Ключевая ставка (основная процентная ставка)
Ключевая ставка (или основная процентная ставка) – основной инструмент денежно-кредитной политики государства, представляющий собой процентную ставку, по которой центральный банк страны предоставляет кредиты коммерческим банкам.
Ключевая ставка играет решающую роль при определении процентных ставок по банковским кредитам и депозитам. Кроме того, она напрямую влияет на уровень инфляции. Повышение основной процентной ставки чаще всего приводит к подорожанию национальной валюты и снижению инфляции.
При вычислении этого экономического индикатора центральные банки большинства стран ориентируются на так называемое правило Тейлора, в формуле которого используются три основных показателя: инфляция, рост экономики и текущая ключевая ставка. Правило Тейлора по сути является функцией разницы текущей инфляции и желаемой инфляции, а также разницы текущего ВВП и среднего ВВП.
Формула для вычисление процентной ставки имеет следующий вид:
i — процентная ставка;
п — уровень инфляции, измеряемый как дефлятор ВВП;
п* — желаемый уровень инфляции;
r — предполагаемый уровень равновесных процентных ставок;
y — логарифм реального ВВП;
y2 — логарифм потенциального ВВП, который определяется как линейный тренд.
Ключевые ставки применяются в большинстве банковских систем мира. В России долгое время главным индикатором стратегии Центрального банка была ставка рефинансирования, однако осенью 2013 года в рамках перехода к инфляционному таргетированию ЦБ определил в качестве важнейшего показателя для экономики ключевую процентную ставку. В сентябре 2013 года она была установлена в размере 5,5 % годовых. С тех пор индикатор повышался четыре раза – с 1 марта 2014 года (до 7,0 % годовых), с 25 апреля 2014 года (до 7,5 % годовых), с 25 июля 2014 года (8,0 % годовых) и с 5 ноября 2014 года (до 9,5 % годовых).
В США ключевой ставкой является ставка по федеральным фондам (англ. Target Fed Fund Rate), которая определяется Комитетом по Открытым рынкам ФРС США восемь раз в году. Европейским аналогом этого индикатора является Refinancing Tender, которая определяется каждые две недели по четвергам Управляющим советом ЕЦБ. Следует отметить, что в европейских странах текущие значения процентных ставок значительно ниже, чем в России, поскольку ЕЦБ оперирует величинами менее 1%.
Материалы по теме:
Российскому рынку не понравилось решение ЦБ
-
Дивидендные ожидания могут обеспечить динамику Транснефти лучше рынкаЕлена Кожухова, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» 04.05.2026
34
Российский фондовый рынок к середине сессии вышел в более глубокий минус, продолжая отыгрывать отсутствие значимых бычьих драйверов движения. Индекс Мосбиржи к 15:30 мск снизился на 1,55%, до 2616,87 пункта, достигнув минимума с ноября прошлого года. Индекс РТС упал на 1,56%, до 1102,04 пункта, до самого низкого значения с начала апреля текущего года.more
-
Аналитики Freedom Finance Global повысили целевую цену по акциям Coca-Colaаналитики Freedom Finance Global 04.05.202662
The Coca-Cola Company (KO) представила достаточно сильный отчет за I квартал 2026 ФГ. Органический рост ускорился до 10% г/г. Поставки концентрата увеличились на 8% на фоне увеличения поставок в натуральном выражении (unit case volume) на 3% г/г и дополнительным шести дням в первом финансовом квартале. Рост за счет цен и товарного микса составил 2% г/г. Выручка достигла $12,47 млрд (+12% г/г) и превзошла консенсус прогноз. Продажи Coca-Cola Zero Sugar выросли на 13%, рост наблюдался во всех географических сегментах. Продажи соков и прочих газированных напитков выросли на низкий однозначный процент.more
-
Сильные отчетности компаний продолжают толкать рынки вверхАналитики ФГ «Финам» 04.05.2026107
Большинство мировых рынков акций продолжило подъем на прошлой неделе, при этом американские индексы S&P 500 и Nasdaq в очередной раз обновили исторические максимумы. Каких-то важных подвижек в разрешении ближневосточного конфликта не произошло, и основным драйвером для рынков продолжал выступать сезон корпоративных отчетностей, который проходит заметно лучше ожиданий. В частности, в США, по данным FactSet, на данный момент свои результаты за I квартал представили 63% компаний из состава S&P 500, причем в 84% случаев эмитенты превосходили консенсус-прогнозы по прибыли на акцию и в 81% случаев − по выручке.more
-
Российские НПФ заработали в 2025 году на вложениях в облигацииНаталья Мильчакова, аналитик Freedom Finance Global 04.05.2026103
По данным ЦБ РФ, негосударственные пенсионные фонды (НПФ) в 2025 году показали максимальные значения доходности за всю историю наблюдений, начиная с 2015 года. Так, доходность от инвестирования пенсионных накоплений у НПФ в 2025 году составила 14% годовых, а от вложений пенсионных резервов – 16,2% годовых при том, что годовая инфляция в России за 2025 год упала ниже 6%. Такие успешные результаты были связаны, во-первых, с ростом денежных средств, привлечённых НПФ по программе долгосрочных сбережений, во-вторых, с инвестированием средств клиентов в надёжные и при этом высокодоходные финансовые инструменты, как государственные облигации и корпоративные облигации компаний-«голубых фишек».more
-
Сколько бюджет получит налогов на вклады по итогам 2026 года?Наталья Мильчакова, аналитик Freedom Finance Global 04.05.2026165
К концу 2025 года примерно 5% клиентов российских банков имели вклады на сумму от 1 млн руб. — именно эта доля, вероятнее всего, окажется под действием налогообложения. По нашим оценкам, совокупный объем таких вкладов достигает 3,3 трлн руб. Для сопоставления: по информации ЦБ РФ, на 1 января 2026 года общий объем средств физлиц на банковских вкладах составил 67 трлн руб.more