Результаты Alphabet (GOOGL) развеяли опасения инвесторов по поводу того, что генеративный ИИ разру шит поисковую монополию Google, не оправдываются. Инструменты AI Overviews, AI Mode и Gemini расширяют возможности поиска и повышают его монетизацию. В первом квартале доходы Search & Other выросли на 19% г/г, этот тренд развивается с ускорением непрерывно на протяжении года, несмотря на конкуренцию со стороны OpenAI и Anthropic. Google встраивает рекламу в сценарии поиска, изучения товаров и онлайн-торговли с применением ИИ. Сам сервис в результате трансформируется от выдачи привычного списка ссылок до формирования индивидуальной системы понимания пожеланий пользователя.
Развитие рекламного бизнеса за счет ИИ, усиливающего зависимость рекламодателей от своей платформы. Google Marketing Live показал, что рекламные технологии идут по пути автоматизированного процесса, в котором рекламодатель задает цель, а системы Google управляют креативом, выбором целевой аудитории, ставками и оценкой эффективности.
Это повышает ценность закрытой экосистемы Google Search. You Tube, Merchant Center, Google Analytics, Performance Max, AI Max, Asset Studio и Meridian постепенно образуют единую рекламную систему, ориентированную на результат. Перспективы Google Cloud. Облачное подразделение становится вторым крупнейшим источником стоимости Alphabet и меняет инвестиционный профиль компании. В первом квартале доходы Google Cloud увеличились на 63% г/г, а портфель предварительных заказов (backlog) почти удвоился, достигнув $462 млрд.
Операционная маржа этого дивизиона подошла вплотную к 33%, что указывает на улучшение экономики облачной ИИ-инфраструктуры. По заявлению компании, более 50% бэклога будет признано в течение следующих 24 месяцев, что обеспечит высокую предсказуемость роста выручки Cloud темпами выше 50% вплоть до 2027 года.
Рекомендация по акции GOOGL — «покупать», целевая цена — $400. Потенциал роста составляет около 19%
Alphabet (GOOGL) — один из крупнейших технологических холдингов мира. Корпорация развивает пользовательскую дистрибуцию, рекламную экосистему, облачную инфраструктуру, ИИ-модели и собственные TPU чипы, что делает ее одним из наиболее сильных вертикально интегрированных участников глобальной гонки ИИ-технологий.