Аэрофлот подтвердил прогноз чистой прибыли не текущий год, несмотря на внешние сложности. Для фондового рынка это умеренно позитивный сигнал, потому что компания показывает уверенность в результате, но само по себе это не отменяет ключевые риски для оценки стоимости акций.
На фоне конфликта на Ближнем Востоке подорожало авиатопливо, а для авиакомпании это одна из крупнейших статей затрат. Поэтому мы ждем более слабые результаты за текущий квартал, в частности снижение маржи. Также прогнозируем осторожную реакцию инвесторов на отчетность. Даже если год компания завершит с прибылью, ее качество может оказаться хуже, чем рынок закладывал ранее.
Дополнительный негативный фактор для стоимости акций возможная продажа государственного пакета через рынок. Если сделка будет идти постепенно и с участием крупного инвестора, давление будет ограниченным. Но сам факт предстоящего предложения акций оказывает давление на спрос.
Таргет по акции Аэрофлота остается на пересмотре. Точку входа для долгосрочных инвестиций логичнее искать ниже, уже после слабого второго квартала и нормализации цен на авиатопливо. Пока же можно аккуратно пробовать спекулятивные продажи (shorts) (не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией).