Ключевая ставка (основная процентная ставка)
Ключевая ставка (или основная процентная ставка) – основной инструмент денежно-кредитной политики государства, представляющий собой процентную ставку, по которой центральный банк страны предоставляет кредиты коммерческим банкам.
Ключевая ставка играет решающую роль при определении процентных ставок по банковским кредитам и депозитам. Кроме того, она напрямую влияет на уровень инфляции. Повышение основной процентной ставки чаще всего приводит к подорожанию национальной валюты и снижению инфляции.
При вычислении этого экономического индикатора центральные банки большинства стран ориентируются на так называемое правило Тейлора, в формуле которого используются три основных показателя: инфляция, рост экономики и текущая ключевая ставка. Правило Тейлора по сути является функцией разницы текущей инфляции и желаемой инфляции, а также разницы текущего ВВП и среднего ВВП.
Формула для вычисление процентной ставки имеет следующий вид:
i — процентная ставка;
п — уровень инфляции, измеряемый как дефлятор ВВП;
п* — желаемый уровень инфляции;
r — предполагаемый уровень равновесных процентных ставок;
y — логарифм реального ВВП;
y2 — логарифм потенциального ВВП, который определяется как линейный тренд.
Ключевые ставки применяются в большинстве банковских систем мира. В России долгое время главным индикатором стратегии Центрального банка была ставка рефинансирования, однако осенью 2013 года в рамках перехода к инфляционному таргетированию ЦБ определил в качестве важнейшего показателя для экономики ключевую процентную ставку. В сентябре 2013 года она была установлена в размере 5,5 % годовых. С тех пор индикатор повышался четыре раза – с 1 марта 2014 года (до 7,0 % годовых), с 25 апреля 2014 года (до 7,5 % годовых), с 25 июля 2014 года (8,0 % годовых) и с 5 ноября 2014 года (до 9,5 % годовых).
В США ключевой ставкой является ставка по федеральным фондам (англ. Target Fed Fund Rate), которая определяется Комитетом по Открытым рынкам ФРС США восемь раз в году. Европейским аналогом этого индикатора является Refinancing Tender, которая определяется каждые две недели по четвергам Управляющим советом ЕЦБ. Следует отметить, что в европейских странах текущие значения процентных ставок значительно ниже, чем в России, поскольку ЕЦБ оперирует величинами менее 1%.
Материалы по теме:
Российскому рынку не понравилось решение ЦБ
-
Итоги мая 2026 года. Индекс Мосбиржи на годовых минимумах, нефть развернулась внизЕлена Кожухова, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» 29.05.2026
19
Российский фондовый рынок завершает май 2026 года снижением на 3,5% по индексу Мосбиржи, который в условиях отсутствия значимых бычьих драйверов и сильного рубля обновил минимум с ноября прошлого года 2556 пунктов. Индекс РТС, в то же время, благодаря ралли российской валюты увеличился на 1% и поднимался до пика с марта 2025 года 1192 пункта. В рублевом сегменте и акциях в целом после апрельского ужесточения тона ЦБ сохранялась осторожность, вызванная также отсутствием воодушевляющих геополитических и экономических сигналов и более низкими ценами на нефть.more
-
Действительно ли дивиденды Ростелекома за 2025 год оказались разочаровывающими?Наталья Мильчакова, аналитик Freedom Finance Global 29.05.202689
Обыкновенные акции Ростелекома по итогам торгов 28 мая опустились на 0,6%, до 51,25 руб., при чуть менее выраженном снижении индекса Мосбиржи.more
-
Полюс. Дивиденд (1К26)Василий Данилов, ведущий аналитик ИК "ВЕЛЕС Капитал" 29.05.2026114
Совет директоров Полюса рекомендовал дивиденд за 1-й квартал 2026 г. в размере 29,1 руб. на акцию (доходность 1,4% к текущем котировкам), что соответствует 30% квартальной EBITDA. Ранее компания никогда не осуществляла выплаты на ежеквартальной основе, объявляя дивиденды по итогам 1-го полугодия, а также 3-го и 4-го кварталов.more
-
РусГидро улучшило квартальные результатыНаталья Мильчакова, аналитик Freedom Finance Global 29.05.2026140
Акции РусГидро с начала торгов 29 мая прибавили в цене 0,18%, достигнув 0,3929 руб., при умеренно негативной динамике на российском фондовом рынке в целом.more
-
Цена нефти и газа. Сценарии энергоносителей реализовалисьАндрей Мамонтов, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» 29.05.2026158
Фьючерсы на нефть марки Brent завершили четверг, показав минус 0,62%. Ормузский пролив еще закрыт, что среднесрочно продолжает поддерживать цены на нефть до его фактического открытия. Учитываем, что с начала войны с Ираном новостные спекуляции возросли — общий сентимент меняется ежедневно. more