Инвесторы намечают возможные шаги на фоне увеличивающегося давления на Байдена

(Рейтер) В связи с растущими сомнениями вокруг того, останется ли президент Джо Байден в президентской гонке этого года, некоторые инвесторы готовятся к возможным экономическим сценариям и биржевым сделкам в случае появления более сильного кандидата от демократов.

Доходность облигаций выросла после неудачных дебатов Байдена с республиканцем Дональдом Трампом в июне. Растущие предположения о том, что Трамп вернется в Белый дом 5 ноября, заставили инвесторов ожидать увеличения бюджетного дефицита и усиливающей инфляцию политики.

От того, какая партия возьмет Белый дом, могут зависеть ключевые вопросы торговли, законодательства и налогово-бюджетной политики. Американские акции выросли за последнюю неделю отчасти потому, что перспективы победы республиканцев заставили часть инвесторов ожидать снижения налогов и меньшего государственного контроля.

Байден в интервью ABC News в пятницу решительно дал понять, что будет добиваться переизбрания. Однако часть демократов все чаще призывает его прекратить кампанию, а один из сенаторов Марк Уорнер запланировал на понедельник встречу сенаторов, на которой будет обсуждаться кандидатура Байдена. Неопределенность может усложнить экономические прогнозы и подстегнуть колебания на рынках.

"Для фондового рынка или рынка облигаций смена кандидата добавит неопределенности, - сказал Майкл Шульман из Running Point Capital Advisors. - Инвесторы должны подготовить стратегию того, что делать, если Байден больше не будет кандидатом".

По словам источников, вице-президент Камала Харрис является ведущим претендентом на место Байдена в предвыборной гонке, если действующий президент снимет свою кандидатуру.

Рынкам придется в режиме реального времени выяснять, за что выступает новый потенциальный кандидат, в том числе по таким вопросам, как торговые пошлины и потенциальное истечение срока действия налоговых льгот, сказал Майкл Рейнолдс из Glenmede.

Часть участников рынка ожидает, что Харрис не внесет существенных изменений в экономическую программу Байдена.

"Я бы не ожидал существенной разницы в политике", - сказал Алекс Макграт из NorthEnd Private Wealth.

Исследовательская компания Capital Economics отметила в записке в пятницу, что альтернативные кандидаты, такие как Харрис или губернатор Калифорнии Гэвин Ньюсом, не стали бы делать никаких серьезных предложений и вели бы компанию на принципах, очень схожих с позицией Байдена.

ПОТРЕПАННЫЕ НЕРВЫ

По словам Джона Линча из Comerica Wealth Management, если Байден выйдет из предвыборной гонки, то в краткосрочной перспективе в акциях может произойти распродажа из-за неопределенности после такого решения, особенно учитывая в целом высокие текущие оценки акций. Согласно данным LSEG Datastream, коэффициент текущего значения к прогнозируемой прибыли для S&P 500 в настоящее время составляет 21,4 по сравнению со средним долгосрочным значением в 15,7.

"На дорогом рынке можно попортить нервы", - сказал Линч.

По словам некоторых инвесторов в облигации, улучшение шансов демократов в результате назначения нового кандидата может привести к отскоку после распродажи гособлигаций, произошедшей вслед за дебатами. Особенно сильно она ударила по облигациям с длинными сроками погашения.

"Если появится новый кандидат... возможно, ситуация на выборах несколько обострится, что может привести к разделенному правительству", - сказал Джек Макинтайр из Brandywine, подразумевая ситуацию, когда президент представляет одну партию, а Конгресс находится под контролем другой.

В настоящее время Конгресс расколот: в Палата представителей небольшой перевес имеют республиканцы, а в Сенат - демократы. Разделенное правительство часто рассматривается инвесторами как положительное явление для рынков, поскольку оно снижает вероятность резких регулятивных изменений.

Цены на государственные облигации могут укрепиться, так как это снизит вероятность чрезмерных мер поддержки в налогово-бюджетной политике в случае победы республиканцев, сказал Макинтайр. Однако подъем может быть ограниченным, поскольку замедление экономического роста может сыграть в пользу республиканской кампании в ближайшие несколько месяцев.

НЕТ УВЕРЕННОСТИ ДЛЯ РЫНКА АКЦИЙ

С момента дебатов между Трампом и Байденом, состоявшихся 27 июня, индекс S&P 500 вырос более чем на 1%.

Увеличение шансов на победу Трампа после этих дебатов могло стать фактором, способствующим росту фондового индекса, считает Питер Туз из Chase Investment Counsel.

"Я уверен, что увеличение вероятности прихода президента, ориентированного на бизнес, или, по крайней мере, более ориентированного на бизнес, отразилось на решениях некоторые инвесторов и потенциальные инвесторов о вложении денег в рынок", - сказал Туз.

В то же время, по словам Сэма Стовалла из CFRA, с 1945 года среднегодовая доходность S&P 500 составила 11,1%, когда президентом был демократ, и 7,1%, когда этот пост занимал республиканец.

По словам инвесторов, второе президентство Трампа может означать снижение корпоративных налогов, что может дать толчок американским фондовым рынкам, а также ухудшение ситуации в торговых отношениях, что может стать благоприятным для местных производителей. Однако в случае повышения тарифов на китайские товары под угрозой окажутся транснациональные корпорации.

Среди конкретных областей рынка ожидания того, что Трамп будет стремиться к снижению регулирования, рассматриваются как благоприятные для финансовых компаний и предприятий с малой капитализацией. При этом считается, что при администрации демократов больше выиграют компании, занимающиеся солнечной и другими видами экологически чистой энергии.

"Все это очень нюансировано и неопределенно, - сказал Шульман. - Даже если вы правильно предскажете ход выборов, реакция акций может быть разной".

Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:

(Давид Барбушиа, Льюис Краускопф при участии Саида Азхара, Мэтта Трейси и Ниведиты Балу)