Американские компании продолжают лидировать в гонке искусственного интеллекта. Акции Nvidia, Micron и AMD уверенно растут, а вместе с ними дорожают и производители оборудования для хранения данных – Western Digital, Seagate и другие. Эти имена хорошо известны рынку, и их успехи связаны с устойчивым спросом на чипы и инфраструктуру для новых технологий. Однако есть и обратная сторона. Многие аналитики отмечают, что оценки американских технологических гигантов уже слишком высоки. Инвесторы платят премию за их лидерство, и вопрос в том, насколько оправдана такая цена.
В Китае ситуация развивается иначе. С начала года фонд KWEB, который отслеживает динамику крупнейших китайских интернет-компаний вроде Alibaba, Baidu и JD.com, прибавил почти 45% и даже обогнал американский Nasdaq-100. Как отметил американский трейдер Гай Адами в ходе дискуссии программы «Fast Money» на CNBC, китайские технологические игроки долго оставались под давлением, и нынешний рост можно считать лишь началом восстановления. По сравнению с американскими гигантами их акции все еще выглядят дешевыми, поэтому у них сохраняется потенциал для движения вверх.
Инвестор и предприниматель Карен Файндерман, в свою очередь, обратила внимание на важную перемену в политике Пекина. Если несколько лет назад государство ограничивало инициативы технологических гигантов, то сегодня оно демонстрирует готовность поддерживать национальных лидеров, что создает более благоприятную среду для инвесторов. Однако эксперт предупреждает, что стремительный рост последних недель заметно изменил картину: мультипликаторы компаний выросли. Так, если недавно Alibaba торговалась с соотношением цена к прибыли на уровне 16-17, то теперь показатель составляет более 23, в связи с чем разрыв с той же американской компанией Amazon, P/E которой составляет 33-34, становится все меньше.
При этом важно понимать, что на горизонте – ноябрьские переговоры США и Китая по торговым вопросам, отметил трейдер Стив Грассо. Их исход пока неясен. Если договоренность не будет достигнута, китайские акции рискуют потерять часть роста. При этом рынок остается неоднородным: Alibaba уже во многом реализовала оптимизм инвесторов, тогда как Baidu и JD сохраняют пространство для дальнейшего движения.
Американский рынок, несмотря на высокие оценки, привлекает другой стороной – предсказуемостью и правовой устойчивостью, что по-прежнему отличает США от многих конкурентов, подчеркнула Файндерман. Для инвесторов, которые ценят стабильность, этот фактор может оказаться решающим.
Выбор для инвестора зависит от того, что для него важнее в ближайшие месяцы. Китайские компании предлагают шанс на рост за счет государственной поддержки и эффекта низкой базы, но несут в себе и значительные политические риски. Американские бумаги дороже, но обеспечивают большую предсказуемость и уверенность в институциональной среде. Вероятно, оптимальной стратегией может стать комбинированный подход – часть средств направить в устойчивые американские компании, а часть в китайские с потенциалом роста, внимательно отслеживая новости о торговых переговорах и политике Пекина.