Ведущие американские биржевые площадки NASDAQ, Bats Global Markets и Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) объединили свои усилия против действий Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC). Биржевые операторы стремятся отменить или видоизменить правило «limit-up, limit-down (LULD)».
Данное правило направлено на ограничение рыночной волатильности котировок ценных бумаг в моменты резких движений рынка. Оно подразумевает гибкое управление лимитами движения цены, а также короткие остановки для балансировки котировок.
Пример расчета лимитов колебаний цен акций по правилу LULD (Источник: NASDAQ)
Однако биржи не согласны с этим и считают, что необходимо добиться уменьшения торговых пауз и прийти к стандартизации действий механизма остановки торгов, а также устранить некоторые явное ошибочные моменты данного правила.
Биржами уже внедрена система ценообразования, которая позволяет предотвратить серию срабатываний автоматических «выключателей» торгов. Это позволило на 75% снизить «паразитные» торговые LULD-паузы.
Повышение устойчивости биржевых площадок во время крайней нестабильности цен – это общая цель для самих операторов и для регулятора. Однако в деталях они иногда могут не сходиться. Если SEC посчитал, что рынок чаще нужно останавливать и задавать ему искусственные ограничения, то биржи придерживаются более либеральных позиций в стремлении обеспечить непрерывность цен акций.