Биткоиновые ETF США вызывают вопросы о рисках для финансовой системы

31.01.2024 20:13

332

Tweet

(Рейтер) Выход на рынок американских биржевых биткоиновых фондов (ETF) углубляет связи между волатильным миром криптовалют и традиционной финансовой системой, при этом потенциально создавая новые непредвиденные риски, считают некоторые эксперты.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) в начале 2024 года одобрила первые биржевые фонды биткоина - важнейшее решение для крупнейшей в мире криптовалюты и всей криптоотрасли в целом.

SEC долгое время отвергала эти продукты, беспокоясь о защите инвесторов, но была вынуждена пересмотреть позицию после того, как Федеральный апелляционный суд постановил, что Комиссия была неправа, когда отклонила заявку Grayscale Investments на создание ETF биткоина.

Энтузиасты цифровых валют говорят, что эти продукты позволят инвесторам легче и безопаснее получить доступ к биткоину. Однако, одобряя ETF, глава SEC Гэри Генслер предупредил, что биткоин остается волатильным активом и что инвесторам надо соблюдать предусмотрительность.

Общий объем активов криптовалютных ETF составляет около $21 миллиарда, и только за этот год они могут привлечь до $100 миллиардов со стороны розничных и институциональных инвесторов, согласно прогнозам некоторых аналитиков. Однако с момента первых торгов ETF биткоин опустился более чем на 6%.

Если такие биржевые фонды получат широкое распространение, они могут представлять риск для других частей финансовой системы в периоды рыночного стресса, усиливая волатильность котировок биткоина или создавая различия между ценой ETF и биткоина, сказали некоторые эксперты в области ETF.

Другие считают, что прошлогодние банковские потрясения в Соединенных Штатах показали, что финансовые и криптовалютные рынки могут заражать друг друга рисками.

"По мере того как инвесторы вливают деньги в эти продукты, риск гораздо более тесной взаимосвязи между ядром финансовой системы и криптовалютной экосистемой существенно увеличивается", - сказал Деннис Келлехер из Better Markets.

Задуманный в 2009 году как альтернативный платежный механизм, биткоин в основном используется для спекулятивных инвестиций. Его средняя однодневная волатильность примерно в три с половиной раза выше, чем у акций, по данным Wells Fargo.

Биржевые фонды биткоина могут особенно усилить эту волатильность в периоды рыночного стресса. Существуют также другие каналы, через которые ETF могут вызвать системные риски, сказал Антонио Санчес Серрано из Европейского совета по системным рискам, органа Европейского союза, контролирующего финансовые риски.

Эти каналы включают отвязку цены ETF от базового актива, что может негативно сказаться на организациях, которые сильно подвержены влиянию этих продуктов или полагаются на них для управления ликвидностью.

"Различия с обычными биржевыми ETF слишком велики с точки зрения заложенных рисков", - написал Серрано в электронном письме Рейтер.

SEC не ответила на просьбу о комментарии.

"ЗАВТРАШНИЙ ПРОВАЛ"

"Системный риск зависит от объема (торгов)... Мы еще не знаем в полной мере о том, кто и в каких пропорциях их покупает", - отметил Оливье Файнс из института CFA в электронном письме.

Лидеры криптоотрасли также отмечают, что кризисы - в частности, потеря криптовалютами около двух третей стоимости, составлявшей $3 триллиона, в 2022 году - в основном локализируются в криптовалютном секторе.

Связь между криптовалютами и финансовой системой всё еще остается очень ограниченной, сказал Лапо Гуадагнуоло из S&P Global Ratings.

Тем не менее, по крайней мере один высокопоставленный чиновник SEC выразил обеспокоенность.

Проголосовав против одобрения ETF в январе, член SEC Кэролайн Креншоу отметила, что остался не рассмотренным вопрос о том, создадут ли биткоиновые фонды такую связь с традиционными рынками, которая даст кризисам на криптовалютных рынках перекинуться на другие рынки.

Креншоу также обеспокоена тем, что эти ETF могут привести к созданию более рискованных продуктов.

"Я боюсь, сегодня мы готовим почву для завтрашнего провала", - добавила она.

Креншоу не ответила на просьбу Рейтер о комментарии.

Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду (Ханна Лэнг и Элизабет Хаукрофт при участии Сакиба Ахмеда, Криса Прентиса и Дугласа Гиллисона)

Популярное

Вернуться в список новостей

• Российский рынок завершает торги умеренным ростом

  Максим Абрамов, аналитик ФГ «Финам» 04.08.2026 19:49

  312

  Российский рынок акций во вторник, 4 августа, умеренно растет, отыгрывая часть предыдущего снижения. Поддержку котировкам оказывает технический отскок после недавней просадки, несмотря на сохраняющийся негативный геополитический фон. Президент Украины Владимир Зеленский заявил о подготовке СБУ новых операций против России, что повышает риски дальнейшей эскалации конфликта. more

• Фондовый рынок отреагировал на падение нефтяных цен

  Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Global 04.08.2026 19:25

  315

  Во вторник, 4 августа, российский фондовый рынок позабыл про оптимистичное начало месяца и вышел в минус. Номинированный в рублях индекс Московской биржи к вечеру снизился на 0,57%, опустившись чуть ниже 2250 пунктов, а долларовый РТС - на 0,56%.more

• Курс рубля сумел приостановить быстрое снижение

  Дмитрий Бабин, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» 04.08.2026 18:57

  369

  Рубль после стартового подорожания быстро возобновил ослабление к юаню, который впервые с конца марта превышал уровень 12 руб. Во второй половине торгов российская валюта скорректировалась, отыграв более половины ощутимых дневных потерь.more

• Яндекс Браузер лидирует по популярности в Рунете

  Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Global 04.08.2026 18:35

  394

  Сегодня многие пользователи сайтов Сбера, ВТБ и других банков, а также госкомпаний, подпавших под санкции США и ЕС, перестали открываться в иностранных браузерах. Ранее Минцифры рекомендовало этим компаниям и кредитным организациям переходить на российские сертификаты безопасности, так как аналогичные документы, полученные от зарубежных структур, могут быть отозваны в любой момент.more

• Риски дальнейшего ослабления рубля в августе сохраняются

  Александр Потавин, аналитик ФГ «Финам» 04.08.2026 17:55

  455

  По итогам июля курс доллара поднялся до отметки 79,3 руб. против уровня 78,7 руб. в конце июня. Это означает, что рубль ослаб за июль на 0,75%, против падения курса на 11% по итогам июня. В начале этого месяца рубль продолжил слабеть и 4 августа пара USD/RUB поднялась до 80,90 руб. — максимум с начала апреля.more