Про рост интереса к консервативным инструментам, перспективы рынка облигаций в 2026 году, динамику ключевой ставки и риски корпоративного долга рассказали старший аналитик SberCIB Investment Research Игорь Рапохин и директор сервиса CorpBonds.Ru, член Ассоциации владельцев облигаций Алексей Ребров на канале «РБК Иневстиции».
Эксперты отметили, что объем вложений в фонды денежного рынка всего мира достиг рекордных значений за последние 6 лет. Такой рост они связали с усилением геополитической напряженности и общей неопределенностью в глобальной экономике. В подобных условиях инвесторы, как правило, стремятся к ликвидности и сохранению капитала. Российский рынок развивается в том же русле: стоимость чистых активов открытых и биржевых фондов денежного рынка приблизилась к 2 трлн рублей, что подтвердило устойчивый интерес к консервативным стратегиям.
Почему ставка сделана на длинные ОФЗ
Говоря о рынке облигаций, Игорь Рапохин сделал акцент на облигациях федерального займа как на базовом элементе портфелей в 2026 году. ОФЗ остаются наиболее ликвидным инструментом и практически не несут кредитного риска, что особенно важно на фоне ухудшения финансового состояния части корпоративных эмитентов. Эксперт подчеркнул: «Ситуация действительно непростая у нас в экономике, и у многих компаний есть проблемы с финансами», поэтому государственные бумаги выглядят предпочтительно.
Рапохин также отметил, что именно в сегменте ОФЗ доступны длинные выпуски сроком около 10 лет, тогда как в корпоративном секторе такие инструменты встречаются редко. Экономика вышла из состояния перегрева, рынок труда нормализовался, а рост бюджетных расходов замедлился. Это создает условия для продолжения цикла снижения ключевой ставки. Эксперт ожидает, что при умеренном ускорении инфляции Банк России сможет довести ставку к концу года примерно до 12%, что обеспечит потенциал роста цен на облигации с фиксированным купоном.
Корпоративный долг и риск дефолтов
Отдельное внимание участники дискуссии уделили корпоративному сегменту. Рапохин напомнил, что число дефолтов в последние годы достигло максимума за 7–8 лет, а восстановление кредитных метрик идет медленно из-за высокой ставки и слабой экономической динамики. В этих условиях он рекомендовал подходить к корпоративным облигациям избирательно, ограничиваясь наиболее надежными эмитентами.
Алексей Ребров, в свою очередь, указал на масштабный объем рефинансирования, который ожидает рынок в 2026 году. Компаниям предстоит погасить или переоформить долги почти на 5 трлн рублей. Эксперт объяснил это тем, что в предыдущие годы многие эмитенты рассчитывали на более быстрое снижение ставок и выпускали короткие бумаги.
Итоги и стратегия на 2026 год
Ребров также предостерег инвесторов от стратегий, основанных на покупке проблемных облигаций в расчете на погашение или резкий рост цен. Он назвал такие подходы формой высокорискового беттинга, где потенциальная прибыль часто не сопоставима с возможными потерями. По его оценке, рынок стал более информированным, а кредитные риски большинства эмитентов уже отражены в котировках.
В итоге эксперты сошлись во мнении, что в 2026 году ключевой опорой для инвесторов останутся длинные ОФЗ. Корпоративные облигации могут дополнять портфель, но лишь при строгом контроле рисков, тогда как валютные и высокодоходные бумаги подойдут только тем, кто готов к повышенной волатильности.