создаст «навес» из предложения и окажет временное давление на котировки. Если же речь пойдет не о продаже доли действующим акционером, а о допэмиссии, добавляется еще и риск размытия долей текущих владельцев.
После публикации окончательной версии правил ЦБ в первую очередь стоит внимательно оценить небольшие и средние компании второго уровня листинга с низким free float. Именно им в первую очередь может потребоваться проведение SPO или смена уровня листинга. Для таких бумаг сам факт попадания под новые требования может стать отдельным негативным фактором, а до появления ясности по способу увеличения free float инвесторы, скорее всего, будут относиться к ним осторожнее.