Аэрофлот раскрыл результаты за 3К25 по МСФО — нейтрально

Георгий Горбунов, аналитик Банка Синара 01.12.2025 12:12

2505

Национальный авиаперевозчик отчитался сегодня за 3К25 по МСФО. Выручка увеличилась на 0,9% г/г до 262 млрд руб., оказавшись ниже нашей оценки (268 млрд руб.). Скорректированный показатель EBITDA сократился на 1,6% г/г до 66 млрд руб. (рентабельность по нему составила 25,2% против 25,9% годом ранее), скорректированная чистая прибыль в 20 млрд руб. превысила нашу оценку в 19 млрд руб.

Результаты на 2,4% ниже наших ожиданий по выручке, при этом скорректированный показатель EBITDA превзошел наш прогноз на 74%, а скорректированная чистая прибыль — на 6,4%. Выручка поднялась за счет увеличения пассажирооборота на 2,4% г/г и роста доходных ставок, которые оказались ниже наших прогнозов. При этом скорректированная EBITDA превзошла наши ожидания из-за более низких по сравнению с нашей оценкой темпов роста операционных расходов. Так, расходы на оплату труда снизились на 4% г/г при нашем прогнозе повышения на 29% г/г, а расходы на обслуживание воздушных судов и пассажиров прибавили 9,2% г/г против нашей оценки в 16% г/г. Компания получила скорректированную чистую прибыль на 2 млрд руб. меньше, чем годом ранее. Сохраняем рейтинг «Держать» по акциям Аэрофлота.

Популярное

Вернуться в список новостей

• Российский рынок завершает основную сессию в «зеленой» зоне

  Гудым Кристина, аналитик ФГ «Финам» 23.10.2026 19:18

  102

  В пятницу, 23 октября, рынок завершает основную сессию в «зеленой» зоне. Индекс МосБиржи растет на 1,45% до 2464,63, индекс РТС растет на 2,19% до 964,03.more

• ЦБ РФ дал среднесрочный «медвежий» сигнал для акций и «бычий» для рубля

  Елена Кожухова, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» 23.10.2026 19:04

  126

  Российский рынок акций к окончанию основной сессии вышел в уверенный плюс, реагируя на подтверждение официальными лицами перспектив трехсторонней встречи по украинскому кризису в ноябре и проигнорировав ужесточение тона ЦБ РФ после сохранения ключевой ставки на уровне 14%. Индекс Мосбиржи к 18:40 мск вырос на 1,51%, до 2466,21 пункта, оставаясь немногим ниже максимума этой недели 2480 пунктов. Индекс РТС подскочил на 2,25%, до 964,63 пункта, получив дополнительную поддержку со стороны валютного фактора и обновив пик с конца июня.more

• Фондовый рынок сильно вырос после решения ЦБ РФ по ключевой ставке

  Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Global 23.10.2026 18:29

  152

  В пятницу, 23 октября, российский фондовый рынок, открывшись в небольшом плюсе, к середине дня заметно нарастил темпы роста, весь день не выходя из комфортной «зелёной зоны». Номинированный в рублях индекс Мосбиржи к вечеру вырос на 1,7%, достигнув 2470 пунктов, а долларовый РТС - на 2,4%.more

• Акции ЛСР выросли на ожиданиях ограничений для льготной ипотеки

  Наталья Мильчакова, аналитик Freedom Global 23.10.2026 18:12

  151

  Глава Банка России Эльвира Набиуллина на пресс-конференции по итогам заседания совета директоров регулятора призвала ограничить объемы выдачи льготных ипотечных кредитов и сделать их более адресными и «точечными». Мы оцениваем это предложение неоднозначно. more

• Селигдар. Операционные результаты (3К26)

  Василий Данилов, ведущий аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» 23.10.2026 17:50

  157

  Селигдар представил нейтральные операционные результаты за 3-й квартал 2026 г. Несмотря на рост объемов добычи, квартальная реализация золота компании продемонстрировала ощутимое снижение, что, впрочем, оказалось компенсировано более высокими мировыми ценами. Ударные темпы роста как в производстве, так и в выручке показал оловянный дивизион. more