Ключевая ставка (основная процентная ставка)
Ключевая ставка (или основная процентная ставка) – основной инструмент денежно-кредитной политики государства, представляющий собой процентную ставку, по которой центральный банк страны предоставляет кредиты коммерческим банкам.
Ключевая ставка играет решающую роль при определении процентных ставок по банковским кредитам и депозитам. Кроме того, она напрямую влияет на уровень инфляции. Повышение основной процентной ставки чаще всего приводит к подорожанию национальной валюты и снижению инфляции.
При вычислении этого экономического индикатора центральные банки большинства стран ориентируются на так называемое правило Тейлора, в формуле которого используются три основных показателя: инфляция, рост экономики и текущая ключевая ставка. Правило Тейлора по сути является функцией разницы текущей инфляции и желаемой инфляции, а также разницы текущего ВВП и среднего ВВП.
Формула для вычисление процентной ставки имеет следующий вид:
i — процентная ставка;
п — уровень инфляции, измеряемый как дефлятор ВВП;
п* — желаемый уровень инфляции;
r — предполагаемый уровень равновесных процентных ставок;
y — логарифм реального ВВП;
y2 — логарифм потенциального ВВП, который определяется как линейный тренд.
Ключевые ставки применяются в большинстве банковских систем мира. В России долгое время главным индикатором стратегии Центрального банка была ставка рефинансирования, однако осенью 2013 года в рамках перехода к инфляционному таргетированию ЦБ определил в качестве важнейшего показателя для экономики ключевую процентную ставку. В сентябре 2013 года она была установлена в размере 5,5 % годовых. С тех пор индикатор повышался четыре раза – с 1 марта 2014 года (до 7,0 % годовых), с 25 апреля 2014 года (до 7,5 % годовых), с 25 июля 2014 года (8,0 % годовых) и с 5 ноября 2014 года (до 9,5 % годовых).
В США ключевой ставкой является ставка по федеральным фондам (англ. Target Fed Fund Rate), которая определяется Комитетом по Открытым рынкам ФРС США восемь раз в году. Европейским аналогом этого индикатора является Refinancing Tender, которая определяется каждые две недели по четвергам Управляющим советом ЕЦБ. Следует отметить, что в европейских странах текущие значения процентных ставок значительно ниже, чем в России, поскольку ЕЦБ оперирует величинами менее 1%.
Материалы по теме:
Российскому рынку не понравилось решение ЦБ
-
Курс рубля продолжает неустойчиво повышатьсяДмитрий Бабин, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» 21.08.2026
52
Рубль после позитивного старта и очередного обновления недельной вершины резко сдал позиции к юаню. Однако в середине торгов российская валюта быстро восстановилась, вернувшись в небольшой плюс.more
-
Freedom Global понизил прогнозную цену по акциям FiservАнна Доре, аналитик Freedom Global 21.08.202663
Fiserv (FISV) отчиталась за очередной слабый квартал и, что важнее, понизила прогноз на весь 2026 год менее чем через два месяца после его подтверждения 15 июня. Скорректированная выручка составила $4,96 млрд (−4% г/г в отчетном выражении, −5% г/г органически), а скорректированная прибыль на акцию (adj. EPS) — $1,84 (−26% г/г), что оказалось ниже консенсус-прогнозов на уровне $5,05 млрд и $1,91 соответственно. Скорректированная операционная маржа сократилась на 780 б.п. г/г до 31,8%, хотя последовательно улучшилась на 210 б.п. относительно минимума I кв. 2026 г.more
-
Акции VK: что мешает развороту тренда и какие есть альтернативы на рынкеЯна Кудрявцева 21.08.202699
Акции VK сильно подешевели за последние годы и остаются одной из самых волатильных историй российского IT-сектора. На позитивных новостях или общей рыночной поддержке бумаги могут быстро отскакивать, но такой рост пока скорее выглядит краткосрочным движением, а не устойчивым разворотом тренда.more
-
Биткоин вырос до $77 тысяч: что разогнало рынок и почему на СПБ Бирже резко выросли объемы торговВера Абаренова 21.08.2026125
За несколько дней биткоин преодолел сразу несколько психологически важных уровней, подорожав примерно с $62800 до $77 тысяч, и нацелился на лучшее недельное ралли более чем за три года. Движение отразилось и на российском рынке: СПБ Биржа второй день подряд обновляет исторические рекорды по объему торгов неоактивами.more
-
Обзор рынка акций, облигаций и валюты на 21.08.26. Комментарий аналитиков УК «Первая»аналитики УК «Первая» 21.08.2026131
После просадки на прошлой неделе Индекс Мосбиржи консолидировался в диапазоне 2090-2190 пунктов. Распродажи приостановились на фоне ожиданий о продолжении переговоров между Россией и США, причем во вторник и среду наблюдался рост. Однако сообщения о скорых контактах с американскими переговорщиками официально подтверждены не были, и индекс вернулся к уровню в районе 2100 пунктов.more