Прогнозами по ключевой ставке и девальвации, а также перспективами компаний «Яндекс», X5 Group и HeadHunter поделился владелец специализированного на автоматизированных стратегиях проекта «Усиленные инвестиции» Кирилл Кузнецов на канале «БКС live».
Кирилл Кузнецов рассказал, что в своей модели прогнозирования ставок он использует четыре ключевых фактора, на которые опирается ЦБ: текущая инфляция, сезонно сглаженная инфляция, инфляционные ожидания и инфляция, заложенная в облигациях. Он пояснил, что сезонно сглаженная инфляция показала значительный рост, и на основании этого прогнозируется возможное повышение ставки на 1-2%. По мнению эксперта, основное давление оказывают рост зарплат в регионах и удорожание импорта из Китая.
Кузнецов перешел к обсуждению влияния высокой ставки на фондовый рынок. Исторически пик ставки часто совпадал с минимумом фондового рынка, и текущая ситуация, по мнению эксперта, не будет исключением. Однако эксперт ожидает значительного роста фондового рынка после начала снижения ключевой ставки.
Кирилл Кузнецов считает, что процесс девальвации продолжается и, вероятно, будет ускоряться. Цены на нефть остаются низкими, что не соответствует интересам бюджета. Эксперт упомянул, что Фонд национального благосостояния быстро расходуется, и модель прогнозирования указывает на возможную девальвацию от 10% до 30%.
Хотя эксперт отмечает риски приостановки торгов в юане, валютные фьючерсы на юань, по его мнению, остаются надежным инструментом в условиях девальвации.
Кирилл Кузнецов объяснил, что акции «Яндекса» сейчас торгуются по низким ценам, хотя компания продолжает демонстрировать рекордные финансовые результаты. Эксперт также подчеркнул, что «Яндекс» активно наращивает бизнес в разных направлениях, что делает ее достаточно надежной инвестицией в долгосрочной перспективе.
Эксперт отметил, что все операционные метрики Т-банка, такие как выручка и количество клиентов, продолжают расти на 50-70%.
Кузнецов также рассказал, что Т-банк не сильно страдает от текущей высокой процентной ставки, поскольку большая часть их доходов связана не с кредитованием, а с комиссией по депозитным картам. Более того, компания активно размещает собранную ликвидность на рынке, что помогает минимизировать негативное влияние от повышения ставки. С приобретением Росбанка компания получила значительные капиталы для дальнейшей экспансии и планирует продолжать агрессивное развитие.
«Я бы больше взял "Лукойл" как максимально понятный под дивиденды. Чуть меньше "Яндекс" как компанию с достаточно краткосрочными факторами роста. И немного меньше "Тинькофф" как компанию с большим потенциалом роста, но с краткосрочными рисками», – рассказывает инвестор.
Кирилл Кузнецов рассказал, подчеркнул, что X5 демонстрирует уверенный рост бизнеса, который превосходит результаты других ритейлеров.
Кузнецов также ожидает, что компания объявит дисконт, по которому будут выкупаться акции у нерезидентов. Он считает, что акции компании крайне недооценены, учитывая их стабильный рост более чем на 20% в год и высокие стандарты корпоративного управления.
HeadHunter, по мнению эксперта, остается одной из привлекательных компаний, несмотря на значительные долги. Бизнес растет быстрыми темпами, а стоимость компании по мультипликаторам привлекательна. HeadHunter обещает выплату дивидендов после завершения переезда, и уже была выставлена примерная цена открытия торгов с премией к текущей рыночной цене. Это делает компанию перспективной для долгосрочного удержания.
Кто платит за высокую ключевую ставку
Про основные кредитные риски, потенциал «Аэрофлота» и «Яндекса», а также будущее золота рассказал известный эксперт и инвестор Игорь Шимко.
Игорь Шимко отмечает, что Банк России может сохранить ставку на уровне 18%, однако не менее вероятно и возникновение необходимости в ужесточении условий. Эксперт предупреждает, что компании должны обеспечивать доходность выше 20-25% для покрытия затрат на кредитование. Многочисленные бизнесы теперь сталкиваются с последствиями роста ставок и ухудшением условий кредитования. «Бизнес становится уязвимым, чистая прибыль начинает драматически сжиматься», – объясняет инвестор.