BlackRock (BLK) представила сильные результаты за I квартал 2026 года, превысив ожидания рынка по прибыли на акцию и выручке. Прибыль на акцию (EPS) опередила ожидания на 8% и составила $12,53 (+11% г/г, −5% кв/кв). Выручка оказалась на 1,2% выше прогнозов и достигла $6,7 млрд (+27% г/г, −4% кв/кв) за счет притока капитала, интеграции новых активов и устойчивости бизнеса в условиях рыночной волатильности. Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать», но понижаем целевую цену до $1350 с $1364 за акцию на основе мультипликатора P/E 22,5x и форвардного EPS $60,0 на горизонте с II квартала 2027 года по I квартал 2028 года. Потенциал роста составляет порядка 28%.
Чистые притоки капитала составили $130 млрд (+19% г/г, +22% кв/кв). Поквартальное снижение связано с сезонными факторами. Стабильные притоки капитала обеспечили рост базовых комиссий и общий рост выручки на 24% и 27% г/г. при органическом росте базовых комиссий около 8% за квартал и 10% за год. Менеджмент ориентируется на органической рост базовых комиссий на уровне 6–7% в течение следующих 12 месяцев и далее.
Менеджмент ориентируется на сохранение скорректированной операционной маржи на уровне не ниже 45% в среднесрочной перспективе по мере дальнейшей интеграции GIP/HPS и масштабирования высокомаржинальных решений в сегменте частных рынков и технологических решений (Aladdin, Preqin).
BlackRock, Inc. — американская международная инвестиционная компания.
(не является ИИР)