Сможет ли компания выполнить обязательства перед заемщиками после отзыва лицензии ЦБ у Киви банка, обсудил ведущий Константин Бочкарев с директором департамента корпоративных финансов IVA Partners Артемом Тузовым на YouTube-канале «РБК инвестиции».
21 февраля Банк России отозвал лицензию у Киви банка. Банк осуществлял работу платежной системы Qiwi. После отзыва лицензии принадлежавшие банку электронные кошельки, терминалы и сервис Contact, использовавшийся для перевода средств за границу, перестали работать. От платежных сервисов группа получала 75% выручки. По мнению Тузова, платежные сервисы, вероятно, прекратят работу.
По состоянию на 1 февраля 2024 года Киви банк занимал 89-е место в российской банковской системе по размеру активов. В январе 2024 года Qiwi plc, объединяющая международные активы группы, продала российские активы гонконгской компании Fusion Factor Fintech Limited за 23,75 млрд рублей. Киви банк перешел в собственность российского АО «Киви».
Сможет ли компания выплачивать купоны по облигациям?
В октябре 2023 года «Киви финанс» разместила облигации серии 001Р-02 с погашением в октябре 2027 года (call-оферта возможна в 2025 году). Объем займа составил 8,5 млрд рублей. 22 февраля цена бондов снизилась почти на 60%, а эффективная доходность превысила 80%. Сейчас бумаги торгуются с 50%-м дисконтом к номиналу.
«Облигации выпущены на SPV – это “Киви финанс”. Это не банк, это отдельное юридическое лицо, которое осуществляло техническую функцию: оно занимало деньги на рынке и передавало их уже другим компаниям группы. Например, насколько я знаю, из облигационного выпуска, о котором мы говорим, 3,5 млрд рублей ушло в АО “Киви”. Это тоже не банк, это компания, которая консолидирует российский бизнес Qiwi», – поясняет Тузов.
По словам эксперта, из облигационного займа 5 млрд рублей было передано факторинговому бизнесу Qiwi – финтех-компании Rowi. Если компании, получившие займы от «Киви финанс», продолжат обслуживать долг, то эмитент сможет расплатиться с заемщиками.
Что делать с облигациями?
Выпуск облигаций предполагает ковенанты – список условий. Если они нарушаются, то заемщики могут требовать досрочное погашение бумаг. Среди этих ковенантов – снижение кредитного рейтинга на 3 ступени. Отзыв лицензии ЦБ может повлечь пересмотр кредитного рейтинга Киви банка.
«Прошло уже достаточно времени, и, если бы рейтинговое агентство считало нужным экстренно реагировать и забирать рейтинг, наверное, оно бы уже приняло такое решение. Есть обратная сторона медали – достаточно большая информационная закрытость этого процесса со стороны группы “Киви”, то есть нет подробных пресс-релизов, комментариев в СМИ. Трудно понять, что происходит», – говорит Тузов.
«Киви финанс» может сохранить текущий кредитный рейтинг ruBBB+, если предоставит гарантии по обслуживанию действующих обязательств. Эксперт замечает, что инвесторы пока не начали распродавать облигации. По словам Тузова, для рискового инвестора данные облигации являются хорошей возможностью получить доход. Как отмечает Бочкарев, облигации могут приносить доходность 3% в месяц.
Трейдер Роман Андреев про санкции, облигации и акции
Последствия американских санкций, бум IPO и интерес инвесторов к инструментам с фиксированной ставкой обсудили с трейдером Романом Андреевым.