Дивиденды и динамику акций «Газпрома» обсудили старший портфельный управляющий «БКС мир инвестиций» Виталий Громадин и директор по работе с состоятельными клиентами «БКС ультима» Руслан Гусейнов на YouTube-канале «БКС Live».
Правительство поручило Минфину, Минэнерго и Росимуществу не предусматривать выплату дивидендов по обыкновенным акциям «Газпрома» за 2023 год и учесть это при подготовке проектов директив в совете директоров компании, соответствующее распоряжение было опубликовано 18 мая на Официальном интернет-портале правовой информации.
«Видимо, чтобы не повторилась история как в 2022 году, когда совет директоров рекомендацию выдал по выплате дивидендов, а акционер в лице правительства отказался от выплаты. Конечно, я думаю, государство сработало на опережение и это более правильно с точки зрения дружественности к миноритариям – сразу же показали, что дивидендов ждать не стоит», – говорит Громадин.
По мнению управляющего, ждать промежуточных дивидендов от компании в этом году тоже не стоит. В базовом сценарии следующая выплата дивидендов состоится в 2027 году, когда компания выплатит дивиденды по итогам 2026 года. Напомним, что с января 2023 года по декабрь 2025 года «Газпром» ежемесячно платит дополнительный НДПИ в размере 50 млрд рублей.
«Соответственно, в 2026 году на “Газпром” перестанут действовать дополнительные налоги, государство может забирать свою прибыль через дивиденды. До этого, видимо, отмены этого дополнительного НДПИ, которое было введено, не будет», – полагает эксперт.
Отказ от выплаты дивидендов позволит компании не увеличивать долговую нагрузку. Согласно дивидендной политике, эмитент направляет на выплату дивидендов не менее 50% от чистой прибыли по МСФО, если соотношение чистого долга к EBITDA составляет менее 2,5x. По итогам 2023 года этот показатель был превышен и составил 2,96x.
Цена акций
В портфелях управляющего были акции «Газпрома». После выхода распоряжения правительства в отношении дивидендов за 2023 год эксперт продал бумаги. По мнению Громадина, без дивидендов акции «Газпрома» не имеют перспектив. В лучшем случае бумага будет торговаться за 130–140 рублей. Сейчас цена акции составляет 135,63 рубля. Гусейнов замечает, что ранее брокер анонсировал целевую цену акций «Газпрома» на уровне 230 рублей. Сейчас целевая цена бумаги – 190 рублей.
Дальнейшие перспективы «Газпрома» связывают с реализацией проекта «Сила Сибири – 2». Проект предполагает строительство газопровода между газовыми месторождениями Сибири и Синьцзян-Уйгурским автономным районом на западе Китая. К данному моменту контракт по реализации проекта между РФ и Китаем не подписан, ведутся переговоры.
«Цены на газ достаточно низко уже. Если они будут еще ниже, то переговорная позиции России с Китаем, конечно, слабее, чем могла бы быть. Если эти переговоры по “Силе Сибири – 2” затянутся или, может быть, вообще не состоятся, то можно нарисовать цену “Газпрому” ниже. В текущей ситуации, я думаю, он оправданно стоит по мультипликаторам дешевле, чем нефтяники, которые платят дивиденды», – поясняет управляющий.
По мнению эксперта, приобретать сейчас акции «Газпрома» не стоит. В ближайшие годы компания будет реализовывать инвестиционную программу и заниматься переориентацией поставок газа в Азию.
В каком случае стоит продавать акции «Сургутнефтегаза»
О текущей ситуации на фондовом рынке и дивидендах «Сургутнефтегаза» рассказал инвестор, аналитик NZT Rusfond Андрей Виноградов.
Банк России держит ключевую ставку на уровне 16% с декабря 2023 года. По данным Росстата, в апреле инфляция в России составила 0,5%, в марте – 0,39%, в феврале – 0,68%, в январе – 0,86%. В прошлом месяце годовая инфляция ускорилась до 7,84%, на конец марта показатель был 7,72%, на конец февраля – 7,69%, на конец января – 7,44%.