Polymetal видит влияние новых экспортных пошлин на сделку по продаже активов в РФ

(Рейтер) Производитель драгоценных металлов с активами в РФ и Казахстане Polymetal International сформировал шорт-лист покупателей российского бизнеса и говорит, что на цене продажи и сроке отразятся объявленные Москвой на прошлой неделе "курсовые" экспортные пошлины.

Polymetal International в августе завершил переезд из Джерси в дружественную Москве Астану, чтобы снять санкционные риски c казахстанского бизнеса и облегчить отделение российских активов. После введения Вашингтоном в мае блокирующих санкций против российского подразделения компании в РФ золотодобытчик выбрал его продажу и сообщал в прошлом месяце, что сделка может занять 6-9 месяцев.

Введенная РФ новая экспортная пошлина, привязанная к курсу доллара, может снизить цену продажи российских активов и оттянуть срок ее завершения ближе к девяти месяцам, сказал глава Polymetal International Виталий Несис в понедельник.

"(Экспортная пошлина) Окажет существенное отрицательное воздействие на ожидаемую стоимость продажи российского бизнеса. Фактически это при нынешних условиях 7-процентный налог с оборота при EBITDA margin 40-45%. Достаточно болезненно, хотя, конечно, не фатально, на жизнеспособность бизнеса не повлияет, но уровень прибыли сократится", - сказал он Рейтер.

Россия на прошлой неделе объявила о введении с 1 октября экспортных пошлин с привязкой к курсу рубля на широкий перечень товаров со ставкой от 4% до 7% при курсе выше 80 рублей за доллар.

"Это еще и демонстрирует дальнейшие риски негативных фискальных инициатив российского правительства. Мы сделаем все, чтобы получить разумную стоимость, но надо трезво понимать, что уровень неопределенности очень высокий", - сказал Несис.

Компания оценила влияние новых ставок на EBITDA в $100-130 миллионов в 2024 году при пошлине в 5,5%, которая действует при курсе 90-95 рублей за доллар. В понедельник рубль торгуется в относительно узком диапазоне вблизи отметки 96 за доллар.

КОРОТКИЙ СПИСОК

Несис сказал, что не ждет "катастрофический" дисконт за санкционированные активы, но цена будет ниже исторических мультипликаторов.

"Санкционный статус российского бизнеса - важный фактор для структурирования продажи - наверное, отпугнет некоторых покупателей. Но я уверенно говорю, что сделка состоится. Интерес большой... Аппетит на санкционный риск разный, у некоторых участников рынка он ненулевой".

"Этот дисконт к историческим мультипликаторам должен быть умеренным, не таким катастрофическим, какой он случился в некоторых других сделках по выходу иностранных инвесторов", - сказал Несис.

По его словам, независимый комитет совета директоров уже нанял "репутабельного западного" консультанта для сделки, сформирован шорт-лист покупателей.

Несис подтвердил, что среди заинтересованных - российские и китайские компании, отказавшись их назвать.

"Сейчас (мы) на критическом пути формирования структуры сделки, которая бы соответствовала всем санкциям. Надеюсь, этот период будет достаточно коротким. Шорт-лист возможных покупателей уже определен. После финализации санкционно приемлемой структуры сделки будем вступать в переговоры с покупателями из шорт-листа".

Созданный группой ИСТ Александра Несиса в 1998 году Полиметалл сейчас владеет 10 производственными активами и четырьмя крупными проектами развития в России и Казахстане, а также неразрабатываемым пока месторождением платиноидов в Карелии Викша. Компания входит в десятку мировых золотодобытчиков, занимает второе место в РФ в производстве золота и первое - серебра.

Несис сказал, что Викша, одно из крупнейших в мире доступных для открытой разработки месторождений платиноидов, войдет в периметр сделки по продаже российского бизнеса.

"В нынешней динамике цен на платиноиды этот проект спросом не пользуется", - сказал Несис, ранее не исключавший привлечения партнеров в проект или даже его продажу.

ДИВИДЕНДЫ

Несис сказал, что Polymetal International намерена заплатить дивиденды за 2023 год, но выплата в этом году промежуточных дивидендов зависит от финансового состояния и продвижения сделки по продаже активов.

"По итогам 2023 года выплаты будет однозначно. Что касается выплат в этом году, совет директоров в начале декабря на этот вопрос посмотрит, исходя из текущего финансового состояния, из прогресса по продаже российского бизнеса, примет решение... Чем больше мы будем уверены в скором завершении сделки, тем выше вероятность дивидендов (промежуточных)", - сказал он.

Компания планировала после редомициляции вернуться к дивидендам, выплату которых приостановила в 2022 году из-за рисков в связи с западными санкциями против России. Последний раз она вернула акционерам промежуточные дивиденды за 2021 год в сумме $213 миллионов.

Скорректированная EBITDA Polymetal в первом полугодии выросла на 31% до $559 миллионов за счет роста продаж, на Казахстан пришлось 36%. Выручка компании выросла в целом на 25%до $1,315 миллиарда, но казахстанский бизнес сократил доходы и EBITDA из-за падения производства и продаж.

Глава Polymetal сказал, что введенные в мае санкции Вашингтона оказали давление на бизнес в РФ, но сейчас ситуация выровнялась:

Влияние на бизнес было, мы это заметили. Российское подразделение около трех месяцев мучительно налаживало новые каналы сбыта, не было продаж, рос долг. Но сейчас ситуация изменилась, пошла выручка, чистая задолженность падает".

Polymetal решил не оспаривать блокирующие санкции, так как "это бессмысленно".

Несис сказал, что снижение в Казахстане в первом полугодии вызвано временными трудностями с железной дорогой, и он ждет решения проблем во втором полугодии.

В среднесрочной перспективе производство в Казахстане, который сейчас дает около 30% от общего объема, будет оставаться стабильным, сказал Несис. В этом году компания ждет годовое производство на уровне 1,2 миллиона унций в России и 500.000 унций золотого эквивалента в Казахстане.

"На горизонте двух-трех лет ожидаем, что казахстанский бизнес будет демонстрировать стабильные производственные показатели", - сказал топ-менеджер.

После редомициляции Polymetal перенес основной листинг в Астану и ушел из Лондона, не исключая выход на другие площадки. Сейчас компания не рассматривает дополнительные фондовые биржи, сообщил Несис.

"Пока не актуально, полностью неприоритетный вопрос", - сказал он.

(Анастасия Лырчикова. Редактор Дмитрий Антонов)